油價暴跌Odfjell Drilling回本無障礙

據彭博社周四(08月24日)報道,當其他海上鉆井平臺商仍在糟糕的油市中反復掙扎時,挪威鉆井商Odfjell Drilling Ltd已設法扭轉乾坤。

該公司目前擁有四臺鉆機,均能在惡劣環境下運營;而公司股票去年漲幅300%,近三年來高點,其競爭公司Transocean Ltd.和Ensco Plc市值依然處于下降狀態。

(Odfjecll與其他競爭者鉆井表現對比圖,來源:Bloomberg.com,FX168財經網)

丹斯克銀行分析師Sondre Stormyr對此指出,"這實在太神奇。" 他與普氏能源另一分析師Eirik Rohmesmo將Odfjell的成功歸因于兩點:

Rohmesmo表示,Odfjell去年在不出售新股票的基礎上,對5.25億美元貸款成功進行債務再融資,這讓投資者心中的石頭落地。

該公司在獲取工作上有著不一般的成功,即便是競爭公司都會遇到閑置甚至報廢鉆機的時候,因為他們簽不到合約。

可以說,Odfjell獲得合約的成功部分緣于其高端的,能在惡劣環境下作業的鉆井設備,而這是一個被最壞結果所屏蔽掉細分市場。同時,Odfjell的成功也因為公司本身愿意接受較低的利率。

Rohmesmo指出,當Odfjell 2015年從Norway's Statoil ASA手上獲得一份3年期合同,準備在Johan Sverdrup區域鉆探生產井時,日率30萬美元的成本看起來像是一個小偷,而這只是亞特蘭大深海鉆井過去一半的價格。

自那以后,在某些情況下,用于比較的價格被放低至20萬美元。而現在再看Sverdrup這份合約,讓人覺得不可思議了。

設備上,Odfjecll的四臺鉆機可延續使用至2022年,3月底時還有一個12億美元的訂單積壓。公司CEO Simen Lieungh在上周的電話采訪中表示,我們曾承諾,會不惜一切代價保持鉆機活躍。最初,在這件事上我們也跌過跟頭,但后來重新做了一個決定,我們要進行再融資貸款,

Stormyr表示,雖然惡劣環境下作業的鉆機勘探率僅為50%,但大多數這類鉆機的使用率均逾80%。這也部分緣于過去10年里主要是深水鉆井船數量有所激增,訂單量躍升。而用于惡劣環境下的鉆機生產率較其他石油浮臺會在更早的時間內產量激增,應該會在2019年開始初見成效。

收購目標

Odfjell的成功是有目共睹的,隨著行業整合步伐加快,據彭博統計,去年交易額翻了一番還多,包括Nordea AB分析師Janne Kvernland在內的人士曾集體認為Odfjell可能被收購。而公司股票在市值最大的全球最大海上鉆井商Transocean上周公布將收購競爭公司Songa Offshore后,上漲19%。

Lieungh還表示,因其浮臺業務及鉆井業務,Odfjelll目前收到了多方要約,其中包括來自行業內的巨頭公司的。但目前還沒有對這些要約做更進一步的討論,同時Lieungh也拒絕透露這些公司的名字。

"機會來臨的那天總是很美好的,因為我們有能力做一些事情了。當然這必須是一個吸引人的機會。有一個潛在的買方Diamond Offshore Drilling Inc,是另外兩家競爭公司Ensco Plc和Transocean可能都感興趣的"

對此,Diamond Offshore代表指出,公司不會對收購傳聞做出評論,Ensco和Transocean也不沒有在第一時間對詢問評論的郵件予以回復。

Lieungh表示,目前Odfjell的股價有所折價,因為股票價格中并未包含公司鉆井服務的部分。盡管公司愿意在再融資貸款緩解售出這一業務作為二手準備,但CEO表示很高興這并不是一個必須項。

對此,Lieungh說,"股票走勢上明顯有一個上升趨勢。"