油船市場：VLCC仍將稱“霸”中東市場

原油出口到中東之外的地區仍將是大型原油船市場需求的主要驅動力之一

一旦新的石油生產項目進入市場，油輪市場就將面臨新的貿易流向變化。但從中期來看，中東地區仍將是VLCC貨運的主要來源。全球石油市場一直在消化OPEC主導的油產減產的影響，該聯盟希望這些減產可能會推高油價，同時吸收一些全球過剩的供應。盡管眼下擔心的是油產太多，但透過現象看本質，情況可能正相反。過去幾年來油價下跌導致該領域投資下滑，以至于國際能源署（IEA）警告未來3 - 5年內可能會有潛在的石油供應緊張局面。

顯然，在過去兩年，傳統的石油勘探和生產投資都有所下降。所謂的傳統石油，是指通過在陸上和海上以傳統鉆井方式所生產的石油。通常這些是需要高額資本支出的長期項目，投資回收期漫長。IEA估計，全球石油和天然氣的年投資較之2015年下降了1/4，2016年下降了26％。同時，石油需求預計同比增長穩定，至2022年為平均每年120萬桶/日。

事實上，那些石油巨頭并非簡單地停止了對石油和天然氣的投資，而是更重視對諸如頁巖油等這類短周期項目的投入，這類項目可以以更短的風險周期提供更快的回報。雪鐵龍（Chevron）最近宣布將把投資重點放在美國二疊紀盆地的短期項目上。�？松�美孚（Exxon Mobil）對此的響應是，他們證實了在同一地區已收購66億美元的油田。這些項目的潛力毋庸置疑，但這并不足以彌補在當前石油價格水平下潛在的供應短缺。

如果這些新的石油供應未能入市來滿足未來的需求，市場將開始越來越依賴中東的OPEC油產商。一方面，這對于該地區以外的VLCC需求可能是好消息。從西非、加勒比，拉丁美洲到東方的裝載成本或許可以減少了，過去兩年中，這一地區的投資水平也已瘦身了。但另一方面，OPEC的剩余產能將會減少，限制了其在石油市場不穩定時進行干預的能力。

幸運的是，石油行業的成本是周期性的，從勞動力到油服、原材料，以及備件的成本往往隨著石油價格而漲跌。這一循環有助于降低頁巖投資成本，也為傳統石油投資提供了希望�；始液商m殼牌、雪佛龍和�？松�美孚最近都不約而同地表示有意重返墨西哥灣大筆投資深水鉆井。也許現在談論這一趨向對于油輪市場的意義，以及中期市場貿易流的平衡點尚為時過早。但很明顯，中東地區將繼續發揮重要作用，原油出口到該地區之外仍將是大型原油船市場需求的主要驅動力之一。