云洲智能擬科創板上市募資聚焦無人船艇制造

上交所官網顯示，珠海云洲智能科技股份有限公司(以下簡稱“云洲智能”)科創板IPO獲受理，保薦人為中金公司。

云洲智能作為無人船艇及相關服務供應商，專注于無人船艇的研發、生產、銷售及相關服務，為細分行業用戶提供“無人船艇+”的水上智能化解決方案，代替人執行危險、繁復、低效的水上作業工作。旗下產品及服務已在城市水域應用、海洋工程、公共安全、國防工業等領域廣泛使用。

截至招股說明書簽署之日，實際控制人張云飛直接持有發行人 22.4919%股份，并通過與成亮、程榮梅、鄒雪松、珠海云洲人、云洲創客、星辰之海和云成科技共同簽署《一致行動協議》的形式，實際支配公司的表決權比例為 51.4201%。

本次IPO擬募集資金15.50億元，主要將用于小型無人船艇生產基地建設、中大型無人船艇生產基地建設、無人船艇研發中心升級項目、營銷網絡及品牌建設等項目以及補充流動資金。

報告期內，云洲智能實現營業收入2699.78萬元、6363.40萬元、2.53億元、1.18億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-9351.69萬元、-1.30億元、-1.30億元、-4744.44萬元。

同時，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-4789.93 萬元、-4738.99萬元、-5847.53萬元、-4791.98 萬元，呈持續凈流出狀態，主要因為公司目前仍處于快速發展階段，營收規模較小，期間費用投入大，需要不斷新增研發投入以進行技術的迭代和新產品的開發，并投入較大金額的銷售費用以開拓市場。

具體來看，公司主營業務收入主要來源于無人船艇產品銷售，報告期內，主營業務中無人船艇產品銷售金額分別為1927.48 萬元、4520.74萬元、2.23億元、7945.05萬元，占主營業務收入的比例分別為 76.29%、78.18%、89.68%、 68.15%；主營業務毛利率分別為 42.09%、40.62%、37.32%、51.40%，隨著公司收入規模不斷提高，公司整體毛利提升的同時，毛利率有所波動，主要系公司不斷拓展產品的應用領域，收入的產品結構發生變化所致。

公開數據顯示，2020年我國民用無人船艇市場規模為3.3 億元，公司所處的細分市場規模較小，如果未來無人船艇行業無法持續發掘新的商業化應用，或已有應用領域市場規模增速不及預期，或將面臨市場發展空間受限的風險。

報告期內，云洲智能對前五大客戶的銷售金額分別為565.81萬元、2067.60萬元、1.38億元、8067.44 萬元，占公司相應各期營業收入的比例分別為 20.95%、32.49%、54.78%、68.64%。如果公司主要客戶未來需求下降，或難以進一步開拓新客戶，則可能無法保證業務的穩定性和可持續性。

要知道，無人船艇是一個涉及多學科的復雜系統，涉及導航、控制、通信、集群等多種關鍵技術，新產品研發的技術難度較大。報告期內，公司研發費用分別為 3069.66萬元、5352.95萬元、7220.05萬元、3509.50萬元，占營業收入的比例分別為113.70%、84.12%、28.58%、29.86%。

隨著未來 5G、人工智能、大數據、物聯網技術的發展與成熟，相關公司需要盡可能準確地把握新技術發展動向和趨勢，將前沿技術與公司現有核心技術、系列化產品有效結合，不然核心技術存在發展停滯甚至被替代的風險，進而影響公司的長遠發展和競爭。

此外，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1167.98萬元、935.42萬元、7285.60萬元、7514.81萬元，占營業收入比重分別為 43.26%、14.70%、28.84%、63.94%。云洲智能的主要客戶為政府及事業單位，客戶整體信譽較好，但受客戶性質的影響，此類客戶在項目結算之后一般需要經過較長時間的審計或者審批流程，可能導致付款時點滯后，從而導致應收賬款回款不及時，對公司的經營業績產生一定的不利影響。

結語

無人船艇行業在中國整體發展歷程較短，行業相關法律法規、行業標準與管理體系仍在不斷完善。云洲智能需要堅持創新驅動，促進新技術、新工藝、新材料的應用，加強無人船艇技術體系建設，提高公司核心技術門檻，促使自身保持技術領先優勢。