克拉克森研究：聚焦Covid-19下的全球集裝箱貿易

正如之前在專題報告《Covid-19對航運市場潛在影響分析》中提到的那樣，新冠疫情對不同細分市場的影響程度是不同的。集裝箱貿易預計將是受疫情影響最為嚴重的板塊之一，受到了全球經濟增長疲軟、消費者活動減少和供應鏈中斷等因素共同帶來的負面影響。

經濟&貿易影響

新冠疫情對全球經濟的影響不斷加深，預計二季度將會面臨更多挑戰。全球超過40%的人口處于“封鎖”狀態嚴重影響了全球消費者活動；物流網絡運行不暢。二季度的集裝箱貿易量預計將大幅下滑。我們最新預測表明2020年全球集裝箱貿易以噸海里計將減少11%（2009年降幅為9%）；未來市場發展仍存在較大不確定性，預測將可能進一步調整。該預測情境將構成集裝箱海運貿易在歷史上的最大跌幅。在全球貿易的集裝箱化以及制造業向亞洲轉移（推動供應鏈延長）的背景下，2008年前全球集裝箱貿易一直保持強勢增長；盡管期間也遭遇多次危機，但是依然穩健。事實上，全球集裝箱貿易僅在上一輪全球經濟危機后（即2009年）出現過下跌；當時集裝箱板塊也是各細分板塊中所受沖擊最大的，2009年上半年遠東—歐洲和泛太平洋航線貿易量合計同比減少20%，這或許可以作為2020年二季度市場表現的參考？

潛在變化格局

當然不同貿易航線所受的影響程度和時間長度是不同的。中國經濟已經開啟“復工”，4月份出口額同比上漲4%；但是歐美需求依舊疲軟，5月初港口掛靠量下跌11%。這意味著主干航線仍然面臨很大的下行壓力，2020年一季度貿易量已經減少11%。相較而言，亞洲區域內集裝箱貿易或將更快恢復。在潛在的反彈情境下，隨著疫情逐步得到控制，政府的刺激政策，消費者活動恢復以及制造業庫存補充都將推動2020年后期全球集裝箱貿易重返增勢。而在更為消極的預測情境下，商業活動停滯的連帶效應以及失業率提升將進一步加深疫情對集裝箱貿易的負面影響。除了疫情之外，關于降低供應鏈風險以及全球/區域化貿易的爭論也將繼續，這也會影響未來全球集裝箱貿易格局的發展。

繼續承壓

無論是哪種發展情境，集裝箱航運市場都將繼續受到Covid-19疫情帶來的影響：自2020年初以來運費和租金價格已經下跌約20%，超過10%的運力處于閑置。盡管更低的燃油成本和有限的手持訂單（僅為當前運力的10%）等積極因素存在，但是短期內集裝箱市場仍將承受Covid-19疫情帶來的負面影響。