一季度BDI逆勢反彈，季末迎來回調修復

受季節性因素和春節假期影響，一季度通常被認是散貨船運輸市場的傳統淡季，但2024年1月底開始，BDI逆勢反彈，截至3月11日，BDI上漲至2377點，較年初上漲13.6%，同比暴漲669.2%，季度均值位列2011年以來當季第二，有效提振市場信心。具體來看，這輪BDI漲勢的主要貢獻來自BCI指數，綜合現有分析，紅海問題和巴拿馬運河干旱導致船舶擁堵或繞行，無疑增加了船只航行運距和供應需求，支撐散貨船運價；中國春節復工后貿易恢復，疊加烏克蘭鐵礦回歸，推動鐵礦石進口量大幅增長。海關數據統計顯示，今年1-2月，中國鐵礦進口量處于近年同期的絕對高位，累計同比增幅為8.07%。這些因素是造成BCI上漲的重要原因。

進入三月下旬，受BCI連續下跌的影響，BDI上漲動力趨弱，結束了連續六周上漲的勢頭，甚至最近連續7個工作日出現回調修正，帶動其余各船型運價相繼下調。截至3月27日，BDI收于1989點，較本輪高點下降約16%，但仍居歷史較高水平。BCI、BPI、BSI分別收于2964點、2044點和1375點，較本月高點分別下降31%、11.4%和0.8%。究其原因，中國鐵礦石庫存高企以及下游鋼鐵消費需求疲軟，市場出現避險情緒，加之巴拿馬運河釋放緩解信號，市場調整趨勢逐漸顯現。

短期內，美元即將進入降息周期，刺激鐵礦石、煤炭等大宗商品價格波動，地緣持續動蕩，突發事件頻發，干散貨運輸不確定性顯著增加。但在散貨船運力增長偏緊，及后續鐵礦和糧食運輸傳統旺季到來的預期下，將會為散貨船運價提供接續支撐。（撰稿人：李芳敏）