看漲還是看跌，船東和投資人各有說辭

油輪需求樂觀 船東看漲市場

海灣至日本航線巨型油輪（VLCCs）即期運價今年首次暴跌W10,跌破W55,在經歷了一月份的“風光”之后，油輪市場重新回到現實。目前即期運價已跌至6個月以來最低水平，大約為38,000美金/每天。

其他航線的情況相似，海灣至歐洲及美國的巨型油輪運價也跌了20%左右，西非至美國及地中海航線的蘇伊士型油輪運價同樣遭遇大跌。

這究竟是一次短暫的回落還是結構性下跌，還需拭目以待，但如果Frontline首席執行官Robert MacLeod的話可信的話，這次油輪運價波動完全是一個市場計劃。這就是為什么Frontline公司趁機將其VLCC在第一季度中88%交易日的運價鎖定在73,100美金/每天。

“油輪市場最近幾周已經出現下調，暖冬及煉油廠維修都是影響因素，但是整體來看，市場對油輪的需求仍然很樂觀”,MacLeod在該公司的2015年第四季度收益發布會上稱，“油輪市場仍將保持波動，但我們相信原油油輪及成品油輪的基本面前景相當樂觀，我們認為市場在未來一段時間內將會表現良好。”

油輪訂單膨脹 投資人看跌收益

令人擔憂的是，油輪的新船訂單在不斷膨脹，未來四年內將會有136艘VLCC交付。德意志銀行分析師Amit Mehrotra援引油輪訂單數量，從而將歐洲海運（Euronav）及堤客海運公司（Teekay）的信用級別從“買入”降級到“持有”,并將油輪市場的威脅等級從之前的“黃色”提升至“紅色”.

MacLeod還表示，市場原油供應的過量已是的全球各大港口出現嚴重擁堵及延誤，從而導致所謂的強制存儲。由于油輪運價市場仍然強勁，近期并未出現因交易延期費而驅動的儲油行為。隨著近日即期市場運價的下跌，可能會接到更多詢盤。當前，一艘VLCC儲油的保本價格為每天35,000美元左右，而且這個價格相當不穩定。

對未來運力過剩的擔憂目前只是加劇集運市場和干散運市場的痛苦，油輪市場暫時可免受此折磨。

Affinity 研究中心的原油及油輪分析師Sevita Kondyliou告訴媒體說，“2015年原油油輪的訂單數量較2014年增長了85%,由于訂單與油輪運價密不可分，因此出現這種情況也不足為怪。換句話來說，短期的市場走勢已經影響到投資人的長期投資決策。”

目前，搖搖欲墜的市場基礎因產能過剩正在對活躍的市場產生消極作用，并在不斷拖垮投資人的收益。今年，預計有57艘油輪交付使用，而當前全球油輪船隊中只26艘的船齡超過20年。

Kondyliou補充說，到今年年底，美國國內原油產量預計每天將減少600,000桶，中國國內的高成本油田產量也將出現下滑。因此，原油進口量只有提高才能滿足國內的原因需求，當然是在需求保持不變的情況下。中國將會繼續實施國家戰略石油儲備計劃，估計每年需要25至35艘VLCC.因此，2016年VLCC平均每天的利潤預計將達到40,000美金左右。