租約回升！海工市場開始回暖？

自2014年油價下跌開始，海工鉆探市場便一直承受巨大的壓力。租金水平下降，裝置利用率下降，冷停的裝置數量上升，租約取消和交付推遲的情況也頻頻發生。

然而2017年一季度，市場似乎感受到一絲暖意。鉆井裝置的租約撤單量減少，自升式鉆井裝置的日租金也開始回升。一些石油公司利用鉆井裝置費率較低的時機簽約，使得合同簽約量上升。那么這些跡象是否意味著鉆井裝置市場開始回暖？

如圖所示，柱狀圖表示因租約延長/取消、費率調整給鉆井裝置帶來的收益/蒙受的損失。2015至2016年期間，新租約減少、原有租約取消量上升，而當下這種情況已開始有所好轉。

折線表示每季度新增租約的數量。不僅從今年年初起租約取消量開始減少，可以看到，從2016年下半年起，租約簽訂量也結束了過去四年的下滑趨勢而止跌企穩。

回顧：

取消租約——不得已為之之舉

通常來說，鉆井裝置的租約撤銷并不是一個普遍現象，續約是更為經濟和常見的選擇。但自2014年末起，撤單現象愈發普遍。市場的持續走弱，使得運營商們開始考慮取消租約，以便降低鉆井作業的成本，這其中也包括一些高性能裝置的租約撤單。盡管由于海洋鉆探合同的定制性，撤單會產生一些額外的成本，但這仍成為了最終的選擇。2015年，共計價值$8bn的租約被取消，這一數值在2016年下降至$6bn。

跌跌不休——租約數量費率均下行

從2014年年中油價下降開始，至2016年末，自升式鉆井裝置的租約數量下降了55%，同期，浮式鉆井裝置的租約數量下降了45%。

從租約總價值的角度來看，降幅更加明顯。盡管市場中不排除存在已有租約撤消后得以重新簽訂的少數情況，但新簽租約的日租金遠低于之前租約的租金水平。

展望：

市場回溫——新年是否新氣象

自2016年11月起，撤單的節奏開始放緩，過去六個月中僅有一份租約被取消。與此同時，石油公司利用鉆井裝置費率較低的時機簽約，使得鉆探合同簽約量上升。Saudi Aramco于日前以較低的租金將兩個自升式裝置的租約延長了五年。自升式鉆井裝置的日租金也開始回升。浮式鉆井裝置方面，盡管目前仍未有長租約的簽訂，但租約的簽訂量和續約量均在回升，撤單量亦有所減少。

目前租約的簽約量增加及取消量的減少，的確為連續幾年低迷不振的市場帶來了一些好消息，鉆井裝置市場的嚴峻情況似乎略有緩解。但與此同時，從租約長度，日租金等方面來看，市場仍舊處于歷史低點，遠低于危機前的水平。鉆井裝置市場的回暖長路漫漫，現在可能只是邁出了征途的一小步。