德路里：全球集裝箱航運公司股價上漲

盡管通脹高企，地緣政治局勢持續緊張，但在宏觀經濟前景略微向上修正的背景下，全球集裝箱航運公司的股價繼續走強。

2023年截至3月8日，德路里集裝箱航運股票指數繼2022年第四季度上漲11.4%之后，再次上漲了15.0%。這擴大了該指數與更廣泛的標準普爾指數的差異——后者今年迄今僅上漲了4.0%。

除少數公司外，大多數集裝箱航運公司今年以來的股票回報均為正值，而在2022年則出現了兩位數的下跌。在現貨運費持續下跌、2022年第四季度盈利能力下滑以及2023年行業前景黯淡的情況下，股票估值卻出現了上漲，這表明市場參與者已經意識到市場環境的疲軟，最糟糕的時期已經過去。

集裝箱航運業在過去兩年經歷了異�；鸨�的行情，然而最近市場上發布的相關報告表明，此輪高漲已結束。正如我們所預測的，雖然赫伯羅德和馬士基都在2022年實現了創紀錄的收入和息稅前利潤增長，但在2022年第四季度出現了顯著下降。同樣，對于馬士基來說，2022年第四季度被證明是一個拐點，體現出市場環境的疲軟。盡管該公司在2022年第四季度的收入下降了3.7%，但其2022年的總收入增長了32%。其營業利潤也呈現出類似的趨勢，2022年第四季度下降了22.8%，但2022年全年增長了56.9%。鑒于全球經濟前景黯淡，這兩家公司都大幅下調了2023年的盈利預期。

目前，集裝箱航運業的市凈率大幅低于2021年下半年的峰值以及疫情前的長期歷史平均水平，并趨于穩定。由此可見，上漲的潛力明顯高于下行風險。