長航油運：兩連盈，欲重上市

重上市

2014 年4 月11 日，長航油運接到上海證交所相關決定，其股票被終止上市交易。經過30個退市整理期交易日，2014年6月5日，長航油運被上海證交所摘牌。長航油運由此成為首家被退市的中央企業。

在退市之后，長航油運繼續面臨債務重整的重任。

2014 年7 月18 日，長航油運收到南京中級人民法院《民事裁定書》，南京中級人民法院裁定受理債權人對企業進行重整的申請。針對企業帶息債務負擔沉重、VLCC業務板塊虧損嚴重、可供償債資金有限、金融債權人期望值較高、經營性債權人數較多、企業股票流通性較差等問題，在綜合考慮各種因素后，長航油運最終形成了剝離虧損資產VLCC、保持并做強主營業務，部分債權以現金形式立即清償，部分債權由企業未來盈利延期清償，剩余部分債權以企業股票清償的基本思路。2014 年11 月28 日，南京中級人民法院發出《民事裁定書》，裁定批準重整計劃，并終止企業重整程序。截至2014 年12 月31 日，長航油運重整計劃執行完畢。

在實現退市后年度業績“兩連盈”后，長航油運發布申請重新上市的公告�！逗竭\交易公報》記者查詢發現，在完成重整計劃之后，除了母公司之外，在長航油運的前十位股東名單中（截至2016年12月31日），金融機構占據8席（見表2）�？梢韵胍�，在前述債轉股的重整計劃中，金融機構的妥協也是看重企業未來能夠盈利并能重新上市，此番若能重新上市，金融機構也可以“功成身退”。

穩經營

長航油運是中國外運長航集團旗下從事油輪運輸的專業平臺，市場定位為“全球石化產品的運輸服務商”，立足于液貨運輸主業。截至去年年底，長航油運擁有及管理的各類運輸船舶62艘、約220萬DWT，包括油輪、化學品船、乙烯船、液化氣船和瀝青船,主要經營原油、成品油、化工品、乙烯和液化氣運輸。原油運輸經營區域為國內沿海、東南亞、東亞、東北亞、南亞、中東、西非、美洲；成品油經營區域為國內沿海、東南亞、東亞、東北亞、南亞、西亞、澳大利亞、新西蘭及太平洋諸島、美西等；化工品經營區域為國內沿海、遠東和東南亞航線。

與招商局集團旗下招商輪船發力VLCC運輸不同，長航油運專注于國內外中小型油輪和化工氣體等具有相對優勢的市場領域，同時積極拓展船舶管理、船員勞務和油品貿易等相關多元化業務。在液貨運輸主業方面，國際成品油運輸是市場拓展的重點，內外貿原油運輸是經濟效益的重要支撐，化工及氣體運輸是特色和優勢業務。從去年的數據來看，長航油運各板塊收入占比中（見圖），油品貿易和燃油貿易當仁不讓占據最大比例，分別占總收入的45%。

盡管在重整計劃完成之后，長航油運已經取得了連續兩年盈利，但航運市場依然面臨巨大挑戰。在不利形勢下，長航油運面臨著巨大效益穩定壓力。風險主要集中在市場經營和油品貿易兩方面，長航油運表示將在繼續保持穩健經營策略的同時，進一步開拓運輸市場，控制油品質量和價格波動風險。