國際大宗干散貨運輸市場：慎防金融市場沖擊 把握中國經濟新突破點

回顧過去五年的國際大宗干散貨運輸市場，2022年的整體表現雖不及2021年，但仍接近歷史平均水平，整體處于營運成本線之上，短時、區域性供需不平衡導致的市場寬幅震蕩，以及定期期租交易的大幅減少，都讓我們認識到當前干散貨運輸市場大漲大跌的原因，更多來自于短暫的、區域性的供需矛盾，而非市場持續性的、根本性的走強或下滑。

從后疫情時期基本面看，鑒于近年來全球船隊低速增長，全球海運貿易量持續增長，綠色航運減排要求不斷實施等影響，全球航運市場仍將處于緩慢復蘇過程中。

我們可以看到，近幾年的國際航運市場已然越來越純粹，所謂的玩家越來越少，即期的供需變化對于市場影響巨大，特別是海岬型船，比如鐵礦石貿易市場的變化，噸海里的變動，有效運力的變化，這些都促使散運市場不斷出現階段性和區域性運力失衡與錯配的現象，呈現出周期更短、波動更大的特征。

在積極構建智慧航運、綠色航運新生態的大趨勢下，航運業如何向新而行？這里充滿著不確定性，尤其是在“未來燃料”方面。不管是雙燃料船，還是試圖探尋更清潔的替代燃料（甲醇、氨燃料、氫燃料等），各方都在努力尋找不同的方案，這對近期、遠期航運市場都會帶來深遠影響，也給新造船市場增加了很多不確定因素。畢竟，傳統意義上的船舶資產至少按照15～20年甚至25年，來進行投資回報的構建，可環保規則如果出現較大變化或者出現重大的技術變革等因素，船舶資產投資都將因此出現重大不確定性，這也是目前很多資本不愿投入航運市場的重要因素。

在過去一年，作為航運產業最重要的要素之一的美元出現單邊持續上漲，導致美元資產升值。與此同時，各國央行尤其是美國的不斷加息，使得船舶融資成本也處在上漲通道中。2023年可能是強勢美元的尾聲周期，其對于大宗商品市場可能帶來劇烈的沖擊，量價寬幅波動，行業應提防可能出現的金融市場沖擊，以及給航運產業帶來的不利影響。

在后疫情時期，全球航運業面臨著經貿格局重構、技術融合提速、環保規則收緊等嚴峻考驗。因此，航運企業要增強自身業務能力，并提升法律知識，比如應對突發事件、新規則、新形勢、新條款等可能引起的租約糾紛，加強與BIMCO、ICS、IMO等國際組織的溝通，實時了解最新的國際規則和動態，并盡可能地完善新定租約的條款，同時可以適當配置對沖工具，比如FFA鎖定遠期運價，以及成本類的對沖。

風險與機遇往往是共存的，建議航運企業超前研判市場需求，及時把握世界尤其是中國經濟新突破點，以此創新經營模式，實現與市場的同步進化。

摘自《中國遠洋海運》2023年1月刊，作者：季文元，Seamaster董事長