德路里：集裝箱航運業面臨成本上升

德路里報告指出，盡管股價上漲，盈利能力上升，但集裝箱航運公司并非萬事如意，該行業已經或即將面臨更高的運營成本。

脫碳費用

航運公司除了研發和資本支出外，還可能面臨與航運業脫碳相關的新增費用。

歐盟委員會于2021年7月14日正式推出將航運逐步納入其碳配額交易系統（ETS）的提案。該提案要求，航運公司要為他們產生的每噸二氧化碳支付費用，上限水平決定了整個系統中可以在船東之間交易的總量。運營商將在2023年開始承擔排放責任。到2024年，航運公司將承擔45%的排放責任，到2025年將承擔70%的排放責任，到2026年將承擔100%的排放責任。從2023年開始，假設不存在碳排放限額，馬士基、赫伯羅特和達飛等公司每年的成本負擔將至少占其息稅前利潤的8%-10%。當船東必須獲得足夠的二氧化碳排放許可，以滿足2024年45%排放、2025年70%排放和2026年及以后100%排放要求時，承運人的成本負擔無疑將進一步增加。

燃料價格

2020年的疫情導致燃料價格波動很大。疫情減少了原油需求，超低硫燃料油的價格在2020年4月跌至每噸200美元以下，但此后回升至每噸516美元，與重油的價差升至每噸112美元。隨著全球經濟復蘇，油價再次上漲，2021年平均燃油成本將上漲50%。但這些變化帶來的影響滯后，德路里預計將在2021-2022年逐步顯現。

船舶租金

以星航運近日宣布，已與獨立船東塞斯潘簽訂了一項長期租船協議，交易價格超過15億美元。根據協議，塞斯潘將向以星提供10艘7000TEU LNG雙燃料動力集裝箱船的租賃服務，租期為12年。這批船舶預計于2023年第四季度至2024年陸續交付。

目前短期租船合同價格也處于歷史高位。在今年3-6月的短短3個月內，4250 TEU型租費上漲了近60%至52500美元/天。

支線船的租費也出現大幅上漲。根據最近的一份報告，Allseas Global Logistics為2016年建造的2000 TEU型Aisopos II輪支付了95000美元/天的租金，租期80-100天。而該船上一個租期的租金為30000美元/天。

港口/碼頭裝卸費

航運公司最常見的成本之一是碼頭裝卸費（THC），由于費用占比較高，航運公司通常傾向于選擇費率較低的港口。

疫情雖然推升了美國和歐洲港口的吞吐量，但導致港口和腹地基礎設施擁堵，集裝箱裝卸和堆存成本有所增加。今年以來，馬士基的集裝箱裝卸成本一直在上升。去年第四季度同比增長10%至23.9億美元，今年第一季度同比增長了15%至23.6億美元。

資產價格

二手集裝箱船價格與租船費率密切相關，因此資產價格的上漲也就不足為奇了。德路里的分析表明，在2020年的145宗二手交易中，近40%發生在第四季度。這一趨勢在今年第一季度延續，約有94艘（30萬TEU）易手。5月和6月期間有48艘船舶易手，最近的買賣活動集中在流動性更高的8000 TEU以下船型。一艘5年船齡的4000 TEU型船的估值從1月的1700萬美元上漲至2021年6月的3400萬美元，翻了一番。

與此同時，新船訂單激增，但新造船價格增速不如二手船。1-6月，一艘新造5500 TEU型船的價格增加了1500萬美元至6300萬美元，增幅達31%。在未來幾個月，預計二手集裝箱船的價格將繼續上升，因為供不應求的情況還將持續。

集裝箱設備價格

亞洲出口上升、歐美港口擁堵和內陸運輸延誤等情況導致集裝箱設備短缺。而對艙位和集裝箱設備的強烈需求造成船舶運力短缺，致使新造集裝箱和二手集裝箱的價格飆升至創紀錄的高點。盡管工廠大量生產集裝箱，但新集裝箱的庫存仍然較低。美國購物季即將開始，近期情況可能會進一步惡化。

來源：Drewry