市場持續低迷，油船還能賺錢不？

▶世界政壇的動蕩常常“順便”影響一下油輪市場

油輪市場持續的低迷，且沒什么復蘇的跡象，已經有段日子了。根據一些市場分析師、航運經紀的最新看法，這樣的低迷恐怕還得再繼續一段時間。

2017年第二季度原油輪現貨市場的運費走軟，主要在于OPEC石油減產、油輪船隊運力增加，以及常規的季節性市場低迷期共同作用的結果。而第三季度，運費仍將繼續下滑，當然這也是油輪市場運費的季節性低點期。

此外，根據Clarksons Research發布的最新研究結果，2016年，全球海運原油貿易總量為3920萬桶/日，僅比10年前的2007年增加了2%！

事實上，OPEC在2017年上半年減產量達到平均3210萬桶/日，正不斷對油輪市場的需求造成負面影響。這些減產大部分來自于沙特為首的中東國家。

好在，一些現貨市場運費的走弱已經被一些中型油輪在關鍵區域的增加出口抵消了。相比2016年上半年平均出口量為48.5萬桶/日，2017年美國原油出口量在達到了平均75.0萬桶/日，且貨運目的地增加的都是長途航線，如印度和中國。而整個亞洲2016年的原油進口占到全球海運量的55%，這個比例在10年前是40%。

而最近幾周，兩個免于減產的OPEC成員國，尼日利亞和利比亞的油產也在恢復她們的常規水平。截止2017年7月，利比亞的油產觸及100萬桶/日，已證實這是2013年年中以來利比亞的最高產量；而尼日利亞也在2017年6月達到其自2016年4月以來的油產高點。這對于大西洋盆地地區中型油產的需求發展是相當積極的。

除了這些積極的貿易基本面之外，根據國際能源屬（IEA）公布的數據，全球石油需求增長仍將保持積極增長態勢，預計2017年石油需求增長近140萬桶/日，而2018年仍會保持這一增勢。這一趨勢可由上季度非OECD地區超過預計的油需增長獲得證實。

然而，盡管有這些積極的需求因素，但油輪船隊的高速增長也正在繼續對油輪運費市場造成重大挑戰，導致今年上半年油輪船隊利用率和油輪運費的不斷下降。

2017年上半年，由于密集的交付，以及持續的低拆解量，全球油輪船隊運力增長了3.5%，約為1940萬載重噸（DWT）。而2017年全年，預計油輪船隊增長率將近5.5%，與2016年相同。但到了2018年，由于油輪的手持訂單已經耗盡并伴隨著拆解率的上升（有些油輪到了第四次特別調查的期限），油輪船隊的運力增長將會走低。此外，雖然IMO將強制安裝壓艙水處理系統的實施日期由2017年的9月推后至2019年的9月了，但從中期來看，新的行規也將會增加油輪的拆解量。

此外，我們還需要考慮政治因素。世界政壇的動蕩常常“順便”影響一下油輪市場，比如說美國政府最近正在考慮對委內瑞拉實施新的制裁。作為世界上最大原油生產國之一，委內瑞拉是油輪船隊的重要市場。委內瑞拉的原油通常進口目的地是美國。此外它還需要從美國進口汽油和餾分油。如果美國政府真正實施了制裁，那么一方面委內瑞拉將不得不尋求向亞洲出貨，同時美國也將需要從其他地方進口原油來填補委內瑞拉油量的份額，另一方面，委內瑞拉還將被迫從其他更遠地方獲取輕質原油極其產品；而這都將利好油輪市場。

但在第四季度，市場迎來常規季節性上漲之前，第三季度油輪的運價仍看跌。而在不久的2018年，隨著油輪船隊新增運力的明顯放緩，以及石油基本面的好轉，油輪的前景更值得可期。船東們需要乘早布局了。