歐債如何影響中國貿易？
2012-08-14 07:34:22 來源：國際船舶網 編輯：國際船舶網 我有話要說
歐洲的進口需求在下降，而且歐洲銀行的持續“去杠桿化”也將嚴重限制中國和中國的貿易伙伴的融資能力。
但是，與此同時，歐洲經濟的疲軟或許也將是中國甚至是亞洲直接投資歐洲的契機。
有分析家預測以中國為首的資金實力雄厚的亞洲公司將密切關注買入歐洲“便宜”的資產，這與1997年亞洲發生金融危機時，歐洲公司在亞洲大肆收購的情況非常相似。
中國經濟的減速與歐元區的危機脫不開聯系，那是因為歐洲對中國出口商品的需求大大降低了。今年4月，中國對歐盟的出口下降了2.4%，其中對德國的出口下降了7.3%，法國下降了7.6%，對意大利的降幅更是達到了19.8%。雖然這些下降被對俄羅斯和英國的出口增長抵消，但下降的幅度還是大大超出了預期。
歐洲銀行的“不給力”更加劇了需求的下落。即便到目前為止，由于中國企業在歐洲債權人那里的風險敞口并不大，歐洲銀行的“去杠桿化”對中國的經濟尚未產生直接的影響。
但是，荷蘭銀行分析師Maritza Cabezas指出一個間接的影響是如果歐元區的財困繼續，中國的諸多重要貿易伙伴都將受到歐洲銀行“去杠桿化”進程的影響，進而對中國造成影響。
“歐元區的財政吃緊已經影響到了那些從歐洲銀行獲得貿易融資的新興亞洲國家，并最終將影響到中國。”她說。
正是基于這樣的預期以及5月貿易數據的下滑，促使中國宣布從6月8日起降低利率。中國人民銀行此番把一年期借款利率調低了25個點至6.3%，一年期存款利率在調低了相似幅度后現在是3.25%。
此次降息是中國央行自2008年以來的第一次，在5月的貿易數據公布前及時提振了全球股市的信心。
中國4月的進出口數據同比大幅下跌，并遠低于此前預期。這也導致政府宣布了數項財政刺激計劃，但無外乎支持機場等基建設施項目。
但是，政府也很清楚這絕非2009年4萬億刺激計劃的重演。“中國政府的意圖非常明確，中國將不會推動新一輪大規模刺激計劃來促進增長。”有當地主流媒體報道稱。
此輪刺激的效果可能因政府試圖改變長期以來的投資驅動模式的強烈意愿而打折扣。投資驅動型經濟過去給中國帶來了持久的通脹和投機泡沫。
Cabezas說：“中國現階段面臨的挑戰是在短期內為經濟提供支撐，但經濟實現再平衡是中國的長期目標，中國不會冒打亂這一目標的風險。政府更有可能投資前期已經規劃好的項目。”
至于貨幣刺激，政府很可能將維持相對保守的政策，即便5月的增長數據叫人失望。
盡管6月的降息是金融危機以來的第一次，但中國自去年12月來已經3次降準，每次50個基點。此外，中國今年將面臨領導人換屆，因而不大可能為刺激經濟而“大動干戈”。政府比較滿意現有的刺激政策。
有意思的是，此次財政自由化措施與降息同步實施，前者是中國邁向一個更有競爭性銀行體系的重要一步。金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
此措施的長期效果以及中國可能進一步放松利率管制將為未來的融資引入更多基于市場的競爭。銀行的客戶應當會感到滿意。長期以來，銀行一直被詬病吃“息差”暴富。
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