中船協韓國“取經”船舶融資

韓國造船融資中心（MFC）由韓國產業銀行、韓國進出口銀行、韓國貿易保險公司出資組建，為韓國船舶工業提供專項融資服務，是目前韓國最大的船舶金融機構。2017年5月24日，中船協秘書長金鵬訪問MFC，與韓國產業銀行副行長、MFC總經理李東海（LEE Donghae）及MFC船舶融資部相關負責人，就當前韓國船舶工業發展、行業融資現狀等進行深入交流。

1. 短期內韓國造船業可能迎來機遇

當前全球船舶市場低迷，但未來短期內韓國船舶工業發展仍存在機遇。MFC認為這些機遇主要來自三方面。一是2020年國際海事新標準新規范的實施，特別是壓載水、污染物排放等方面的新標準規范，將加快老舊船拆解和創造更新需求。二是船舶新能源裝備和技術的推廣應用，將推動LNG動力船、雙燃料動力船等船型的需求增長，且目前韓國政府已明確支持本國內河新能源動力船的發展。三是韓國船東和航運企業運力的汰舊換新，由于近年來全球普遍關注大型船舶，預計2019-2020年韓國國內將出現一批中小型船舶的替代需求。

與此同時，自2015年以來韓國造船業進入調整重組，骨干企業綜合實力得到顯著提升。MFC認為，經過行業的調整重組，韓國大宇、三星、現代等核心造船企業集團，在智能制造、風險管控、質量提升和信息化建設等方面有明顯提升，這對企業進一步向政府、銀行和其他金融機構獲取金融支持起到了很大幫助作用。因此，一旦未來新船需求出現，船廠綜合實力也受到認可，那么銀行金融機構也就更樂意給予船廠融資支持。

2. 韓國船舶融資向優勢企業傾斜

當前全球船舶市場持續低位運行，對韓國船舶融資市場帶來很大影響。在韓國國內，一方面是市場需求不足使船廠資金鏈承壓，另一方面是銀行金融機構為控制風險審慎批貸，這樣的矛盾令韓國造船業整體發展舉步維艱。為兼顧船舶工業發展和控制銀行貸款風險，韓國國內的國有政策性銀行如韓國進出口銀行、韓國產業銀行，以及韓國地方銀行如釜山銀行等，也只能有選擇性的給予船舶工業企業融資支持，但前提是該企業必須對船舶工業及船舶產業鏈有極強的帶動作用。

據透露，目前韓國重點支持的船舶工業企業為“兩個梯隊、六大集團”。其中，第一梯隊為大宇造船海洋、三星重工和現代重工，該三大集團是韓國的核心造船集團，有很強技術實力，不僅對韓國船舶工業整體發展產生重要影響，同時對韓國的鋼鐵冶煉、船舶配套、海運物流、工業服務等產業也有很強的帶動作用。第二梯隊為韓進重工、大鮮造船和大韓造船，該三家為韓國中大型骨干造船企業集團，集團財務狀況相對較好，對船舶產業鏈帶動作用較強，同時也是韓國國內光州、釜山、海南等地區經濟的重要支撐。

3. 評估企業綜合實力分策實施“債轉股”

近年來，全球新船需求不足導致全球造船市場激烈競爭，韓國船企的財務壓力不斷上升。為支持船舶工業發展，韓國政府采取相關金融措施極力維持企業資金鏈，確保主要造船企業集團經營穩定。2015年，韓國產業銀行開始向大宇造船提供資金援助，幫助大宇造船恢復正常運營。2016年，韓國進出口銀行決定向債務纏身但仍努力維持經營的船企提供資金支持。但問題是，后續的資金援助，在某種程度上加重了企業遠期債務負擔。

“債轉股”是韓國銀行金融機構支持本國船舶工業發展，處理船廠債務問題的重要手段。韓國產業銀行、韓國進出口銀行是目前韓國船企的主要債務人，MFC便自然成為處理韓國船企“債轉股”的牽頭單位。當船企提出“債轉股”申請后，MFC將按兩類情況處理：一是對債務逾期但綜合實力較好的企業，不準予“債轉股”申請，但可以適當延長還款期限（一般為1-2年）；二是對債務逾期但綜合實力相對較弱的企業，準予申請，但轉為股權的債務占總債務比例通常在30%-50%之間，其余債務仍需企業延期償還。至于如何判斷企業“綜合實力”的強弱，MFC將聯合本國內與該企業有業務往來的銀行金融機構，從企業核心技術、市場規模、產業帶動、經濟貢獻、企業信用等指標進行綜合打分，并按本國全行業上述指標的平均水平進行評定。

4. 在船舶配套領域開展融資合作

船舶工業是資金密集型產業，貸款利率對整體行業的發展有重要影響。有資料顯示，目前韓國銀行給予韓國船舶工業的貸款利率大多在1%-2%左右，甚至更低。MFC認為，低利率必然導致銀行風險加大，但從支持行業整體發展的角度，適當降低利率會起到積極作用。據介紹，韓國銀行給予韓國船廠最低的貸款利率在4%左右，低于韓國制造業平均貸款利率（5%）的水平。

船舶配套產業是船舶工業的關鍵，加強對船舶配套產業的支持有利于推動整個行業的發展。特別是在船舶動力板塊，目前瓦錫蘭、曼恩處于全球壟斷地位，中韓兩國欲在該領域破局發展，都離不開大量的資金支持。MFC建議，中韓兩國銀行和金融機構加強合作，并聯合韓國斗山重工、現代重工和中國船舶動力領域骨干企業，成立船舶動力合資合作平臺，充分利用兩國金融優勢推動該領域聯動發展。