油輪遇襲美伊對峙升級推漲VLCC運價上漲

美伊之間的緊張局勢，在隔空對罵的“口水仗”中持續升級，給全球能源運輸市場帶來更多不確定性。

總體來說，VesselsValue認為更大規模的沖突，將對石油市場以及大多類型的船舶產生普遍的負面影響，來往霍爾木茲海峽的船舶將會減少。

下面我們重點分析超大型油輪的市場情況，因為大部分原油都是通過這類船型從阿拉伯海灣運出。

歷史回顧

在1987年至1988年的油輪保衛戰中（摯誠意志行動），美國艦艇協助護送臨時掛有美國國旗的科威特油輪通過霍爾木茲海峽。戰爭之初，緊張的局勢推高石油價格，導致船舶運價整體下跌，使得期租回報下降，對阿拉伯原油的需求降低。

戰爭風險成本

緊張局勢推高戰爭險費用，增加的費用會由某一方來承擔，根據目前戰爭險的條款會是船舶承租方來承擔。不過，商業條款還是要根據具體情況進行談判確定。也有可能會使用武裝警衛護航，但這也會帶來額外的成本，并加劇總體風險。

對貿易的影響

我們預計，油運貿易產業鏈中其他主要產油國的出口將大幅增加。

過去一年VLCC裝貨區域

下圖顯示了2013年初至今超大型油輪的區域貨運趨勢。

由于沙特阿拉伯將港口終端出口量提高至最高點，紅海的貨運量也隨之立即增加。美國的原油也擺脫了瓶頸期，在價差的刺激下出口量飆升，同時更多的西非原油也將進入市場。加之美國對委內瑞拉的制裁可能有所放松，并且由于制裁的執行上彈性較大，加勒比地區的阿芙拉油輪貿易可能會出現意外的復蘇。

亞洲和印度煉油企業的石油供應將會受到影響，這也會在一定程度上降低這些國家煉油企業的裂解價差，影響企業運營。由于油價上漲，需求將被抑制，但這些煉油企業的下游市場仍可從其他地區尋找成品油。由于一些歐美企業更容易進入大西洋區域貿易市場，使其他們更容易獲利。

不斷加劇的緊張局勢可能會重新激發市場對阿拉伯灣外一些海工項目的興趣，石油生產商可能會根據沖突的嚴重程度，尋求最佳的產油地。無論如何，供應中斷可能性的增加，也使得一些原本不被考慮的投資重新提上議程。

對市場的影響

最主要的后果將是油價上漲，導致中短期對成品油的需求下降。阿拉伯灣以外的產油國將從中受益最多，尤其是美國、西非國家和巴西。由于港口限制，這些市場上將出現更多較小的原油輪，如蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪，但我們預計很多超大型油輪也將開往西非、巴西和美國海灣等地區。

本文所有涉及地區都包含在以下地圖里。