對俄石油禁令生效在即，油輪市場能否獲益？

船舶經紀公司Gibson在其最新周報中表示，距離歐盟對俄羅斯石油進口禁令生效還有5周左右的時間，航運企業需要決定在哪個市場進行運營。與此同時，G7計劃對俄石油實施價格上限。因此，現在需要關注的是，哪些買家將在12月5日后繼續購買俄羅斯原油，以及他們將如何運輸這些原油。

Gibson表示，如果價格上限未能實行，歐盟航運公司可能會被允許繼續向第三國運輸俄羅斯原油，就像歐盟8月禁止俄羅斯煤炭進口一樣。但無論有沒有價格上限，俄羅斯原油的合法運輸量預計將低于當前。航運公司將不得不做出選擇。俄羅斯航線和其他航線上的運力平衡對于主要油輪市場的走勢至關重要。在12月5日之前，預計許多公司將停止相關交易，以確保船上所有的俄羅斯石油在禁令規定的最后期限前卸貨，并重新進入俄羅斯以外的貿易航線。

數據顯示，在過去6個月里，有366艘阿芙拉型、LR2型和蘇伊士型油輪在俄羅斯港口裝載（不包括里海石油管線CPC碼頭），其中55%以上的船只由歐盟、G7或其盟國控制。在這366艘船只中，今年有37艘涉及所有權變更，這些船只將主要留在俄羅斯航線。但隨著200多艘船只即將離開俄羅斯航線，可能沒有足夠的運力將俄羅斯石油運往目標市場，目前運往歐洲的那些石油將轉向更長的航線。

今年迄今，Gibson記錄了大約160單二手阿芙拉型、LR2型和蘇伊士型油輪的交易。其中，約2/3的交易船舶出售給了制裁實施后愿意運輸俄羅斯原油的買家，有40多艘VLCC出售給亞洲或中東買家，還有一些交易可能未被記錄。如果運費上漲，預計G7和歐盟以外國家的船只將進入俄羅斯航線。

但俄羅斯航線上的運力仍可能供不應求，這將推動二手船交易量的增加，并支撐二手船價格。需要指出的是，俄羅斯航線上的運力可能無法高效運營，因為伊朗和委內瑞拉的模式證明，受制裁的石油貨物在到達最終目的地之前，通常會經歷多次轉運。這種做法效率低下，意味著同樣數量的貨物需要更多的船只。

從短期來看，隨著部分船只從俄羅斯航線抽離，其他貿易航線可能會出現運力供應增加的風險，從而給運費帶來下行壓力。但噸海里總需求的增加可能會緩解部分壓力，這意味著運費收益有望保持在歷史平均水平之上。此外，二手船交易的增加可能會重新調整運力布局，從而達到新的平衡。