中國原油進口減少，油輪運費跌至2個月來低點

中東-遠東之間的運費比近期峰值降低45%

當前的運價指數比6月中旬的近期高點下降45%。中國的原油庫存在7月底達到10.2億桶，創出歷史最高水平。除了石油需求低于預期外，中國也因為油價高而減少進口……

當前的運價指數比6月中旬的近期高點下降45%。中國的原油庫存在7月底達到10.2億桶，創出歷史最高水平。除了石油需求低于預期外，中國也因為油價高而減少進口……

超大型油輪（VLCC）的現貨（即時合約）運費跌至2個月以來低點。中國截至6月積極進口，但當前在國內需求疲軟導致原油庫存增加的背景下有所減弱。還存在鑒于中東產油國減產導致高油價而減少進口的一面。夏季對取暖用油等的需求較少，從季節上來看運費有可能持續疲軟。

作為超大型油輪主要航線的中東至遠東之間的運費指標“世界油輪運價指數”（WS、基準運費為100）截至8月16日下跌至46.03，創出6月上旬以來的低水平。6月中旬，由于臺風等造成油輪短缺等原因，上漲至83.46�，F在比當時下降45%。

此前旺盛的中國原油購買減弱是運費下降的主要原因。出于對經濟活動復蘇的期待，中國在3月和6月增加了原油進口。原油市場分析公司Vortexa的數據顯示，中國6月的海上進口量達到1140萬桶，同比增長40%。

Vortexa的數據顯示，中國的原油庫存在6月底增至9.8億桶，達到新冠疫情導致需求銳減的2020年8月以來的高水平。庫存顯著增加，進口銳減，中東的船只過剩的問題加劇，拉低了運費。

中國的原油庫存在進口量開始下降之后仍在增加。7月底達到10.2億桶，超過2020年8月，創出歷史最高水平。

Vortexa的中國市場分析師Emma Li指出，“在進口量下降的同時庫存增加，這表明煉油廠的開工率不高”。有分析認為中國經濟的復蘇要比預期遲緩。制造業等缺乏強勁勢頭，石油需求也低于預期。

日本海運經紀公司Atlas的社長濱崎作司表示，“中國因原油價格上漲而正在減少進口”。自7月以來，原油價格由于石油輸出國組織（OPEC）+等產油國減產而出現上漲。

中國有可能是在減產前增加采購，擴大庫存，在價格上漲后為對抗歐佩克+而減少進口。

沙特阿拉伯已表明9月將繼續減產。受到西方國家制裁的俄羅斯也在減產原油，此外還有觀點認為從黑海出口會變得困難。當前在季節上處于原油需求低迷期，全球原油運輸量下降，運費有可能持續低迷一段時間。

另一方面，也有很多觀點認為下行空間有限。自2022年俄羅斯進攻烏克蘭以來，歐洲增加了對中東和美國產原油的進口，以替代俄羅斯產，而中國和印度則增加了俄羅斯產的進口，原油貿易模式發生了變化。超大型油輪的運輸距離延長，運費易被推高的環境將持續下去。

Vortexa的Emma Li認為，“中國將增加從現貨價格頗具吸引力的西非和南北美洲的進口，以替代中東原油”。從西非、美國墨西哥灣和巴西到中國的運輸來看，每次航行的天數比從中東出發的時間更長，到返回之前需要更長時間，可裝貨的船只的數量會減少。

如果從美國出發的航線等的油輪運費行情改善，在中東等待裝貨的船只將前往美國，從而導致中東的供應減少，這也將成為從中東出發的運費上漲的原因。