
韓國最大集運公司HMM即將私有化浦項制鐵或接盤
在業績大幅改善的同時,韓國最大集運公司HMM(原現代商船)的私有化計劃終于將正式提上日程。
韓國政府將在明年一季度披露HMM出售計劃
韓國海洋水產部副部長Eom Ki-doo近日透露,韓國政府將在2022年一季度末之前公布出售HMM股份的路線規劃。目前,海洋水產部已經開始與韓國金融監督院(FSS)、韓國產業銀行(KDB)以及韓國海洋振興公社(KOBC)一起為HMM尋找潛在買家。
據了解,韓國海洋振興公社是專門為航運基金服務的政策性金融機構,與韓國國有金融機構——韓國產業銀行一起持有HMM近45%的股份,是HMM的最大股東。不過,韓國產業銀行會長李東杰(Lee Dong-gull)稱,銀行將“最終剝離”其在HMM的股份。
一直以來,韓國政府傾向于通過債轉股方式為陷入危機的企業紓困,在企業復蘇之后再出售所持股份。韓國產業銀行于2016年入股HMM,將債務轉換為股權以幫助HMM避免破產。韓國海洋振興公社則是在2017年成立之后成為HMM的股東,這是韓國振興海事行業國家戰略的一部分。
Eom Ki-doo表示,韓國政府出售HMM的路線規劃將包括一個大規模的HMM銷售程序,以及一個何時將可轉換債券轉換為股票的計劃。目前,韓國產業銀行和韓國海洋振興公社仍持有總計2.68萬億韓元(約合22.5億美元)的可轉換債券,如果將其轉換為股票,兩家公司的總持股比例將增至71.68%。
Eom Ki-doo暗示,這兩家政策性金融機構不太可能將所有債券轉換為股票,因為這會使其很難找到買家,“我認為指持有50%+1股比較合適”。
HMM將于明年納入韓國海洋振興公社的獨立管理系統,但尚不清楚韓國產業銀行之后將扮演什么角色。
截止9月30日,HMM仍有大約3.48億美元的長期債務。有消息稱,該公司應當償還債務以加強其資產負債表。Eom Ki-doo指出:“為了使HMM實現正;,我們需要管理該公司并建立一個產生適當利潤的投資組合。”
他表示,在2018年HMM訂購20艘超大型集裝箱船船隊時,曾預估單位成本的大幅降低將能大幅提高盈利能力,HMM有望產生至少1.7億美元的營業利潤。事實證明,由于疫情導致的供應鏈瓶頸推高運價,HMM的業績增長大大超出預期。
業績改善累計虧損減少,浦項制鐵成最佳收購人選?
據了解,HMM原本是現代集團的主力企業,由于航運業蕭條帶來的巨大虧損,2016年HMM從現代集團中分離出來,韓國政府為其投入了超過3萬億韓元的公共資金,但從2016年到2019年HMM仍然出現了2萬億韓元以上的營業損失。
去年,憑借集運市場的罕見飆漲,HMM時隔21個季度后終于扭虧為盈。從2020年第四季度到2021年第三季度,HMM已連續4個季度刷新了單季度營業利潤歷史最高紀錄。在此期間,HMM的當期凈利潤持續增長,累計虧損額大幅減少。
數據顯示,截止第三季度HMM累計虧損額為18601億韓元(約合15.77億美元)。與去年同期的45586億韓元(約合38.65億美元)相比,減少了26985億韓元(約合22.88億美元)。預計到今年年底,HMM的累計虧損額規模將進一步下降至153億韓元(約合1297萬美元)。
與此同時,HMM的負債比率也得到飛躍性的改善。截至今年第三季度,該公司的負債率為99.85%,比去年同期的438.56%下降了338.71%。
今年年初,曾有韓媒報道稱,韓國產業銀行已經向企劃財政部提交了HMM私有化計劃,考慮將HMM的全部股份出售給韓國鋼鐵巨頭浦項制鐵(POSCO)。不過,當時韓國產業銀行對外否認稱,尚未對HMM出售一事進行評估。
浦項制鐵一直被視為收購HMM的最佳人選。韓國業界認為,如果浦項制鐵收購HMM,將能在各個領域產生協同效應。作為韓國最大鋼鐵制造商,浦項制鐵每年運輸約1.6億噸原材料和鋼鐵產品。浦項國際(POSCO International)每年處理的貨物量也高達數千萬噸。浦項化工(POSCO Chemical)進口的二次電池材料(陽極和陰極材料)不斷上升,浦項制鐵集團正在培育二次電池材料作為未來的增長推動力。去年,浦項制鐵年物流成本總額達到6萬億韓元,占其總銷售額的10%。
如果浦項制鐵進入航運業,預計每年將節省數萬億韓元運輸成本,因為該集團將能夠整合其子公司的物流工作。
對于HMM而言,浦項制鐵的接管也能夠提高其競爭力。分析人士指出,浦項制鐵的大規模投資將使HMM能夠大大擴張船隊運力,與馬士基航運、地中海航運(MSC)等國際巨頭旗鼓相當。
Alphaliner的數據顯示,目前HMM旗下船隊運營77艘船,總運力約為82萬TEU,排名全球第8位。此外,HMM還有12艘在建新船,合計約16萬TEU,占現有船隊比例19.6%。HMM的目標是在2022年將船隊運力提高到100萬TEU,這是HMM與韓進海運在2016年的運力總和水平。
