Jefferies預測：油輪和散貨船第三季度收益將疲軟

紐約投行Jefferies表示，擁有油輪和干散貨船的上市公司將面對第三季度業績走軟，而班輪公司的利潤也將有所下降。

分析師Omar Nokta在昨天發布的航運業第三季度收益預測中表示，與班輪公司相比，集裝箱船船東目前仍未受到運價下跌的影響，而液化石油氣運輸船行業“繼續表現出色”。

Nokta表示，在利潤分配方面，航運正處于關鍵時刻。過去兩年，上市公司通過分紅、股票回購或償還債務，在2021年和2022年實現了創紀錄的利潤回饋。

他在報告中表示:“過去幾年，資本回報一直是頭等大事，許多管理團隊都不想為增長保留現金。”

“航運公司基本上能夠回報股東，因為它們的杠桿率已從2020年之前的水平大幅降低。”

Nokta提出，Frontline以23.5億美元全現金收購Euronav旗下24艘超大型原油運輸船（VLCC），可能表明投資者對于行業增長的預期正在發生變化。

報告稱，盡管原油油輪第三季度盈利受到石油輸出國組織(OPEC)宣布的石油減產的壓力，但最近市場的季節性轉強對第四季度來說是積極的。

Jefferies預測，第四季度VLCC的平均運費為每天3.5萬美元，低于前三個月的每天4萬美元。預計到2024年，VLCC的日均運費將達到6萬美元，比2023年的平均水平高出26%。

相比之下，預計2024年阿芙拉型船的平均日運費為4萬美元，低于2023年預計的4.75萬美元，但高于本季度預計的3.5萬美元。

預計明年蘇伊士型的運價為4.5萬美元，略高于今年的平均水平43,750美元。

活躍的煉油活動支撐了產品油輪市場，預計2024年在所有長程和中程產品油輪領域，市場表現將接近2023年的平均水平。

報告稱，中國干散貨進口增長未能抵消其他地區需求走軟的影響，盡管散貨運價已從2023年8月和7月的低點回升。

Jefferies表示，好望角型船的現貨運價徘徊在2022年5月以來的最高點附近，預計第三季度業績疲軟，“但預計第四季度將大幅走強”，因為船舶供應趨緊。

第四季度好望角型貨輪的日運價預計為2萬美元，高于2024年1.9萬美元的展望。巴拿馬型船、超大型船和靈動型船的運價波動較小，預計將在今年最后一個季度回升，并持續到2024年。

Jefferies對好望角型船2024年收益的預測比同期遠期運費協議低約4400美元。

Jefferies將集裝箱運輸旺季縮短歸因于美國零售庫存持續上升。

雖然預計貨物運輸量將增加，但由于較高水平的長期運費協議到期，班輪公司的收益將受到影響。

報告稱:“我們對班輪業仍持謹慎態度。”

“期租價格也開始回落，但船東在短期內仍基本不受影響。”

運輸丙烷和丁烷的超大型氣體運輸船（VLGC）預計明年的收益將從2023年的高點開始下調。

上個月，從美國到中國的套利交易導致了VLGC的現貨運價達到了自2004年以來的最高水平，接近17.6萬美元/天。

Jefferies預測2024年的平均運價為每天3.5萬美元，低于2023年最后一個季度的預估價格7萬美元。

今年中型和小型液化石油氣運輸船的收益沒有出現飆升。