“老大”終于盈利！韓國三大船企扭虧在望

隨著LNG船等高附加值新船訂單的增加和前些年低價訂單的逐步消化，再加上韓元兌美元匯率的持續大跌，韓國三大船企的盈利狀況正在加速改善。

韓元匯率暴跌+船價上漲，三大船企盈利狀況加速改善

據韓國金融信息企業FnGuide10月9日發布的預測，今年第三季度，韓國造船海洋實現營業利潤為809億韓元（約合5700萬美元），自去年第三季度陷入虧損以來時隔1年成功扭虧為盈。從去年第四季度到今年第二季度，由于鋼材價格上漲等原因，韓國造船海洋共計出現1.35萬億韓元（約合9.57億美元）的營業虧損。

FnGuide預測，韓國造船海洋今年第四季度的營業利潤將達到1415億韓元（約合1億美元），且盈利上升趨勢將持續到明年上半年。

據分析，韓國造船海洋之所以在第三季度扭虧為盈，主要得益于韓元兌美元匯率持續暴跌、新造船價格上漲以及高附加值船舶建造量增加。特別是對于以美元收取船舶建造費用的韓國船企來說，韓元兌美元匯率的下降是一個利好因素。今年第二季度，韓元對美元匯率平均為1260韓元：1美元，第三季度平均為1326韓元：1美元。9月22日，美國連續第三次上調聯邦基金利率，韓元對美元匯率在時隔13年零6個月首次突破1400韓元：1美元。

此外，新造船價格一直呈上漲態勢。去年年底，17.4萬立方米LNG船新造船價格為每艘2.1億美元，今年8月底已突破2.4億美元，9月份又升至2.44億美元。這也是克拉克森自2014年10月發布大型LNG船新造船價格以來的最高值。

據分析，鋼材等原材料價格趨穩也為韓國造船海洋業績好轉做出了貢獻。

除韓國造船海洋外，韓國的另兩家大型船企大宇造船和三星重工也將在第三季度實現大幅減虧，為明年實現扭虧為盈奠定良好基礎。

據FnGuide的預測，大宇造船今年第三季度和第四季度的營業虧損分別為539億韓元（約合3800萬美元）和176億韓元（約合1250萬美元），雖然繼續虧損，但虧損金額與上半年的5695億韓元（約合4億美元）相比已大幅減少。有市場人士認為，造船業將在2024年以后進入大周期，而大宇造船則由于將被韓華集團收購，很有可能提前扭虧為盈。

韓國造船業界相關人士表示：“大宇造船的海洋平臺等產品可以與韓華集團軍工部門產生協同效應。以韓華的海外優質客戶網為跳板，可以擴大大宇造船的出口地區。”

據FnGuide的預測，三星重工今年第三季度和第四季度的營業虧損分別為705億韓元（約合5000萬美元）和366億韓元（約合2600萬美元）的營業損失，也比上半年的虧損額3506億韓元（約合2.5億美元）大幅減少。

三大船企手持訂單金額超1000億美元，業績好轉趨勢將持續到明年

盡管國際造船市場自2020年下半年以來持續景氣，韓國三大船企也承接了滿足未來4年工作量的訂單，但這些訂單并沒有立即帶來企業業績的好轉，這是因為從造船業的生產特點上看，從接單到實際業績的反映往往需要1~2年的時間。此外，由于近年來船用厚板等原材料價格暴漲，以及工人罷工、訴訟賠償、外包費用上漲、“庫存”鉆井船資產評估損失等一次性費用的增加，導致三大船企一直陷入虧損的泥淖。

不過，進入2022年以來，三大船企正在以比進入造船業景氣初期的2021年更快的速度搶接新船訂單。截止9月底，韓國造船海洋今年以來承接的新船訂單已達到176艘，合同總金額203.5億美元，達到了全年接單目標174.4億美元的116.6%；大宇造船今年以來共承接了包括28艘LNG船在內的36艘、81億美元的訂單，完成了今年接單目標89億美元的91%；三星重工今年以來承接的新船訂單累計已達37艘、72億美元，達到了今年全年接單目標88億美元的82%。

特別是隨著新造船市場的活躍，新船造價也呈上升趨勢。今年9月份克拉克森新造船價格指數(Newbuilding Price Index)達到了162.27點，自2020年12月以來連續22個月呈上升趨勢。而韓國三大船企以大型LNG船等高附加值船舶為中心，正在持續承接訂單。今年以來，三大船企承接的LNG船訂單已達97艘，占全球總量122艘的79.5%。而在今年剩下的最后一個季度，三大船企也將繼續以LNG船為中心追加接單。

韓國造船業界相關人士表示：“隨著今年以來卡塔爾‘百船計劃’訂單的釋放，以及俄烏沖突帶來的全球LNG需求激增，LNG船的訂造市場環境正在繼續向好，三大船企也將順風順水地達成今年的接單目標，為實現扭虧為盈奠定堅實基礎。”

FnGuide指出，已經確保未來4年工作量的三大船企有望從第三季度開始實現業績的普遍好轉。預計隨著低價訂單的逐步消化完畢，以及鋼材成本的下降，特別是韓元兌美元匯率的持續暴跌，三大船企也將加速實現收益性改善。

FnGuide預測，韓國造船企業的業績好轉趨勢將持續到明年。這是因為可以衡量造船企業收益的手持訂單量和新造船價格指數是確定的。

從手持訂單量來看，韓國造船海洋為451億美元（8月底），大宇造船為297億美元（9月底），三星重工為282億美元（8月底）。三大船企的手持訂單金額總計已經超過1000億美元，滿足到2025年的工作量。

從新造船價格來看，市場預測克拉克森新造船價格指數到明年仍將繼續上升。韓國Meritz證券公司研究員裴基妍預測：“到2023年，新造船價格指數很有可能上升到172點。由于船企LNG船產能不足帶來的供需失衡，17.4萬立方米級LNG船的造價將突破2.5億美元。”（王楚）