游艇產業的輕資產化轉變

“高大上”的游艇業一直以來都需要“重金”支撐，游艇企業在發展過程中為此付出了慘重代價。未來游艇業的推進方式將逐漸從重資產向輕資產模式轉變。

伴隨著對國際著名游艇品牌的收購和中國游艇產業鏈、游艇文化傳播以及水上活動的日漸豐富，中國游艇市場環境的不斷改善，游艇產業發展進入新轉型發展期。

同時，在未來投資業態選擇中，與游艇消費相關的游艇旅游、地產、碼頭、俱樂部、社區等建設項目也越來越受到關注。游艇產業的推進模式成為轉型時期產業發展的重要因素。

游艇業發展承壓

英國《金融時報》報道，去年英國制造超級游艇約400艘，其中最大需求來自中國、俄羅斯和美國。據英國超級游艇行業協會估計，2013—2014年度，英國游艇業收入為4.9億英鎊（45.5億元人民幣），同比增長7%。

游艇業的高速增長已逐步放緩，去年被經濟制裁后，俄羅斯的游艇訂單瀕臨枯竭。同時，影響游艇需求的還有歐元區經濟不景氣等因素。英國知名豪華游艇建造商圣汐游艇表示，盡管業務穩定，但歐洲和亞洲業務并不十分興旺，游艇業2009—2011年的最好年景已經過去。

中國海岸線寬廣、經濟總量大，加之富人和中產階級不斷崛起，游艇市場蘊藏無限商機。中國游艇業發展已30余年，正逐步從無序向整合、從單一向多元、從分割向聯動發展，面臨轉型挑戰，今明兩年將是中國游艇業轉型升級至關重要的時間節點。

進入全球性金融危機以來，國外一半以上的游艇企業關門歇業，中國游艇制造企業也呈現訂單不足、產能過�，F象。對此，浙江海洋學院游艇規劃設計研究所常務副所長王依欣認為，這實質上反映出游艇業態結構與資產結構的失衡，是游艇產業發展推進模式選擇不當造成的必然結果。

一直以來，游艇業都是以“高大上”的形象出現在大眾視野，無論是在設計、制造、銷售還是運營維護上，都需“重金”支撐。然而，王依欣卻指出，游艇制造業因為重資產的發展模式付出了慘重代價，有相當一部分很有前景的規�；�企業折戟戰場，做不大的游艇產業園區成為行業拖累，這已經是非常普遍的現實問題。

王依欣向《航運交易公報》記者列舉了4家稱得上中國規�；�的游艇制造企業的發展案例，其中3家進入清算程序，另1家正在重整。據王依欣分析，該4家企業的平均資產規模為1.9億元，平均占地6.3萬平方米，其中廠房平均占地3.1萬平方米，員工平均人數為165人。資產構成中土地投入平均為2580萬元，約占15%；廠房投入平均為3800萬元，約占20%；模具及設備投入約占40%。3項投入合計占比超過總投入的3/4，呈現重資產狀態。

王依欣認為，游艇業的重資產模式并非一種理想選擇，作為航運業的高端分支，游艇業同樣存在產能擴張過快，與市場需求不同步的問題。在業態引導上，總裝制造業被過分強調，而相對輕資產化的游艇生產及消費服務業卻不受重視。目前中國90%的游艇重要配件仍需進口，國產化整體進程滯后明顯拉慢了游艇業發展。同時，游艇業片面追求制造業單體總量的投資規模，而在消費領域，游艇消費培育依然乏力。

輕資產化選擇

就中國游艇產業發展趨勢來看，全產業鏈拉動將成為游艇產業發展的主要方向，未來游艇業的推進方式將由重資產模式向輕資產模式轉變。

王依欣指出，游艇輕資產化模式是一種以價值為驅動的產業發展戰略思路，將零售、分銷等非核心業務實行分包或外包，自身則集中于設計開發和市場推廣等核心業務。消費性企業較適合實施輕資產戰略，而游艇制造業與游艇消費業具有極高的環節重合度。

相對于傳統制造業的產品價值導向，未來游艇制造業將更多注重市場的客戶價值導向，即提升服務價值。面對游艇制造環節的內部生產服務、面向船東的售后維護服務以及面臨不斷擴展的區域網絡延伸服務，是未來中國游艇制造企業價值體現的長期主導方向，因此輕資產化將是必然選擇。

其次，從游艇的制造環節來看，單一企業的自身力量很難囊括所有制作工序，形成閉環產業鏈。游艇制造業作為一個集合系統，游艇設計、模具制作、船體成型、裝配調試等環節之間具備各自相對獨立的子運營系統，客觀上也具有業務分包與外包的輕資產運作條件。此外，游艇的定制化要求也對游艇配套服務的延伸拓展提出更多挑戰，在這種要求下，輕資產模式不失為一種理性選擇。

重資產的投資行為必定會影響企業資金的流動性，目前游艇的制造材料、配件及核心部件等超過80%的采購件需要外購甚至進口。據浙江海洋學院游艇規劃設計研究所調研分析，采購資金占游艇產值的40%以上，企業對資金流動性要求極高，企業流動資產占比過低、周轉壓力過大將隨時面臨資金鏈斷裂的威脅。

同時，在探索游艇產業金融圈的過程中，以眾籌為理念導向的“合伙購艇分時度假”及“項目資產包”等產融結合的投資模式成為新常態。在王依欣看來，采用“圈層群+資產運作+金融配套”的方法，以用戶消費體驗為關注點，形成一種多層面、多渠道、多領域的社會資本創新解決方案，對于未來中國游艇產業的集聚開發、游艇碼頭改造利用、游艇度假設施建設等將產生有利影響。

游艇業態結構趨向均衡發展，游艇制造、推介、消費也將得以同步推進。因此，中國游艇產業應更多關注游艇服務業的延伸與衍生，控制好土地、廠房、設備等重資產與流動資產的合理比例；在實施收購或兼并的過程中，更應注重對被收購企業的銷售渠道、品牌等無形資產的接納與發揮，保障資產配置的正常結構。