中民租賃不棄船舶融資

成立僅1年的中民租賃對船舶、港口板塊累計完成投資36億元，近期其宣布將進軍境外集裝箱船租賃業務領域

中民國際融資租賃股份有限公司（中民租賃）于去年4月完成工商注冊，6月開業運營。這是一家由中國民生投資股份有限公司（占股75%）與韓國韓亞銀行（占股25%）共同出資在天津東疆保稅港區設立的中外合資租賃企業，計劃注冊資金60億元。去年，在新成立的租賃企業中中民租賃利潤排名第一，規模排名第二。

一季度，中民租賃累計完成投資約93.3億元（約14.4億美元），租賃資產規模約85.5億元（約13.2億美元）。近日，中民租賃完成增資計劃，注冊資金由30億元增至45億元，本輪增資完成后，中民租賃資本優勢盡顯。

投資萎縮

中民租賃副總裁何敏表示，受航運業持續低迷影響，傳統的船舶融資渠道減少。國際市場上，歐洲一些傳統船舶融資機構的投資多有萎縮，如RBS打包出售其船舶資產；DVB縮減船舶融資業務；德國KG基金體系消失。中國市場上，除工商銀行和中國銀行等少數銀行仍活躍外，多數以往涉足船舶融資的商業銀行都淡出船舶融資市場。

據何敏預測，今后1~3年，全球干散貨貿易量和中國干散貨進口量將繼續增長，各船型盈利和運費將有所恢復（大船恢復更明顯），但新船造價和二手船價格將維持低位；油價還將持續低迷，原油進口量繼續增長，將有大量新船陸續交付運營，對各船型運費形成沖擊（尤其是VLCC和Suezmax），預期油輪造價和二手船價格維持低位；2016—2018年，新造超大型集裝箱船繼續交付，運力增長快于集裝箱吞吐量增長，運力過剩將持續并可能加劇，自去年年中開始的運費下跌或將持續至2017年；近兩個多月BDI從2月的歷史最低點（291點）顯著回彈，但租金水平剛剛覆蓋固定成本，距全面恢復盈利能力還有差距，散貨船盈利的恢復仍有待觀察，短期保持謹慎。

當前，盡管船舶融資總額出現回升，恢復至近金融危機前水平，但平均息差降低，平均融資年限加長，貸款人更加挑剔。

謹慎選擇

何敏坦言，當船舶資產價值不可靠時，更需要慎重選擇客戶。需對客戶的歷史、榮譽、運營、財務、業績、專業性、市場份額、船隊規模等進行多方面考量；在資產方面更加重視估值、市值、船齡、市場、盈利、流轉性；在現金流方面考察客戶的船舶受雇情況、期租租約、包運合同、現貨運營。

何敏認為，船舶資產仍然重要，應選擇盈利相對穩定、市場前景相對可預期的船型。長期來看，可考慮與主流船東就盈利能力較好的船型展開合作。油輪運費近期有所下挫，但貼近大型石油企業、有長期租約的項目仍是融資機構追捧的對象，尤其是VLCC。成品油輪的市場表現可能會較原油油輪更為穩健，緣于傳統原油出口國未來將更多地輸出成品油。隨著OCEAN Alliance 和THE Alliance 的成立，加上去年已成形的2M，全球班輪市場已形成三足鼎立之勢，所以與大型航運企業合作顯得更有必要。

與國內主要船舶租賃企業相比，中民租賃的優勢如何體現？市場人士向《航運交易公報》記者表示，中民租賃的優勢是背靠中民投，其后有蘊藏巨大發展潛能的中國民營經濟和私營資本的支持，作為“銀行系”和“船廠系”以外的獨立租賃企業，資本雄厚；其有一支富有經驗的專業團隊，包括船舶融資、船東、租賃、船廠背景員工；最重要的是，中民租賃沒有任何歷史包袱。

何敏認為，作為一家新進入船舶融資領域的租賃企業，中民租賃正處于成長期，了解客戶的真實需求，量身定制融資方案，提高靈活性，與客戶一同成長。

據了解，目前中民租賃在船舶、港口板塊已累計完成投資36億元（約5.5億美元），租賃資產包括疏浚船、大型港機設備等。近期，中民租賃表示還將進軍境外集裝箱船租賃業務領域。