星展銀行：揚子江船業具有“深度價值”

近日，新加坡星展銀行（DBS）的分析師在一份致投資者的報告中表示，2020年第二季度，受新冠肺炎疫情影響，導致部分企業估值大幅下降，因此2020年新加坡并購和私有化交易出現了復蘇跡象。由于部分公司估值尚未恢復到疫情前的水平，因此這一跡象預計將持續到2021年。

星展銀行分析師Kee Yan Yeo、Janice Chua和Woon Bing Yong在致投資者的報告中表示：“市場嚴重低估了揚子江船業的價值。在全球金融危機爆發以來，航運業經歷了漫長的低迷時期，揚子江船業是少數幾家仍在盈利的造船企業之一。作為中國規模最大、最具成本效益的私營造船企業，揚子江船業擁有獨特的‘經濟護城河’和強勁的資產負債表。”

星展銀行的分析師表示，揚子江船業的股價是賬面價值的0.55倍，其價值是“被嚴重低估”的，盡管擁有卓越的業績表現，但仍低于其凈現金水平（net cash level）。

同時，星展銀行的分析師也表示：“揚子江船業是搭乘航運業復蘇‘順風車’的最佳代表，預計這將為揚子江船業帶來更多的合作機會。”

大華繼顯分析師Adrian Loh在1月4日的一份報告中表示，預計2021年揚子江船業“將在這一勢頭的基礎上繼續發展”，保守估計，將達到與2020年18億美元同等的接單水平：“我們相信揚子江船業在2021年仍是一只很有吸引力的股票，因為其估值仍不高。”

此外，Adrian Loh表示，揚子江船業在股票回購計劃上也很“積極”，尤其是在2020年最后幾個月：“過去5周，揚子江船業每天回購近100萬新幣（約合76萬美元）的股票，僅在第四季度，該公司總共花費4450萬新幣用于股票回購計劃。自回購計劃實施以來，揚子江船業目前已購回已發行股票（outstanding shares）的1.7%，這也證明揚子江船業對2021年業務前景充滿信心。”