上港集團總裁嚴俊首談收購東方海外

7月9日傍晚，中遠海運控股股份有限公司（601919，下稱中遠�？兀�、上海國際港務（集團）股份有限公司（600018，下稱上港集團）及東方海外(國際)有限公司（0316.HK，下稱東方海外）聯合宣布：中遠�？丶吧细奂瘓F將以每股78.67港元向東方海外全體股東發出附先決條件的自愿性全面現金收購要約。交易完成后，中遠�？貙⒊钟袞|方海外90.1%的股權，上港集團則持股9.9%�？偨灰捉痤~為492.31 億港元（約合人民幣 428.70 億元）。

上港集團加入此項史無前例的收購，可以說是意料之外。日前，上港集團總裁嚴俊接受了勞氏日報專訪，首次對外公布了上港參與收購的過程。

嚴俊表示，“我們并不知道中遠海運何時與東方海外討論收購事宜，但是他們在6月份表示了收購意向時，我們也被邀請參與。”

在向香港上市的船公司發出的報價中，世界上最繁忙的集裝箱港口的主要運營商上港集團同意購買9.9％的股份，價值約6.3億美元。

嚴俊隨即補充說，“從收到邀約到報價，我們只花了一個月的時間”。為什么會這么快？“這是基于對我們的合作伙伴中遠海運的信任，同時也看好東方海外的穩健表現” ，他回答道。

在這項聯合重大收購之前，6月12日，上港集團發布公告表示，公司股東同盛投資與中遠海運簽署協議，同盛投資將所持有的上港集團34.76億股股份(占比15%)協議轉讓予中遠海運，價格5.45元/股。以此計算，此次交易金額約189億元。嚴俊表示，這次收購建立了兩家國有企業之間的“全面戰略伙伴關系”，但這兩個交易之間并沒有因果關系。

“東方海外符合我們收購項目的所有標準”，嚴俊表示。“首先，目標資產必須符合‘國家戰略’，如‘一帶一路’；第二，與買方的核心業務密切相關；第三則是良好的投資回報率”。

盡管這三點很好地概括了中國國企在評估海外收購目標時，幾乎所有層面的考慮，然而第三個標準引起了一些擔憂，分析師普遍認為，63億美元的購買價格是東方海外賬面價值的1.4倍，這是超出預期的。

“這當然是一項昂貴的交易”，嚴俊表示。“但是合理的溢價是符合常規的，馬士基也以類似的溢價購入漢堡南美”。

嚴俊把東方海外比喻成一個“頂尖的球員”，他認為，盡管近年來船舶運力供過于求，但這家總部位于香港的航運公司的利潤表現相對較好，且始終如一。

嚴俊認為，隨著全球貿易量和運費不斷上漲，運營商仍然具有很大的盈利潛力。“我們不希望從收購東方海外中獲得快速回報，但從長遠來看，我們對行業前景持樂觀態度。因為當航運公司重新進入良性競爭后，合理的投資回報率是可以預期的。你永遠不知道航運業回暖的速度，也許2018年-2019年的回報會帶來驚喜”。

但是勞氏日報認為，真正促成此次上港集團與中遠海運合作有如下兩個原因：中國的全球化戰略雄心以及在激烈競爭市場環境下如何通過合作的方式盡快壯大自己的考量。

嚴俊說，上港集團15%股權的轉讓，其實也表明政府決心將上海建成全球頂尖的國際航運中心，并希望加強中央政府與地方政府之間的合作。

嚴俊認為，未來港口公司和航運公司之間的邊界將會變得模糊，而托運人更加在乎的是有誰可以將他們的貨物從一個地方運送到指定的目的地，過程中如何運送的，他們可能并不關心。因此，港口運營商必須將自己的角色轉變為全球物流運營商。

嚴俊表示，如果沒有貨運量的堅定支持，港口企業可能會面臨巨大的風險。目前市場飽和，服務和成本優勢正在減弱。同時嚴俊也自豪地表示，上港集團國內外的同行都有過將業務多元化的想法，與航運公司緊密合作，但SIPG是第一個真正采取行動的公司。

最后，嚴俊表示上港集團和中遠海運可能再次合作，一同并購海外港口資產。其中很有吸引力的目標是東南亞港口，這是海上絲綢之路的重要節點。“目前我們有一些正在研究的項目，但最終的決定還沒有完成”。

嚴俊透露，本周上港集團將派出一個團隊前往東方海外運營的長灘集裝箱碼頭，學習運行全自動化碼頭的一些經驗。因為12月份，上港集團洋山四期全自動化集裝箱碼頭即將投入運營。嚴俊表示，收購完成后，這樣的溝通也變得更加容易。