VLCC租金飆升，油輪市場未來幾年可能達到新高度

VLCC市場因其波動性大而被稱為世界上最不穩定的貨運市場之一，現在這一稱號變得名副其實。

克拉克松證券分析師Frode Mørkedal在談到周五的航運價格走勢時說：“VLCC搶盡風頭。”船齡較高的VLCC，現貨平均價格上升到83,300美元/天。據克拉克松稱，較新的、更省油的VLCC每天的收入為91,000美元。

VLCC專門用于長途貿易，主要是從中東或美國等大西洋盆地的貨源地運輸到亞洲。VLCC市場對油輪船東及其投資者具有重要的觀察意義。能源出口是美國經濟的主要驅動力，而VLCC是美國石油生產商國際供應鏈中的核心組成部分。

國際能源署（IEA）在上周三發布的新中期預測中說，美國的石油將越來越多地銷往亞洲。VLCC從大西洋運往太平洋盆地的長途原油貨物量的增加，將與VLCC造船廠交付量減少相疊加。

從高點到極低點再到高點

VLCC租金價格時有劇烈波動。2019年春，曾下降到25,000美元/天左右的水平，然后在當年秋，又激增到超過150,000美元/天。2020年新冠疫情發生時，回落到25,000美元/天，然后在2020年春季，又飆升到接近25萬美元/天。

從2020年年中到2022年年中，VLCC經歷了幾十年來最糟糕的時期，價格在10,000美元/天以下徘徊，船東陷入虧損。由于高存儲量和新冠疫情導致的消費低迷，長途原油運輸需求低迷。

去年下半年開始，VLCC市場逐漸恢復平衡。11月，日租金躍升至10萬美元/天，今年2月回落至4萬美元/天，3月回升至10萬美元/天，5月回落至4萬美元/天，現在又在向10萬美元/天邁進。下個月，沙特阿拉伯將單方面每天減產100萬桶石油，這對VLCC的需求來說將產生負面影響，意味著價格過山車將再次轉彎。

“VLCC的走高令人驚訝，其已經享受了強勁的發展。”Jefferies分析師Omar Nokta對最近的價格反彈表示。

Mørkedal解釋說：“中東地區6月下旬的訂艙量激增，這得益于來自大西洋盆地的一系列長途貿易的支持。在沙特阿拉伯預計7月產量下降之前，這種激增使市場趨于緊張。”

關鍵的運輸作用和微不足道的訂單

VLCC的高現貨價格反反復復。多頭市場更關注的不是6月的意外跳漲，而是運力供應和運輸需求的中期前景。

據克拉克松稱，目前運營船舶共有901艘，另外還有10艘新船訂單。今年剩下的時間里將有8艘新船交付，明年為零，2025年和2026年各有一艘。新船訂單量與營運船隊的比例降至極低的1.1%。

由于較長的建造周期，以及亞洲船廠的集裝箱船和氣體運輸船訂單已滿，在2026-2027年之前不可能大幅增加VLCC船隊的供應。

在運輸需求方面，航運公司DHT在其最新的電話會議上引用了Kpler的數據，強調VLCC對于全球原油貿易的重要性。

該數據顯示，以每日桶數計算，VLCC的石油運輸量約占全球海運量的一半。衡量需求的一個更準確的標準是噸英里，即運量乘以距離。使用噸英里來計算買賣雙方之間的距離，數據顯示，大約三分之二的海運原油由VLCC運輸。

IEA預測長途原油貿易將增加

在新船訂單量將限制供應增長的時候，對VLCC長途原油運輸的需求預計將上升。

IEA的新預測認為，到2028年全球石油需求將下降。然而，從油輪貿易的角度來看，其預測從大西洋盆地運往太平洋盆地的石油量將大幅增加。

IEA說，大西洋盆地的原油平衡將從2022年的基本持平搖擺到2028年的約450萬桶/天的過剩。由于美國、巴西和圭亞那的產量增加，同時美國和歐洲的煉油廠需求下降，大西洋盆地將出現供應過剩。

同時，70%的新煉油廠都在蘇伊士運河以東地區建設。IEA預測，亞洲的原油進口需求2028年將在2022年基礎上增加480萬桶/天。

中東的原油產量將增加，但該地區大部分增加的原油將由其自身的煉油廠使用，無法裝上VLCC運往亞洲。這使得美國和大西洋盆地的其他長途供應商成為亞洲需求增量的主要來源。

IEA說：“在預測期內（到2028年），亞洲持續的需求增長將遠遠超過來自中東的原油供應增長。由于中東的原油和凝析油出口受到新煉油廠建設的限制，大西洋盆地的原油過剩將在滿足亞洲需求方面發揮關鍵作用。”

所有這些都是未來VLCC價格上漲的秘訣。根據Mørkedal的說法，“運輸距離的增加......表明噸英里可能會大幅增加。同時，目前的油輪新造船訂單已達到40年來的最低點。這種集聚效應表明，油輪市場未來幾年可能達到新高度。”