人民幣匯率繼續震蕩磨底，中國船企手持訂單破萬億

▲資料來源：中國船舶集團經濟研究中心，突出顯示的金額為兩種計算方式的差額

1-8月中國手持訂單金額（億元）

▲資料來源：中國船舶集團經濟研究中心

2023年中日韓匯率周度漲跌幅情況（對美元）

人民幣匯率持續震蕩磨底，預期向好形成根本性支撐。中美利差倒掛、美元指數走強和貨幣政策分化是導致人民幣匯率走弱的主要因素，短期來看這些因素仍是影響人民幣匯率的主要驅動力，中長期來看美國保持高利率將對人民幣施加一定貶值壓力，但隨著中國經濟數據和預期的向好，人民幣匯率有望得到根本性支撐，近期多家外資機構陸續調高中國經濟預測值已經反映出市場預期向好。

中國船企手持訂單破萬億，要實際收益不要紙面數據。船企手持訂單名義金額隨匯率動態變化，做好匯率管理可將此時的賬面數據變化轉為彼時的利潤空間提升。假設1月以來人民幣匯率不變，我國船企8月底手持訂單金額約為10255億元，但受益于匯率有利變化，手持訂單金額按8月底實時匯率計算為11043億元，比以年初匯率計算增加約788億元。

中日韓匯率波動特點各異，中國船企外匯策略空間大。人民幣匯率走勢穩，日元韓元匯率波幅大，中國船企規避匯率風險的同時追求匯兌收益的策略選擇范圍更大。2023年以來人民幣匯率僅有3個交易日漲跌幅超過1個百分點，單日最大變動幅度為-1.25%，日元、韓元分別有20個和18個交易日漲跌幅超過1個百分點，并且單日最大變動幅度分別達-2.45%和+1.85%。從周度、月度觀察，日韓匯率走勢不穩特征愈加明顯，例如人民幣匯率今年以來周度漲跌幅從未超過2個百分點，而日韓匯率長時間在2個百分點左右。（撰稿人：吳攀）