德路里：集運業”"危"中尋"機"突破疫霾

停航潮來襲，港口擁堵，運費堪憂，集運業已不可避免地面臨巨大損失。雖然新冠肺炎疫情對集運市場的沖擊在持續擴大，但對于船公司來說，我們從中也看到了三大機遇。

1. 市場繼續出清，大型班輪公司搶占市場份額的良機

近年來，全球集裝箱運輸行業的整合步伐加快，班輪公司并購不斷，航運聯盟幾番重組。班輪公司間的橫向合并，增加了小型運營商的壓力。新冠疫情的全球蔓延給本來就痛苦掙扎的小型班輪公司雪上加霜。我們看到有中小型船公司不斷退出主航線，其市場份額會被其他現有玩家瓜分。若再有小型船公司破產，其他公司的市場份額將自然擴大，而且這種“自然”的擴張也省去了各地區監管機構在反壟斷審查方面的麻煩。

此外，盡管沒有破產，但是有破產可能性的船公司會遭遇客戶的信任危機。集運業整個行業在2020年將面臨比2008年金融危機更沉重的打擊。整個行業虧損的大背景下，負債較高、風險承受能力弱的班輪公司將命懸一線。有了韓進破產的前車之鑒，為了避免可能的扣箱扣貨扣船，相信今年貨主和碼頭在現金流管理及船公司選擇方面會加倍謹慎。很多貨主可能會放棄破產可能性大的船公司，轉而選擇財務更穩健的船公司。碼頭對船公司的墊付和應收賬款管理也會給更加小心。對于財務穩健的船公司來說，當此危機之下，應當積極地有針對性地拓展吸收“新客戶”，擴張市場份額。特別是在財務緊張的船公司的傳統優勢航線上，如果不出現特殊變故，其他船公司是很難擠占市場份額的。今年雖然在行業基本面上非常悲觀，但是對財務有底氣的玩家就是一個逆勢擴張的“良機”。

2. 貨主市場在發生的深刻變化，是集運業數字化的良機

長期以來，其實中國市場的客戶端都在悄然發生各種變化，這對航運服務的要求也越來越高：

突發事件頻發，貨主供應鏈紊亂越來越頻繁

新冠疫情的全球性爆發絕對是對全球貨主的供應鏈管理敲響了一次警鐘。但是，新冠疫情并不是第一次，也不是最后一次危機。英國脫歐、國際貿易爭端、自然災害和種種突發性事件都在不同程度地影響著當今世界復雜的供應鏈體系。將來動蕩的世界中，供應鏈紊亂將會越來越頻繁，貨主會一定加強供應鏈的動態管理，打造更敏捷更有韌性的供應鏈管理體系。

中小貨主變少，貨主越來越集中

在我國，大部分行業的集中度都在逐漸提高。再加上新冠疫情爆發，更是加速了很多中小貨主、中小貨代的消亡。之前傳統意義上的小而散的貨主越來越少，規模更大、合同談判能力更強的大貨主越來越多，很多電商平臺、物流平臺也意欲扮演大貨主的部分角色，希望掌握更多的運價采購和管理能力。如何服務好更大更強的貨主，滿足更復雜多變的需求，如何與平臺型“貨主”共贏，這是班輪公司在中國市場上要著重考慮的問題。

貨主越來越智能，服務要求越來越高

隨著中國先進制造業的發展，“中國智造”的升級，技術和服務在價值鏈和物流中發揮更大的作用。貨主的生產/消費端越來越智能，對于運輸端也必然要求更加“智能”。特別是對于及時性和穩定性要求高的客戶越來越多，低運價將不再是海運采購的重要考量因素，服務的穩定性，及時性和靈敏度才是區分班輪公司水平的重要因素。

如果說2008年金融危機放慢了集運運量的增速，那么2020年新冠疫情必將加速集運行業的技術變革。歲月靜好時，貨主似乎沒有必要特別關注應急機制和供應鏈管理，船公司的任何創新和變革也似乎沒有那么緊迫。新冠疫情的爆發和蔓延絕對會使每個行業從業者思索，客戶發生了哪些變化，自身業務將如何跟進甚至引領這些變化。特別是對于關注中國市場的班輪公司來說，中國政府大力發展的“新基建”將在陸側大大提升各環節的聯通水平。如果船公司意欲將新科技應用到海運的話，中國整體在“新基建”方面良好的基礎設施水平將是良好的試驗場。

服務的背后是科技，數字化將在物流中扮演比以前更關鍵的角色。對于供應鏈上重要一環的海運段來說，敏捷度和韌性都必須依靠數字化工具，來提升端到端重新規劃的速度。這就要求班輪公司打破前臺后臺的信息孤島，將銷售與運營規劃緊密鏈接，將海側與陸側各環節實時鏈接，能夠隨時重新規劃線路，迅速靈敏地響應客戶需求，滿足客戶需求。

3. 市場跌入低谷，是海外并購的良機

新冠疫情讓各國股市大跌，現金流脆弱的公司將成為潛在收購目標。市場表現不佳，難以短期內恢復元氣，資產估值也會相對較低。這對于長期戰略上有意進一步擴張的公司來講，市場跌入低谷的時候是個不錯的時間窗口。

有意擴張的班輪公司一般會抓住市場低谷時機買入符合公司長期發展戰略的優質資產。該等優質資產或在地理區域上拓展公司業務版圖，或者擁有某種先進的技術和管理體系可以提升買方能力水平，或者在業務板塊上與現有業務有契合或協同。這些資產大多是在市場平穩狀態下很少考慮出售的。如果是資產包的話，購入方可以獲得一定程度上的跨越式發展，這些是任何公司短時間內難以通過有機增長實現的。