新船東United買入5艘船“押注”干散貨市場

在通過“低買高賣”油輪實現超額收益后，專注船隊多元化戰略的希臘船東United Maritime Corporation（以下簡稱“United”）正將投資重點重新轉移至干散貨市場。

2月22日，United公布了自2022年7月6日開始運營至12月31日期間的財務報告。報告顯示，該公司第四季度凈利潤為3,646.2萬美元，經調整EBITDA為4,226.7萬美元，船舶平均日租金為32,161美元，平均日運營費用為7,057美元；自運營以來凈利潤為3,749萬美元，經調整EBITDA為4,518.8萬美元，船舶平均日租金為28,752美元，平均日運營費用為7,265美元。

United是純海岬型船東Seanergy分拆出來的公司，采取多元化的業務模式，投資于各個海事領域。該公司董事長兼首席執行官Stamatis Tsantanis表示：“公司自開始運營以來，短短6個月內創造了3750萬美元的凈利潤，大大高于目前的市值。”

根據Stamatis Tsantanis的說法，United業績表現如此優異主要源于在最佳時機進行的船舶收購和銷售，該公司通過出售三艘油輪，在不到六個月的時間里實現了超過350%的凈資產回報率。

7月11日，United與無關聯的第三方達成協議，以7,950萬美元的價格收購了四艘二手油輪，包括兩艘兩艘114,000載重噸的阿芙拉型油輪（于2006年韓國知名船廠建造）及兩艘109,000載重噸的LR2型成品油輪（于2008年中國知名船廠建造）。

三個月后，該公司開始利用資產價格的上漲擇機出售剛收購的油輪，獲利總額約為3800萬美元。10月13日，United官宣以6250萬美元的價格出售兩艘阿芙拉型油輪“Bluesea”輪和“Parosea”輪，預計在2022年第四季度交付給新船東。12月20日，這家在納斯達克上市船東再次以3900萬美元的價格出售了LR2型成品油輪“Minoansea”輪（109,000載重噸、建于2008年）。

關于公司United下一步發展，Stamatis Tsantanis認為機會在干散貨板塊。該公司近期已以約9800萬美元的價格收購了五艘散貨船，包括兩艘海岬型船和兩艘Kamsarmax型船，以及一份為期18個月的光船租賃協議（包括一艘2013年在日本建造的巴拿馬型船的購買權）。目前該公司船隊船舶共有7艘，1 艘 LR2 油輪、3 艘海岬型型、2 艘 Kamsarmax 和 1 艘巴拿馬型，總載貨量達到877,320 載重噸。

Stamatis Tsantanis表示：“我們對公司進行定位，以便從預期的復蘇中獲益，實現船舶多元化。最近干散貨市場的疲軟主要由暫時性因素驅動，而長期的供需基本面仍然完全完好，強于目前船舶市場價值和現貨價格所暗示的水平。隨著中國經濟在2023年下半年逐漸改善，我們預計在未來幾個月內，海岬型和巴拿馬型船舶的市場將趨于緊張。鑒于大型散貨船的基本面有利，且自 2022 年夏季以來船舶價格已下跌超過 25%，我們認為這些新船的前景廣闊，可帶來可觀的回報。”

在昨日的電話會議上，Stamatios Tsantanis詳細解釋了看好干散貨板塊的原因。“中國已經放開疫情防控，我們預計在2023年下半年，鋼鐵生產和鐵礦石需求會從目前水平穩步上升。在過去幾個月里，我們已經看到中國制造業PMI和鋼鐵生產利用率上升，這將逐步減少鋼鐵和鐵礦石庫存。”

“這可能不是一個快速的過程，顯然沒有反映在目前的現貨市場上。但我們預計，這將最終導致更高的需求，與前幾年的情況更加一致。此外，我們對中國信貸持續擴張、低通脹水平使政府有充足能力進行刺激、以及最近房價在長期下跌后出現小幅回升感到興奮。”

“總需求在經濟復蘇中回歸只是時間問題。動力煤和冶金煤的需求仍然強勁。而且根據最近的跡象，至少在本世紀末之前，應該不會有任何縮減。此外，當下全球范圍內鋁和鋁土礦的使用量特別強勁，西非鋁土礦出口已成為海岬型的重要需求來源，其季節性傾向于下半年，因此我們認為干散貨商品需求前景穩定。”

Stamatios Tsantanis在電話會議中強調，后續公司為與Synergy 有所區分，將主要關注船齡10年、12年或者更大一點的Kamsarmax型和巴拿馬型船。“在合適的機會我們將專注于這些額外交易，否則我們等待這樣的機會出現。”