賭王“跳船”？郵輪帝國隕落

在亞洲郵輪巨頭云頂香港申請清盤后，林國泰（Lim Kok Thay）也“跳船”辭任公司全部職位，亞洲賭王一手打造的郵輪帝國“環球夢”碎最終隕落。

1月24日，云頂香港發布公告稱，考慮到聯系臨時清盤人（JPL）已于2022年1月20日獲委任且已獲百慕大法院授權行使權力處理公司業務事宜，林國泰已辭去公司主席兼行政總裁及執行董事職務，也不再擔任公司薪酬委員會及提名委員會成員，自2022年1月21日起生效；區福耀已辭去公司副行政總裁兼集團總裁及執行董事職務，同樣自2022年1月21日起生效。

目前，云頂香港董事會僅余一名執行董事、該公司財務總監陳錦興。云頂香港指出，林國泰及區福耀均已確認，與董事會并無意見分歧。在辭任后，為遵守上市規則的規定，云頂香港將于切實可行的情況下盡其最大努力物色合適人選以填補董事會的臨時空缺。

據了解，2020年8月林國泰長子林拱輝宣布辭去云頂香港執行董事職位，他原持有云頂香港76%股權，是最大股東；彼時云頂香港已經陷入財務困境，林拱輝辭任時，該公司表示“董事正與投資者討論融資的條款，并認為該集團有望在今年（2020年）6月30日后為期一年時間內取得融資”。

彼時林國泰為挽救一手打造的“郵輪帝國”，承諾將其在云頂香港全部股份（76%股份，約600萬股）用作抵押貸款，以在新冠疫情期間尋求貸款及救助。同時，林國泰啟用林梧桐時代的老將區福耀為云頂香港執行董事兼副行政總裁，希望能夠挽回頹勢。如今林國泰、區福耀同時退出董事會，意味著頹勢已無法扭轉。

據了解，今年70歲的林國泰是馬來西亞已故賭王林梧桐的次子，在林梧桐退休后接手成為云頂集團董事長及首席執行官，目前持有云頂香港76%股份，其個人資產估計為25億歐元，在馬來西亞富豪榜排名第6位。區福耀從2017年3月開始擔任云頂香港總裁，曾是集團創始總裁兼首席執行官，目前負責云頂郵輪及德國造船業務。

作為云頂集團賭場業務多元化的舉措之一，林國泰從1990年代起積極在香港擴展郵輪業務。1993年，在林國泰的策劃下，林梧桐以1.625億美元的價格從一家瑞典公司手中收購兩艘新建郵輪，成立了麗星郵輪公司。2009年，麗星郵輪更名為云頂香港有限公司。

2015年，云頂香港宣布收購日本郵船的郵輪分支水晶郵輪，代價為5.5億美元；同年又在廣州發布新的郵輪品牌星夢郵輪，專注亞洲市場。除了經營麗星郵輪、星夢郵輪、水晶郵輪三家郵輪品牌之外，云頂香港還在菲律賓經營馬尼拉云頂世界旅游主題景點，以及中國內地經營云頂之星酒店。

另外，云頂香港在2015年進軍德國郵輪造船業，以1750萬歐元的價格收購了Lloyd Werft的多數股權，又在2016年1月收購了剩余股權，取得了船廠的完全控制權。同樣在2016年，云頂香港收購了三家德國船廠整合成立了MV Werften造船集團，專為旗下三大郵輪品牌建造新一代先進郵輪。

然而，突如其來的新冠疫情使全球郵輪業陷入困境，云頂香港也被迫暫停郵輪運營。在疫情重壓下，云頂香港2020年全年巨虧17億美元，面臨資金嚴重不足能否繼續經營的困境。2021年上半年，云頂香港虧損也高達2.38億美元。

今年1月10日，云頂香港旗下兩家德國造船集團MV Werften和Lloyd Werft同日申請破產。云頂香港稱，MV Werften的破產申請將引發融資協議違約，從而造成整個云頂香港集團本金總額約27.77億美元的若干融資安排項下發生交叉違約。

一周之后，云頂香港在1月18日向百慕大最高法院提交清盤呈請，并表示“公司可動用現金結余將于2022年1月底或1月底前后耗盡，即將無法償還到期債務”。

此前云頂香港在尋求獲得各類流動性資金來源，包括希望提取德國梅克倫堡-前波美拉尼亞州政府提供的8800萬美元備用融資以解決集團所潛在流動資金需求的法律訴訟；就建造“環球夢（Global Dream）”號而訂立的約13.58億歐元多種貨幣定期貸款融資協議，根據協議應得及實現的建造里程碑提取金額1.08億歐元；以及根據德國經濟穩定基金（WSF）提供的總計3億歐元融資“不公開參與”部分可獲得的3000萬歐元。

但上述資金尋求均不順利。云頂香港指出，盡管公司已達成梅克倫堡-前波美拉尼亞州政府備用融資、里程碑付款以及WSF備用融資下的所有提取條件，但相關交易對方卻未能兌現各自的合約義務向集團支付約3.36億美元款項。據此，云頂香港判斷MVWH“沒有任何可能獲得額外資金”。這導致集團的預期流動資源出現即時和重大缺口，概不保證集團能夠履行其于融資安排下的到期財務責任。

但云頂香港的說法相反的是，德國政府將船廠破產的矛頭直指云頂香港及主席兼行政總裁林國泰。

有消息稱，德國消息人士透露，德國當局愿意伸出援手，提供6億歐元紓困貸款，但條件是云頂香港必須額外自主10%或6000萬歐元。而云頂香港也在公告中證實德國政府確實有尋找新融資的建議，但云頂香港已拒絕上述提案。

雖然林國泰在郵輪業務方面受到打擊，但這只是龐大的云頂集團的一小部分。云頂集團最大工程為云頂度假村，內設賭場及娛樂場所，這也是馬來西亞國內最具規模的旅游勝地之一。目前，云頂集團還在英國、新加坡和美國經營賭場度假村。

目前市場關注的一個焦點在于，林國泰是否會通過云頂集團旗下的關聯公司來拯救云頂香港。在20多年前，經營馬來西亞度假村的云頂大馬曾注資云頂香港，并在2016年以4.15億美元出售其17%的股份。

但大部分專業人士認為，云頂香港的財務困境不會對林國泰擴張云頂集團的野心帶來負面影響。云頂集團在馬來西亞和新加坡的業務——云頂有限公司、云頂新加坡有限公司和云頂馬來西亞有限公司——與云頂香港沒有交叉持股，只有林國泰是所有四間公司的共同股東。

馬銀行投資銀行（Maybank Investment Bank）駐吉隆坡的分析師Samuel Yin Shao Yang指出，每家公司的債務在這類臨時清盤公司中都是有保障的，因此這次的危機不會影響其他關聯公司的擴張計劃。

晨星公司（Morningstar）駐芝加哥的高級股票分析師Jaime Katz指出，云頂香港此次的困境可能會有助于那些更專注咋亞洲郵輪市場的競爭對手。

不過，Motley Fool的特約分析師Rick Munarriz則預計，接下來將有更多郵輪公司走向與云頂香港相同的道路，“云頂香港不會是最后一個資金耗盡的郵輪營運商，而且債權人和利益相關者已經厭倦了將資金投入無底洞”。