招商輪船：上半年凈利潤同比下降，多元業務組合協同效用持續發揮

8月28日，招商輪船發布2023年半年度報告，公司實現營業收入129.90億元，同比減少5.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤27.71億元，同比減少4.13%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤27.36億元，同比增長1.06%。

經營情況的討論與分析

1.船隊發展情況

報告期公司接收1艘VLCC、1艘80,000立方LNG船、1艘1,140TEU集裝箱船等3艘新船；新簽訂2艘9,300CEU汽車滾裝船，2艘175,000立方LNG船，2艘11.5萬載重噸aframax油輪造船合同；處置2艘活畜運輸船。截止報告期末，公司擁有營運中的VLCC油輪52艘，擁有和控制VLOC37艘（含3艘代管）。

2.船隊經營概況

報告期內，公司旗下船隊共完成貨運量9,890.97萬噸，同比增長0.46%；周轉量5,004.32億噸海里，同比增長2.94%。其中，油輪船隊完成貨運量4,120.64萬噸，增長9.08%；干散貨船隊完成貨運量2,849.23萬噸（含雜貨），下降4.80%；LNG船隊完成貨運量1,230.80萬噸，減少4.38%；滾裝船隊完成江海水運量44.17萬輛，貨運量443.30萬噸，減少20.70%，外貿自營運量54.82萬立方（3.84萬輛）；集裝箱船隊完成貨運量1,247萬噸，增長1.46%，完成重箱41萬TEU，同比降低2.8%。

3.油輪船隊經營情況

報告期內，公司貫徹落實“客戶多元化”和“經營全球化”策略在穩固與國際、國內大石油公司戰略合作的基礎上，公司積極開發新客戶，拓展新貨源，穩固全球大三角航線經營。繼續發揮大船隊優勢，把握市場節奏，靈活調整航線布局，適應市場格局變化，努力做到客戶多元、航線多元、貨種多元、經營方式多元，抗風險能力和持續盈利能力穩步提升。加強市場預判，把握趨勢，提高營運率，平衡市場風險。加大在低碳減排系統、智慧經營系統等數字化創新領域的投入，從技術到運營環節，實現精細化管理。同時，公司加強與部分戰略客戶合作，抓住市場有利時機，較低成本再次簽訂2艘Aframax油輪訂單，優化船隊結構，提升船隊市場競爭力。報告期公司VLCC船隊實現平均TCE51,245美元（含期租口徑，下同）；Aframax船隊實現平均TCE35,681美元，均比去年同期大幅增長。

4.干散貨船隊經營情況

報告期內，國際干散貨航運市場整體表現較去年同期明顯下滑，市場信心受到打擊。公司通過業務、研究團隊融合優化市場研判，加強船隊整體經營規劃，貫徹市場動態調整經營策略，通過滾動經營，努力擴大第三方業務規模和提升船隊整體收益；同時，圍繞重點客戶提升即期經營能力，堅持穩健經營策略，穩住基本盤，規避市場下行風險，平衡好即期經營和中長期鎖定的獨立性和聯動性。

具體船型看，好望角型船，公司年初低位果斷租入部分運力，并有效利用市場短期沖高機會，逆季節性集中高位鎖定，成功跨越市場低迷期；巴拿馬型船，分階段分目標滾動鎖定，夯實船隊經營底盤，并伺機租入運力補充自有運力的不足；靈便型船，穩健經營，深研區域貿易形態，預判區域市場變化趨勢，優化運力定載和布局。公司好望角型船及以下各市場經營船型，上半年經營效益和業績穩固提升，二季度績明顯高于一季度。

報告期內，公司經營、管理的VLOC船舶數量維持在37艘，船隊規模仍保持世界第一。公司全船隊運營安全、高效、穩定，繼續利用集中經營規模優勢，強化全球化運營和航線布局，并努力開拓新貨源發展新項目，不斷提升經營能力。同時，公司繼續推進“低成本、大客戶”策略，拓展中長期業務發展機會，提升穿越周期和抗風險能力，繼續強化數字化創新，積極推動大數據輔助經營項目。

報告期公司VLOC船隊（長期COA）實現平均TCE31,884美元；好望角型（海岬型）及以下船隊(現貨市場及中短期租)實現平均TCE11,298~14,684美元，均顯著跑贏市場指數。

5.LNG船隊經營情況

報告期內，公司通過CLNG投資的22艘船舶穩定運行，實現年度運營與收益目標。重大項目跟進方面，CLNG與聯合體各方緊密協作跟進卡氣一期12艘在建船舶的融資與監造事宜。新業務開拓方面，CLNG與中國燃氣等LNG進口貿易企業繼續保持緊密聯系，爭取船運業務合作機會。

報告期內，CMLNG強化LNG運力投入、專業隊伍建設和業務體系建設，新增兩艘17.5萬方LNG船舶訂單，進一步提升主控運力規模。平臺公司實體化運營有序推進。圍繞國際、國內兩個市場，積極參與知名大型能源企業多個長期運輸項目，做好新客戶營銷拓展，不斷提高船隊長約鎖定率。

6.汽車滾裝船隊經營情況

受中國新能源車出口拉動以及國際汽車產業供應鏈的影響，國際滾裝市場需求旺盛，市場租金屢創新高、一艙難求，招商滾裝抓住機遇，積極拓展外貿業務，不斷提升公司核心競爭力，加快戰略升級。

報告期內，招商滾裝增加2艘3800車位的滾裝船內貿轉外貿，外貿自有運力達到5艘。完成江海水運量44.17萬輛，外貿貨代運量18.4萬方。外貿自營運量54.82萬立方（3.84萬輛），開辟波斯灣、紅海和泰國等自營航線，實現了國際外貿從貨代到航線自營的歷史性突破。

7.集裝箱船隊經營情況

面對市場的大幅回落，集裝箱船隊堅決守住基本盤，全體船岸員工奮力拼搏推動航線業務發展，各航線上半年累計承運重箱41萬TEU，同比降低2.8%。公司通過先后升級CHS華東海防航線、開辟華南海防航線、開辟寧波泰越航線，開拓航線新市場，進一步完善航線網絡布局；持續深化客戶服務價值，穩定長期協議客戶比例。同時，加強成本管控，深挖創效潛力，提前做好船舶續租方案，選擇合適時機續租船舶，避免高租金、長租約的租船風險。

供應鏈業務繼續開拓海外代理網絡，完善海外網絡布局，加強海外代理操作能力和銷售能力，深入推進航線和供應鏈業務融合發展。上半年供應鏈業務累計完成整箱6.63萬TEU、拼箱0.8萬立方。OKSNL電商平臺繼續加大獲客渠道，搭建海外平臺市場營銷體系，建立線上、線下營銷互相扶持，線上拓展、線下精耕的模式。截止上半年，平臺累計承運1.56萬TEU，同比增長169%；新增客戶447家，同比增長68%。

以“數字輪船、智慧航運”數字化戰略為指引，全力構建區域集裝箱航運物流生態化服務平臺，助推業務互補。持續優化網上營業廳IBS的線上服務，實現客戶一站式移動智能數字化體驗。

報告期內核心競爭力分析

1.公司多元業務組合穩健而不失彈性，兼具成長性和穿越周期能力的航運平臺初步完成。

公司長期專注于遠洋運輸業務，在經營、投資和管理上形成了自身獨特的優勢和強項。油氣板塊擁有世界領先的自有VLCC船隊,權益艘數世界第一，船隊船型船齡結構優于大部分同行企業，油輪管理公司海宏輪船（香港）有限公司（承繼其前身金山輪船）擁有超過50年的大型油輪專業經營管理經驗，高效、嚴謹的管理體系和專業、靈活又不失穩健的經營策略，市場競爭優勢穩步發揮、業績優良；LNG船隊除依托合資平臺繼續拓展長期項目外，借助公司穩健的財務結構和長期積累的液貨經營、投資和管理能力，正蹄疾步穩地打造自有LNG船隊，未來發展空間十分廣闊。干散貨運輸板塊規模已經踏入世界第一梯隊，市場經營能力和持續盈利能力穩步提升。集裝箱船隊經營管理經驗豐富，在亞洲區域市場具有自己獨特的競爭優勢，多年來也證明了自己的持續盈利、穿越周期的能力；汽車滾裝船隊擁有數十年國際國內市場專業運營經驗，內貿市場地位穩固，具備外貿資質、經驗和能力，正積極拓展國際汽車滾裝運輸市場，伴隨著中國汽車出口的迅猛增長，公司汽車滾裝外貿業務發展空間巨大。

其中，目前核心的VLCC船隊和干散貨船隊經營規模、運營管理水平均位列世界前列。公司各船隊持續優化結構、提升經營能力，在總體保持穩健經營風格的同時，具備顯著的向上業績彈性和相對較低的經營風險，已經邁上了高質量發展的軌道。

2.相關多元的業務組合協同效用持續發揮

近年的連續收購整合后，公司以油氣運輸和干散貨運輸為雙核心的油、散、氣、車、集全船型船隊布局已經初步形成，各船隊不僅可以協同服務客戶、拓展客戶，提升全供應鏈服務能力，也可共享招商輪船強大的資本實力、較低的融資成本、全球視野和豐富的經營管理經驗、不斷提升的數字化能力，共享新造船投資能力與經驗、燃油物料備件集中采購、船員服務、船舶技術管理服務等，為公司進一步拓展大客戶、落實低成本策略提供了更好基礎與保障，還可以減少不必要的關聯交易，避免同業競爭，有利于公司治理結構的不斷優化和中小股東權益的保護。

3.公司船隊經營歷史悠久，成功穿越多輪市場周期，核心競爭力不斷增強。

公司旗下核心的油輪、干散貨船隊均有40年以上國際市場經營經驗，集裝箱、汽車滾裝等船隊也有20年以上經營歷史，經歷過多輪的航運周期，應對市場波動經驗豐富，核心競爭力持續增強。油輪船隊取得了幾乎所有國際國內大石油公司的最高資質認證，能承接其期租業務，客戶結構、航線布局不斷優化。干散貨船隊成立于1980年元月，在上世紀80年代的航運危機中抓住市場機遇，迅速發展壯大船隊規模。近年來，干散貨板塊穩步拓展長期項目、市場相對低位批量造船，并收購了中外運長航集團旗下的國際和沿海干散貨船隊，市場影響力和經營能力已經躍上一個新的臺階。集裝箱船隊成立于1998年，曾經是覆蓋干線、支線和內貿的全航線老牌班輪公司，歷經市場多輪低迷周期的洗禮后，目前定位在亞洲區域內提供專業可靠的集裝箱運輸服務，經營穩健，已經形成自身獨特的優勢；汽車滾裝船隊是國內第一家專業汽車滾裝運輸公司，1993年即已經開始從事近洋汽車滾裝運輸，目前擁有2000-5000車位汽車滾裝船等可用于沿海/遠洋的大型汽車滾裝船10艘，全部運力22艘，可實現江海洋直達，內外貿兼營，船隊實力和服務客戶能力不斷增強，目前正在積極拓展國際運輸市場，已有五艘船舶投入國際航線運營。

4.公司市場化程度和信息披露透明度高，機構人員精簡高效，考核激勵機制不斷完善。

公司長期以擁有航運融資、人才、信息等資源優勢的國際航運中心--香港為主要運營基地，同時注重培養、吸納內地專才和國際化人才為公司服務。公司制度體系和管理流程持續優化，岸基管理機構精簡高效，市場化水平不斷提升。上市多年來，公司治理持續優化，員工激勵約束機制持續完善，公司信息披露透明度不斷提升，重視中小股東利益和訴求，委托代理關系清晰，為公司實現長期戰略發展目標和維護所有利益相關者的權益奠定堅實基礎。