油輪市場繼續火！最冷門航線VLCC運費也“轉正”

近幾個月來，由于世界能源需求緊張及受俄烏沖突影響，油輪運輸景氣度迅速升溫。世界各地的經濟實體在經濟復蘇下，對原油需求增加，其中歐洲和中國原油進口最為顯著。這使得油輪運費飆升，成品油船的運價至少迎來自1997年以來最強勁的市場表現，連最冷門的中東-美國航線的運費，也甩掉了負值的帽子。

圖源：中遠散運

歐洲首次成為強大引擎 VLCC收入創2020年6月以來最高水平

“歐洲從未有過如此多的VLCC噸位原油進口量，自1990年代以來，歐洲原油進口現在首次成為VLCC全球需求的重要組成部分。”Castor Analytics在一份新報告中表示，VLCC的基準收入接近4萬美元/天，創下2020年6月以來的最高水平。僅在過去一段時間里，這個收入基準就上漲了近40%。

Castor Analytics繼續補充說：“這導致了VLCC船隊的地理分散和蘇伊士以東區域的供給更加緊張，這一推動了租船人更高的‘恐懼指數’。”

油輪經紀人Gibson的一份新報告指出：“當前租家對油輪噸位的全面詢價很普遍，但隨著價格上漲以及買賣雙方之間的差異，也使得成交變得有些困難。”

加之中東-歐洲航線，VLCC往返需要80多天，而美國海灣、巴西、西非等地的原油出貨也在逐步活躍，大量VLCC開始轉向大西洋沿岸這些產油國的運輸，使得投入中東航線上的固定油輪數量正在加速減少。

Gibson指出：“隨著租船人尋求優化其運費成本，VLCC的貿易模式已經發生轉變，并且越來越多地被用于從美洲和非洲的航次。”

中東-中國航線，使用高昂VLSFO的VLCC，每天仍可賺34000美元

VLCC現貨運價還在繼續上漲。據報道，中東的油輪供需相對緊張，最新一期航線中東-中國航線(TD3C)的油輪運費價格達到新的水平，一度突破WS(世界分）80，目前處于WS76.27的水平。即便是使用價格高昂低硫油(VLSFO)的VLCC，每天也達到了34000美元的收益；使用高硫重油的VLCC日收益，更是達到了49000美元以上。

隨著運費的上漲，6月份時燃料油價格暴漲對油運市場的沖擊，也逐漸得到緩解，因為船東的收益也在提高。由于從歐洲返回中東的油輪急速減少，中東原油運輸出現船舶供需緊張，因此即使是使用相對昂貴VLSFO的VLCC，也能覆蓋盈虧平衡點30000美元。

但進入8月最后一周后，大西洋產油國的原油出貨速度開始緩慢下降。市場相關人士表示∶"如果這種趨勢持續下去，大量VLCC又會重新返回中東航線，中東航線的油輪供需將得到緩解。”

最冷門航線，運費也“轉正”

根據波羅的海交易所的數據：

·TD22，即美中航線，已從7月底的約8700美元上漲至8月26日的27200美元。

·從中東-中國的TD3C，在同一時期從7400美元提高到36300美元。

·即使是從中東-美國海灣的不受歡迎的TD1航線，VLCC運費自2020年9月以來也首次恢復為正數。

遠東的阿芙拉型油輪的租金仍在高位運行，整個8月份，俄羅斯- 中國的日租穩定在每天90000美元左右。

墨西哥灣航線繼續火熱，加勒比-USG運行的阿芙拉型油輪在截至8月26日的月度內改善了78%，從24000美元上漲到43000美元。

同期內，巴拿馬型在8月26日上漲了45%，約為每天56200美元，但在8月11日的峰值是每天超過76000美元。

從北非-遠東航線的日租金也上升，TC15在8月底前增加了21%，達到12500美元左右。

二手油輪價值應聲大漲

過去幾周，更強大的油輪市場也有助于提高油輪的價格。船舶經紀人吉布森（Gibson）在其最新的每周報告中表示，“在租金普遍上漲的情況下，油輪資產的價值隨之上漲不足為奇。我們的數據顯示，VLCC和Suezmax價值強勁上漲，且新建船和二手船的價格上漲之間存在顯著差異。”

更值得關注的是，新造船和5年齡船舶以及10年和15年老齡船價值之間的增長差異。Gibson資產價值數據顯示，新造船VLCC和Suezmax的價值年初至今均增長5%，而在過去12個月中，它們分別增長了17%和13%。這是由造船原材料成本上升等因素推動的。

“然而，就二手油輪而言，價格上漲得更快，5年齡的VLCC和Suezmaxes在年初至今分別上漲了17%和23%，反映了與新造船的相對價值。“例如，VLCC的新造船訂單價格估計為1.2億美元，而5年齡VLCC的估價為8500萬美元，這顯示了與價格更高、交貨時間更長的新造船相比，直接購買二手VLCC更為經濟。”Gibson說。

Gibson分析稱，“10年齡以上油輪的價格漲幅，更是遠遠超過了預期，其中最大的收益來自15齡的Suezmaxes，今年上漲了令人印象深刻的58.5%；而10年齡的VLCC，價格也是增長了20.5%。”

油輪市場短期不會“退燒”

Gibson表示，由于預計中國原油需求堅挺，且美國低油價或對國際買家仍具有吸引力，者對短期內的基本面似乎具有支撐作用。與此同時，在歐盟12月5日起暫停從俄羅斯購買大部分原油之前，歐洲買家正在逐步替代俄羅斯原油。

此外，當前油輪稀少的訂單對于VLCC的長期景氣也帶來希望。

“在油輪市場復蘇的背景下，有個因素非常引人關注，那就是造船市場上油輪訂單幾乎完全缺位。”Poten &  Partner在其最近的每周報告中指出。船東上一次訂購VLCC是在 14個月前的2021年 6月。一個月后，也就是2021年7月，最后一批蘇伊士型油輪簽約。14個月前訂購的最后一艘VLCC價值9300萬美元，而現在同樣一艘船的合同價格達到1.19億美元，漲幅28%。