10年老齡油船或成未來投資“新寵”

近日，美國油輪業咨詢公司McquillingServices發布了2016年至2020年的油輪展望。未來五年里，10年船齡老舊油輪或成投資“新寵”。  

國際能源署IEA預計，世界石油需求將會在2016年提升120萬桶/日，到2020年的年平均增長或達到116萬桶/日。OECD需求因能效提高和可替代燃料登上能源舞臺，在2016年至2020年間，增長或呈現停滯狀態。  

石油需求增長將會持續受到非OECD經濟體的推動。到2020年底，非OECD經濟體將會在占總石油消耗的54%。中國的石油消耗將會增長170萬桶/日，共計1300萬桶/日。  

美國原油出口禁令的“松口”讓約有20萬桶/日的原油流入歐洲和南美。北美預計會出現40萬桶/日的下降，以及不斷增加的國外進口，美國煉油商將提高產量。美國墨西哥灣煉油商將會復興與中東和加勒比的市場貿易，美國大西洋海岸的煉油商將從西非尋求大量供給。  

在油輪行業里，阿芙拉型供給增長在2020年底僅為3.5%，除了需求的轉移（美國出口和巴拿馬運河），均將幫助這一領域的狀況好于大型油輪。阿芙拉型盈利可能會“跑贏大盤”，并且可能從大西洋海域獲得額外機會。另外，加勒比出口至美國和歐洲可能推動噸位需求的增長。到2020年，我們預計阿芙拉船東將會獲得2.8396萬美元/日的收益。  

輕型油輪，預計2016年需求增長4.5%，將會輕微低于4.6%的平均庫存增長，大型輕型油輪運送輕型石油產品的運費壓力將會最小化。2016年，預計TC1航行和TC5航線的輕型油輪運費在30462美元/元和23750美元/日。  

MR2船隊庫存持續增加，加上需求增長逐漸放緩，2016年運費市場會有些壓力。TC2和TC14，運費可能在16498美元/日。  

未來五年，船齡10年的老舊油輪可能顯示堅實的價格上揚趨勢。到2020年，我們預計10年船齡的老舊油輪價值與2015年的平均值或達到35%的增幅。特別是在2016年，我們預計VLCC、蘇伊士型和阿芙拉型平均價值能夠達到21%的增幅。LR2s預計平均價格達到3750萬美元，達到自2008年來的峰值。LR1s和MR2s預計在2016年分別達到2750萬和2000萬美元，從2016年1月開始，達到21%和9%的增幅。  

油輪市場投資者可能會投入到10年船齡的老舊油輪行業。我們預計10年船齡的老舊油輪能夠給投資者以17%的年度收益回報。在輕型油輪方面，LR1預計回報率為17%。船齡10年的蘇伊士和阿芙拉型預計回報分別為13%和14%。