新買家抄底海工船市場，高議價能力還能持續多久？

VesselsValue看到越來越多未曾有或僅有極少經驗的新型玩家涉足海工領域，紛紛以歷史低價抄底優質資產。

且問隨著2019年末PSV價值明顯走強，強勁的買家市場議價能力還能存續多久？

海工船舶是為了服務于海上油氣行業的需求而設計建造的特種船舶，包括為海上裝置提供供給的平臺供應船(PSV)、主要用于拖航輔助移動式海上鉆井平臺(MODU)和其他海上裝置的三用工作船(AHT/AHTS)，以及在水下作業中有大范圍應用的海底支持船。

由于船只的專業性，這些船只不管是新造船還是二手船，通常只在海工支持船(OSV)船東之間完成交易，僅有極少數的船只最終由非海工公司購入(傳統來講，通常是政府背景機構)。

但是，我們逐漸也見到一批新型買家的興起。一些之前從未或者極少參與海工市場的公司，開始利用OSV船東在經歷了五年低迷市場后，面臨財務困境的現狀，以歷史低價抄底優質資產。

下圖展示了過去五年來市場價值的一路下滑，從而導致買方的議價能力不斷提升。而比較意外的是，這些新型買家并非是為了在OSV領域競爭而購買船只。相反，一些新型買家會將這些船舶從油氣市場中完全撤離，對于賣方來說也不失為一件好事。

希臘買家

Panos Laskaridis領導的Baltimed Reefer Service冷藏船公司在2018年9月以108萬美元的價格收購了由Vard Brattvaag 建造，于2004交付的Malaviya Twenty(載重3,300噸)。該船以拍賣形式出售，出售時處于閑置狀態，并且船舶特檢(SS)、干塢檢修(DD)均已到期。VV對該船現在的市場價值估值約為330萬美元。

該公司之后的一次收購是在2019年10月，以140萬美元的價格購買了由YVC建造，于1999年交付的Stril Neptun(載重3,000噸)。該船出售時處于閑置狀態，并且船舶特檢(SS)、干塢檢修(DD)均已到期。VV對該船現在的市場價值估值約為94萬美元。

加拿大買家

由Vard Soviknes 建造，于2001年7月交付的Highland Fortress(載重3,200噸)，以50萬美元的價格被出售給IT International Telecom公司。該船自2015年11月起處于閑置狀態，并且船舶特檢(SS)、干塢檢修(DD)均已到期。VV對該船現在的市場價值估值約為145萬美元。

挪威買家

由Remontowa 建造、于2012年交付的Lewek Andes(載重5,200 噸)，在2019年7月的時候，由已破產的新加坡巨頭EMAS Offshore以1700萬美元的價格出售給了REM Offshore公司。在出售之前，此船剛剛通過船舶特檢(SS)。該船計劃被改造為海底勘探船。VV對該船現在的市場價值估值約為1,052萬美元。

瑞士買家

由Havyard Leirvik建造,于2010年交付的Cristal(載重4,100噸)，在2019年8月，以400萬美元的價格拍賣出售。該船出售時處于閑置狀態，并且船舶特檢(SS)、干塢檢修(DD)均已到期。出售后，該船被改造為海底地質工程船。

丹麥買家

由武昌造船廠建造，于2011年交付的Toisa Warrior(載重4,700噸)，在2019年3月的時候，以600萬美元的價格被法國電信設備公司阿爾卡特-朗訊旗下的Alcatel Lucent Submarine Net公司購入。

該船出售時處于閑置狀態。VV對該船現在的市場價值估值約為775萬美元。該船計劃從2020年4月起在大西洋區域開展海底通訊電纜的維護工作。

由Vard Brevik建造，于2010年交付的Standard Provider(載重4,800噸)，在2019年10月的時候，被Standard Drilling公司以1,350萬美元的價格出售給了丹麥的最大的填海及疏浚公司Rohde Nielsen。

美國買家

由Swift Ships建造，于1997年交付的HOS Trader(載重1,650噸)，在被出售后被改裝成一艘超級游艇。該船現名為航行者號(Voyager)。

但是，并非所有船舶都可獲得非海工市場投資者的青睞，并從中受益。

由Hellesoy建造，于2010年交付的Havila Commander (載重5,500噸)和Havila Crusader(載重5,500噸)，于2019年8月掛牌出售，雖然有買家表現出購買意向，但是交易卻因銀行提出1500萬美元每艘的最低售價而無法達成。

市場傳言稱，Standard Drilling公司曾擬出價1100萬至1200萬美元購買這兩艘船，卻被銀行拒絕。VV對這兩艘船的價值估值分別為971萬美元和1,032萬美元。這兩艘船的船舶特檢(SS)和干塢檢修(DD)將在2020年底到期。

買方的高議價力會持續嗎？

從下圖中我們可以看到，2019年底PSV的價值明顯走強，市場價值已逐步脫離了該類船型的歷史低位水平。因此對于希望抄底低價資產實現獲利的公司而言，他們可能需要支付比去年略高的價格。

但是，這種堅挺可能不會持續很長時間。

隨著法國海工船東Bourbon Offshore即將完成重組，又將有大量船只掛牌出售，也會對海工船舶價值造成負面影響。同時我們也提醒市場，有幾家歐洲船東的財務狀況可能在2020年再次受到關注，這也可能對海工船舶價值帶來負面影響。