克拉克森研究：中國LPG進口強勁成一大亮點

在過去10年里，中國在推動全球LPG貿易的穩定增長方面發揮了關鍵作用，預計在未來也將繼續扮演該市場不可或缺的角色。雖然今年以來中國海運貿易遭遇一系列因素的影響而略顯疲態，但強勁的LPG進口成為一大亮點。

快速擴張

過去10年里，中國LPG進口量一直保持著強勁的增長態勢：2011-2021年期間，中國LPG海運進口量年復合增長達到21.8%，占全球LPG貿易增量的41%。2021年中國LPG進口量已達到2,450萬噸，為歷史最高紀錄，占全球海運LPG進口總量的22%。在中國LPG需求激增的推動下，全球LPG海運貿易量也穩步增加，從2011年的0.6億噸上漲到了2021年的1.12億噸（年復合增長率：6.4%）。

LPG在中國主要用作燃料和化工原料。在過去10年里，化工原料需求（用于生產丙烯）的快速擴張成為推動中國LPG進口量增長的主要推動力。據報道，用于化工行業的LPG份額從2011年的約13%增長到了2019年的約47%。重要化工品丙烯的生產主要通過石腦油裂解工藝或丙烷脫氫（簡稱PDH項目；LPG主要成分為丙烷，是PDH項目的主要原料）工藝得到。隨著美國頁巖氣革命取得成功，2012年前后全球LPG的供應量顯著增長，價格快速下降，增加了LPG為原料生產的成本優勢，從而刺激了國內PDH項目建設的快速發展。由于PDH項目對LPG純度和品質都有較高的要求，而國內產量難以達到標準，因而PDH項目主要依賴進口LPG貨源。這也推動了進口LPG占國內總消耗量的比重從2011年的14%上升至2021年的34%。

依然堅挺

受到PDH項目產能擴張和疫情后需求恢復的支撐，2021年中國LPG進口量強勁增長了25%。據克拉克森研究統計，去年約有300萬噸/年的新增產能投產，截止年底中國PDH項目總產能超過1,000萬噸/年。今年年初至今，盡管中國經濟因新一輪疫情管控而有所放緩，但中國LPG進口量依然保持穩定的增長趨勢：2022年1-5月同比增長3%成為中國海運進口的一個亮點（同期總進口量同比下降6%）。這主要得益于產能進一步擴張（上半年投產約250萬噸/年），以及丙烷-石腦油價差擴大背景下鼓勵了LPG替代石腦油用量的增加。

前景樂觀

中國LPG進口量短期前景十分樂觀，主要考慮到2022-2023年期間仍將有約1,220萬噸/年的PDH產能增量，此外，LPG智能微管網建設也將促進LPG作為燃料在農業方面的使用。盡管包括宏觀經濟壓力在內的諸多因素也為LPG進口帶來不確定性，但2022年全年中國LPG進口量預計將增長11%達到2,700萬噸，2023年進一步擴張7%。據估算，2022-2023年中國將貢獻全球LPG貿易增量的50%。

總而言之，在過去10年，中國LPG進口量在PDH產能快速擴張的推動下增長強勁，為全球LPG海運貿易增長提供了有力支持。展望未來，考慮到國內PDH項目產能繼續擴張，中國LPG進口前景依然樂觀。