德國航運融資時代終結

德國北方銀行的出售是給予船舶融資界的一個警示：那些錢曾來得太容易、太便宜、期限也太長

船舶融資的德國時代完結了。

隨著德國北方銀行（HSH Nordbank）——直到2014年還是全球第一大船舶融資銀行——被出售給美國私募基金領導的財團，這一點變得更加確信無疑。

當然，我們還能舉出許多其他例子。

總部位于法蘭克福的德國商業銀行（Commerzbank），世界前第二大船舶融資銀行，在2012年決定撤離航運市場。

今年早些時候，該銀行披露其剩余的航運資產僅為鼎盛時期的10%。

同樣位于法蘭克福的德國中央合作銀行（DZ Bank）目前正在兜售其分支DVB Bank。后者也因過多的船舶融資在08年金融危機以后遭受巨大打擊。

DZ表示自己“正在考慮一切可能的選項”來解決DVB Bank的問題。兩家美國私募基金Carlyle Group 和 Apollo Global Management被傳有意收購。但更有可能的買家似乎是中國銀行和中國工商銀行。

另一家船舶融資巨頭北德意志州銀行（NordLB）的境況也是大不如前。其在2016被迫接管了同樣持有大量航運呆賬的不萊梅州立銀行（Bremer Landesbank）。

是什么造成了今日的苦果呢？其中的一個關鍵原因恐怕是：德國船東們的銀行借款曾來得太容易、太便宜、期限也太久。

還記得本世紀初有關中國“超級周期”的高談闊論嗎？彼時，人們覺得那樣的好日子永遠都不會有盡頭。

還記得KG 模式嗎？那時，小投資者們的錢袋子就像是一個無底洞。而現在，他們中的很多人都把自己的退休金輸了個干干凈凈。

還記得那些信誓旦旦地要幫助中小企業的德國銀行嗎？它們對任何一個想要買一艘支線集裝箱船的借貸者都慷慨大方。

直到一年半之前，友好的銀行家們還很樂意給與貸方展期，不介意將問題后延個10年。但現在，朋友，時代已經變了。那些歷史悠久的德國航運銀行的新東家們可不會像他們的前任那樣寬宏大量。

要特別指出的是，服務客戶可不是美國債務重組專家們的特長。船東別指望在他們那里討到便宜。

是的，中國的銀行確有資助航運的利益，其中一部分來自于對國有造船廠的支持。但它們對壞賬的容忍也不是無限度的。

簡而言之，借貸容易的時代已離我們而去，并可能很久都不會再回來。