國際油輪運輸市場：需求溫和復蘇 運價維持高位波動
2023-01-18 16:30:22
來源：中國遠洋海運e刊
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我有話要說
全球經濟與貿易形勢分析
1.全球經濟
百年變局與疫情交織，全球經濟復蘇艱難曲折。俄烏沖突引發的能源沖擊繼續刺激通脹，增加全球風險，預計2023年全球經濟增長將進一步放緩。若能源價格進一步上漲，或能源供應中斷影響到歐洲、亞洲天然氣和電力市場，全球經濟增長前景可能弱于預期。三大主要機構近期均預計2023年全球經濟增速將繼續放緩，世界銀行、經合組織和國際貨幣組織分別預計2023年全球GDP將放緩至1.9%、2.2%和2.7%。其中，經合組織報告預測，亞洲2023年經濟增長前景樂觀，美國和歐洲經濟增長正在急劇放緩。預計2023年，美國經濟增速將放緩至0.5%；歐洲增速將放緩至0.5%；英國經濟將負增長0.4%，中國經濟增長4.6%。
2.石油需求
2023年石油需求保持健康增長。俄烏沖突增加了油輪長航線運輸需求，歐洲買家從俄羅斯原油轉向更遙遠的供應商，利好油輪噸海里需求增長。歐佩克（OPEC）在2022年12月報告中預測2022年全球石油需求將增加250萬桶/日，2023年全球石油需求將增加220萬桶/日。但預測數據較此前預測均有下調，全球經濟的重大不確定性，加上對全球衰退的擔憂，加劇了全球石油需求增長放緩的下行風險。
3.石油供給
俄羅斯產量下降、OPEC+減產，2023年石油供應將吃緊。OPEC+近期決定將官方產量目標削減200萬桶/天，打破了急需增加的庫存從目前低水平快速增加的希望。近日，俄羅斯表示可能減產50萬～70萬桶/日，作為對西方石油出口價格上限的回應。Drewry最新季報預計，到2023年，全球石油供應將增長80萬桶/天，至1.006億桶/天，幾乎所有的增長都來自美國、巴西和厄瓜多爾。
4.石油貿易
對俄全面制裁引發全球石油貿易格局重塑，國內疫情進展和經濟開放節奏加大市場不確定性。俄烏局勢及歐美對俄羅斯的制裁可能對油輪市場產生持續影響，石油貿易結構改變、舍近求遠仍是趨勢。未來石油貿易的變化還取決于俄羅斯是否堅持相應反制措施、非制裁和非受限價制約國家的決策，以及國內疫情進展和經濟開放節奏等因素，石油貿易面臨更大不確定性和波動性。
全球油輪運輸市場走勢預判
從整體供需面看，油輪需求溫和復蘇，環保要求推動供給端高質量發展。美國原油戰略儲備回購啟動，全球商業庫存歷史低位，補庫需求將拉動原油輪需求溫和復蘇，疊加運力增長緩慢，預計以VLCC船型為代表的原油輪市場表現穩健�？死松A計，2023年原油輪載重噸利用率（需求與供給之比）將上升3.5個百分點至76.4%，對運價形成一定支撐；但經濟疲軟、OPEC+減產等可能影響市場上漲幅度，預計2024年后市場才有明顯回升。成品油輪2023年將繼續受到俄烏沖突和航線結構改變的利好影響，需求大幅增長7.1%，供給受船廠手持訂單占比創新低、船廠產能緊張、船隊老齡化的共同作用，預計由高速發展向高質量發展轉變，支撐行業綠色轉型�？死松A計2023年成品油輪供給下降1.1%，成品油輪載重噸利用率達到65.4%。
具體分船型來看——
VLCC船型：中國煉廠產能擴增有望拉升需求，運力訂單占比歷史最低，運價水平預計平穩增長。2023年，俄羅斯原油流入亞洲的增加將削弱VLCC在亞洲進口中的份額，但中國2023年煉廠產能擴增可以提振需求。盡管OPEC+的減產將限制中東對中國原油出口，但中國原油從大西洋市場進口的比例將擴大，從而提振VLCC需求。供給端，IMO規則對油輪行業的影響已顯現，2022年以來訂單占比不斷刷新歷史低點，預計2023年老舊船運力將加速退出市場。隨著即將出臺的脫碳規則，船東們更傾向訂購配備高節能技術的雙燃料船舶，而當前船廠集裝箱及LNG訂單爆棚，擠壓了油輪訂單空間�？死松瓟祿@示，當前15年以上VLCC占總運力比例高達26%，平均船齡為2002年以來最高，新船訂單占現有運力比例僅3.6%，為1996年以來最低，預計2023年全球VLCC營運運力增速為3.1%。
其他中小型油輪：Suezmax船型預計2023年需求強勁，同時運力供給速度放緩，市場保持高位震蕩。Aframax船型2023年需求增量看俄羅斯原油貿易流向改變和歐洲煉油廠對原油來源選擇，預計噸海里需求保持強勁，運力增長同步緩慢，運價至少在上半年會維持堅挺表現。成品油輪方面，2022年歐洲一直試圖用從中東、印度等進口產品取代俄羅斯產品，LR2船型TC8中東/西北歐航線需求提振,但隨著冬季需求的結束，預計2023年增長后勁不足，運價可能較前期有所回落。LR1船型北亞（日本、中國等）石腦油需求提升，支撐TC1、TC5中東/日本航線運價在2022年Q3大幅上漲，但從貿易活躍度和庫存上判斷，峰值可能已過，預計2023年運價將緩慢回落。MR船型需求增量則看大西洋汽油貿易量以及大西洋回程汽油/柴油貿易量的增長情況。
摘自《中國遠洋海運》2023年1月刊，作者：周程、錢宇庭，中遠海運能源運輸股份有限公司
標簽： 油輪市場
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