依舊漲不停的船燃價格

上半年，國際船用燃油價格同比上升近30%，但即便如此，就像東方海外國際指出的，與以往油價常處超過600美元/噸水平相比，現時油價仍未重拾高位。

至于國內，長期研究油價趨勢的隆眾資訊表示，年內油價漲幅達69%，所以依舊是漲不停的船燃價格。

船燃價格上漲蠶食利潤

在半年報中，幾乎所有的上市航運企業均提到油價上升蠶食利潤的現實。中遠�？乇硎�，上半年新加坡380CST燃料油平均單價同比大幅上漲28.1%，加劇了航運企業的成本壓力。上半年，中遠海運集運及相關業務成本為404.48億元，同比增加17.75億元，增幅為4.59%，平均單箱航運成本同比下降3.66%，剔除燃油費后的平均單箱航運成本同比下降6.76%，可見油價拖累其成本下降3.1個百分點。

東方海外國際表示，上半年燃料油成本較2017年同期顯著回升，2018年6月，新加坡380燃料油每噸價格較2017年同期高約50%。雖然運費及貨量有所改善，但步伐有所不及，年內整體業績將明顯受油價左右。然而，相較于過往油價常處超過600美元/噸水平而言，現時油價仍未重拾高位。

招商輪船表示，上半年國際船用燃油價格同比大幅上升，航運企業航次成本明顯增加。遠東主要加油港新加坡IFO380一季度均價為376.7美元/噸，二季度均價為426.8美元/噸，遠高于2017年同期的318.3美元/噸和313.6美元/噸的水平。

中外運航運表示，上半年集運的營運成本為2.6039億美元（2017年同期為2.4393億美元）。2018年營運成本增加乃由于航運量及燃油價格上升導致航程成本增長18.4%。

海豐國際表示，上半年消耗的船用燃油成本為8807.4萬美元（2017年同期為7276.5萬美元）。海豐國際的銷售成本由2017年6月底的5.32億美元增長8.1%至2018年6月底的5.75億美元，主要歸因于集運及延伸物流業務的船用燃油成本以及設備和貨物運輸成本均增加。

船燃價格年內上漲69%

國際油價上漲，必然帶動國內船燃價格的上漲。長期研究相關領域的隆眾資訊田秋瑾撰文指出，目前國內船燃市場價格達到2012年5月中旬以來的最高水平。

田秋瑾介紹，截至9月10日，國內船燃價格超過5500元/噸，高位成交甚至達到5650元/噸，較9月初增長6.6%，較2018年年初增長69%。

至于國內船燃價格上升的原因，田秋瑾仍將其歸納為消費稅、原料價格、環保這三大“要素”，與《航運交易公報》5月份的深度報道《漲不停的船燃》分析的如出一轍。

就消費稅而言，據田秋瑾介紹，當前船燃產品裸價與完稅價差在1350元/噸左右，稅票成本高漲為首要因素，令船燃價格開啟了6年以來的沖高之路。

就原料價格而言，國際原油價格推漲和國內成品油價格不斷上行，帶動瀝青、渣油價格上揚，船燃主要調和原料采購成本明顯上行，瀝青料產品的年內漲幅約50%，而煤柴、水上油、頁巖油也分別有39%、31%、22%的上行表現。

環保因素主要體現在調油商降成本、調指標的煤炭、水上油類煤系原料，受國家環保政策影響，頻頻出現供應鏈短缺情況。

由此可見，除了國際油價上漲帶動國內船燃價格上漲是不可控的因素之外，其他諸如消費稅、環保因素等都屬于內部矛盾和可控因素。

兩年內船燃價格仍將上升

至于此次國際油價的上漲原因，最主要的還是中東地緣政治因素所致。自5月份美國宣布退出伊核協議以來，國際油價便開始上漲（見表）。

目前，WTI價格已經上升到2014年11月以來的最高點，布倫特價格近期已達到80美元/桶的新高點，這些持續的高價格反映了對供給的多重擔憂因素。

美國已明確表示最大可能地降低伊朗的出口，這意味著與前一制裁期相比，裝載量會顯著下降超過120萬桶/日。相較5月份原油出口量的較高水平，由于歐洲購買量下降50%，6月份伊朗原油出口量減少23萬桶/日。大多數伊朗原油出口到亞洲，目前中國和印度各進口60萬桶/日。

自美國能源署6月份發布相關報告起，歐佩克石油部長與10個非歐佩克石油部長會面并且承諾100%服從維也納約定（即增加產量）。官方公報中關于規模和時間的細節交代較少，但巨頭生產國，尤其是沙特及其海灣盟國和俄羅斯已初露端倪，產量攀升或將破歷史紀錄。這一決定確保了全球市場在油量諸多挑戰面前保持穩定供給，因而大受歡迎。高供給或許意味著未來油價的下跌，但事實上，這是以犧牲全球閑置產能緩沖為代價的，而這些閑置產能可能會被拉到極限。

目前，沒有看到其他地方有用以緩解市場緊張情緒的高產量的跡象。事實上，在美國能源署報告中，美國能源署對2018年非歐佩克國家石油產量的總體增長預期已略有下降，至197萬桶/日，而美國能源署預估2019年這一產量數據將達184萬桶/日。在需求方面，美國能源署仍然認為2018年和2019年的需求量增長均為140萬桶/日。由此可見，在供需一跌一漲的狀況下，未來油價仍將在一段時間內（至少在2018—2019年）呈現上漲趨勢。

當然，長期而言，隨著可替代能源的日益出現，中東地緣政治等與油價相關的因素將會日漸式微，世界能源格局終將發生變化。