集運市場火爆行情將持續多久

集裝箱航運市場從未如此火爆。2020年，承運人的季度營運利潤呈指數級增長，行業年度業績創下德路里有記錄以來的新高，約為266億美元，利潤率達13%。

上升周期能持續多久

集裝箱航運業歷來是低利潤，偶爾才會出現業績大幅提高或降低的情況。此次疫情導致出現非正�，F象，德路里認為，至少在接下來的兩年里，承運人的利潤都將相當可觀。

業績雖然令人興奮，但重要的是要了解起因。從2020年下半年開始，運價大幅上漲是暫時因素的結果：

受疫情影響，消費習慣向商品轉變造成需求激增；

供應鏈中斷，港口生產率降低，限制了市場可用運力；

這些因素都會過去，屆時市場將面臨嚴峻的現實考驗。

目前這些因素并未消失，恢復常態的時間表不斷被推遲。

德路里認為，港口擁堵和集裝箱設備短缺問題將在2021年的大部分時間里持續，但隨著時間的推移，程度將有所減輕。運力的可用性將繼續被限制，并導致即期運價和合同運價大幅提高。因此，德路里認為，行業將在2021年再次刷新盈利紀錄，盡管存在燃油成本和租船費率上漲等不利因素。

德路里預計，2022年運價會有所下降，因為當前的供應鏈受阻將得到解決，但得益于積極的供需增長趨勢以及運力管理能力，班輪公司仍將保持較高利潤率。

2022年后面臨考驗

當前，新造船訂單正迅速增加。僅2020年第四季度，新訂單量就達到前9個月的3倍多，而今年簽署的合同已經遠遠超過2020年全年的數量，僅3個月就訂造了145萬TEU的運力。此外，還有大量可能的交易尚未進入確認階段。

伴隨著這股訂造熱潮，訂單運力已經占到當前船隊運力的15%。這一比例雖然仍遠低于2008年的60%，但目前在營運力規模是當時的兩倍多，因此船東需要適當調整訂單規模。

船東（包括運營和非運營）爭相訂造集裝箱船是可以理解的，但這些新訂單不會馬上交付，無法在當前的繁榮時期兌現。船東們正冒著可能結束集運上升周期的風險為這些資產支付高價。

運營商目前的利潤預計至少還能持續幾年，但必須要清醒地認識到，創造這種情況的條件不會永遠持續下去。

從目前來看，遠洋承運人有望迎來一個持久的、史無前例的上升周期，承運人可借此改善財務狀況，回報投資者，增加支出。然而，如果船舶訂單繼續以現有速度增加，市場或將再次出現運力過剩，從而縮短上升周期。