揭密:"造富機器"揚子江造船

　　2007年4月18日，一家名不見經傳的中國民營企業揚子江造船控股有限公司在新加坡證券交易所掛牌上市，成功發行11.42億股，募集資金55億元人民幣。揚子江造船的上市創下新交所自開市以來多個第一。

　　在這些第一的背后，更加不可思議的是，揚子江造船成為了一臺名符其實的造富機器。搭載在這條上市大船的很多人，包括任元林、王東、項建軍、任錦華、丁克平，都成為了億萬富翁。其中，作為揚子江造船的公司董事長和執行主席，任元林更是以28.6億的身家，赫然居于國內各大富豪榜前列。

　

　改制造英雄

　　今年54歲的任元林和很多同齡的人一樣，沒有機會直接就讀大學。1973年高中畢業后，他進廠做學徒，然后又通過自己的刻苦努力走出去讀書進修，進修之后再回到工作崗位。這樣的"勞模式"的成功人士，是出生在那個年代的特定產物。

　　對于任元林來說，似乎并不存在第一桶金的問題。因為在1999年全國國有造船企業改制之前，他一直在國有造船企業中就職。1997年開始，他出任造船廠廠長，曾任江陰市第十一、十二屆政協委員，曾獲無錫市優秀民營企業家、江陰市優秀企業家稱號。雖然他各方面表現出色，榮譽很多，但總體來說仍然屬于默默耕耘型人物。

　　1999年江蘇揚子江船廠在全國國有造船企業中的率先成功改制。改制的成功使得這家企業從一家年銷售1億元、利潤100多萬元、經營修造中小型船舶和拆船等業務的集體企業慢慢成長為一家年銷售達15億元、利潤達2億元、以造船而聞名的股份制企業。從此，任元林逐漸出現在資本市場的視線當中，而且日益耀眼。

　　"在揚子江改制過程中，任元林功不可沒。"這一點在揚子江造船廠幾乎是所有人的共識。

　　任元林對造船廠的生產要素進行了整合。面對工廠30萬平方米廠區和700米岸線水域內修、造、拆船業務交叉集中的復雜情況，任元林大刀闊斧地進行了改革。他取消了修船，搬遷了拆船，利用約一個億的改制籌集和產業調整出售原有資產的資金，對現有的生產設備進行了改造。

　　企業改制之后，任元林一改過去以造駁船為主的發展策略，重新進行市場定位，形成以歐美市場為主、以建造集裝箱船和海洋工程船等出口船為主、以取代原歐洲和東歐地區建造的1000TEU至3000TEU集裝箱為目標的自主生產經營體系。通過定位的調整，江蘇揚子江造船廠避免了與兩大國營造船集團下的幾個大廠的競爭；避免了與江浙一帶同類船廠的競爭；避免了與歐洲及東歐地區船廠的競爭。

　　為了拓展揚子江的業務，任元林將自己的眼光跳出了國內。很積極地和外商談判，接洽業務。"即使在'非典'期間，他也利用各種通信方式，與外商保持聯系，成交了一些新的船舶品種。"這件事情令他的客戶、德國著名的PD航運公司一直都很佩服。

　　德國PD航運公司首次在中國選擇船廠造船時，就選擇了與揚子江船廠合作。但是，當時由于成本增加，PD航運公司又把價格壓得很低，這讓揚子江面臨著很大的壓力。不過，任元林還是決定按合同辦事，沒有毀約或漲價，并提前交船。這使得PD公司對揚子江產生了信任，又把28條船的業務交給了揚子江船廠。"這批市值10億美金的業務滿足了揚子江新舊船廠2-3年的造船任務，保證了企業的穩定發展。"任元林稱。

　　經過改制過程中的一系列改革，揚子江造船廠得以快速地發展，形成了年造船120萬載重噸的生產能力和年銷售60億元、出口創匯6億美元的經營規模，成為中國十大造船企業之一。這樣的發展為揚子江上市創造了良好的條件。也為任元林成為造富設計師創造了條件。

　　造富機器

　　揚子江造船廠能夠創紀錄地在新加坡上市，企業基本面優異是一部分原因。推動其上市的背后力量也不可忽視。

　　導演了這家中國民營造船企業海外融資大戲的"海外資本推手"是新加坡ICH資本集團(ICHCapital)。

　　除了揚子江造船廠，江陰利泰裝飾材料、江蘇裕廊化工、山東工友等民營企業也都是在ICH的推薦下先后在新加坡交易所、德國證交所上市。在ICH的推動下，這些企業在上市過程中都得以順利通過了前期私募，并在上市前后獲得了令人滿意的超額認購和豐厚回報。

　　"揚子江造船廠這些企業太優秀了，但在國內卻比較難上市。批準、審核等程序都相對比較復雜。在新加坡上市就簡單多了，只要達到上市要求，從前期私募到掛牌上市，時間不會超過九個月。"新加坡ICH資本集團總裁卓僑興在談及推動揚子江等民營企業上市的原因時，這樣對記者說。

　　"揚子江造船到新加坡上市就是新加坡資本市場"求大"的一次嘗試。在2007年它決定上市時，董事長任元林最終選擇了新加坡。從企業自身來說，揚子江造船廠主要客戶來自于德國、美國及其它歐洲國家，而且訂單數額巨大。由于新加坡地處太平洋(601099)與印度洋航運要道馬六甲海峽的出入口，本身就是船業與航運中心的代名詞，是重要的船廠和航運企業放大品牌的重要市場。航運、機械和地產是新加坡的強勢板塊。"瑞士銀行投資銀行部中國區主席蔡洪平說。

　　2007年4月18日，揚子江造船在新交所成功掛牌上市，募集資金55億元人民幣，成為中國企業在新加坡上市首發融資規模最大的一家。相輔相成地，揚子江造船在新加坡成功上市，突破了新交所開市以來的多項指標，也大大提升了新交所在全球資本市場的影響力。

　　據理財周報記者了解，自中遠投資于1993年率先在新加坡上市以來，截至2008年財年第一季度，新交所760家上市公司中，外國公司已達290家，占到38％。其中，中國內地企業(亦稱龍籌股)已達141家，總市值達451億新加坡元，占新交所上市公司總市值的34％。

　　在這些上市企業中，依據截至目前的市值看，已經誕生了超過100位的身家過億的新富，其中身家超過10億的新富有24個家族，這其中就包括了揚子江造船廠的任元林、王東、項建軍三人。任錦華、丁克平二人的身家也達5億左右。揚子江造船廠成為了名符其實的造富機器。

　　"造船業是一個對技術要求非常高的行業，所以我們非常需要人才。"高中畢業之后未能直接去讀大學的任元林對此感觸頗深。這也是任元林自任揚子江造船廠廠長以來一直求賢若渴的重要原因。

　　2003年底，任元林為了聚集大批的人才，在《中國船舶報》上發表信息，以40萬元的高薪招聘副總經理，這在當時相當于開出了天價。這一舉動轟動了造船界。

　　資本市場里的龍船

　　揚子江在新加坡上市以后，由于創造了多項第一，并且憑借著中國經濟的強勁增長以及造船業的繁榮興旺立即吸引了大批投資者。

　　在揚子江股價回調之后，目前很多分析師感到其未來的吸引力。他們表示，目前揚子江船廠的2008年預期市盈率與利潤增幅之比低于在新加坡上市的"同胞"──中遠投資(新加坡)有限公司。后者是中遠集團旗下的一家子公司。分析師很看好揚子江的主要原因是其良好的基本面，因為以訂單計算該公司是中國最大的非國營造船廠。

　　現在全球經濟的前進道路可謂濃云密布，任何大的閃失都會連累造船業。而且對于民營企業來講，本身生存就面臨著諸多的天生不足。尤其是在造船行業的生存更是挑戰不斷。由于造船行業是國家限制發展的行業，所以至今仍然有相當多的不符合市場發展的對造船設備限制的規定存在。國有造船企業可以享受的政府補貼對民營企業就沒有。此外，基礎很薄弱的民營造船公司不得不面對原材料漲價、貨幣升值的風險。

但是，仍有很多分析師認為，雖然中國的造船行業長期處于國有企業壟斷，中船集團和中船重工曾經是掌控中國造船業的南、北兩大巨頭。但這種壟斷狀態正在被打破。由于貨輪數量仍然不足，未來幾年造船業都不愁沒生意做。

　　像不少造船廠一樣，揚子江船廠也將生產重心放在運輸燃料和原材料的貨輪上，一定程度上正是中國在推動此類貨輪的需求急劇增長。船舶運營商們一心想利用運費高企的機會大掙一筆，因而紛紛訂造新船，不過這些船也要數年之后方能交付使用。

　　基本面良好，加之其為富時海峽時報中國指數的成份股，揚子江造船廠吸引到了一些中國合格境內機構投資者(QDII)的關注。

　　瑞士信貸分析師海德?阿里(Haider Ali)曾經表示，若QDII投資新加坡股市，就有可能選擇像揚子江船廠這樣市值大、流動性好的股票。阿里從去年11月底開始跟蹤揚子江船廠的股票，他將該股的評級定為"強于大盤"，將該股未來12個月的目標價定為2.45新元。然而，也有一些分析師認為，揚子江船廠的指數成份股身份一開始會為其吸引到投資者，但在此后還是要回歸到基本面上。

　　根據瑞士信貸的預測，揚子江船廠2008年的預期市盈率為18倍，而中遠投資為21倍，新加坡的吉寶企業(Keppel Corp.)則為13.5倍。瑞士信貸預計揚子江船廠2008年的盈利將比2007年增長一倍，而中遠投資預計將增長86%，吉寶企業則增長15%。