德路里：新增煉油廠將給全球油輪市場帶來重大影響

石油出口減少導致運輸需求下降

全球持續推動脫碳進程，進一步轉向使用清潔燃料、擴大電動船船隊規模以及提高船舶燃油效率的趨勢。由此，可能會減緩未來幾年的石油需求，影響油輪市場的發展。近期，在主要原油生產國即將投入運營的煉油廠預計會影響全球石油貿易，減少油輪的噸海里需求。墨西哥的奧爾梅卡煉油廠（Olmeca oil refinery）預計于2023年底滿負荷運轉（產能達34萬桶/日）；尼日利亞丹格特煉油廠（Dangote refinery）預計于2023年10月開始運營，然后逐步達到滿負荷運轉，短期內這兩個煉油廠將對油輪市場產生重大影響。

盡管墨西哥和尼日利亞是主要原油生產國和出口國，但仍依賴成品油進口來滿足需求。然而，這些新煉油廠的投產將減少其對進口的依賴，從而削弱成品油輪的噸海里需求。與此同時，國內原油需求的增加和兩國原油出口的相應下降將進一步削弱噸海里需求。

對原油油輪市場的影響

墨西哥由于國內煉油廠產量不足以滿足當地需求，只能出售原油并購買成品油。奧爾梅卡煉油廠的投產，預計會消耗大量國內原油，從而將會減少墨西哥的原油出口，尤其會減少其對最大合作伙伴美國的原油出口。墨西哥大部分原油通過中程阿芙拉型油輪運往美國，只有一小部分通過巴拿馬型油輪。假設阿芙拉型油輪從墨西哥夸察夸爾科斯港（Coatzacoalcos）到休斯敦的往返航速為13節/小時，那么墨西哥每年預計將至少減少6艘次的阿芙拉型油輪的運輸需求。

圖1 按目的地劃分的海運原油出口量（2022年）圖片資料來源: Drewry Maritime Research

同時，尼日利亞作為西非最大的原油出口國，滿足了亞歐的基本原油需求。由于尼日利亞國家石油公司通過掉期交易從歐洲進口成品油以換取原油，然而，丹格特煉油廠十月份的投產，增加了國內對原油的需求，從而將削弱尼日利亞與歐洲的原油貿易。

蘇伊士型油輪是尼日利亞原油運往歐洲的主力船型，假設以每小時13節的速度從博尼港Bony（尼日利亞）到鹿特丹港往返，隨著尼日利亞大型煉油廠投入運營，每年該類型油輪的需求數量預計將減少約25艘。因此該類型油輪將受到最嚴重的影響。

圖2 按船型劃分的原油運輸貿易 資料來源: Drewry Maritime Research

對成品油輪市場的影響

這兩個新煉油廠的投產將減少兩國對進口的依賴，削弱成品油輪市場的噸海里需求。以墨西哥奧爾梅卡煉油廠為例，該煉油廠計劃每天生產約29萬桶運輸燃料（17萬桶汽油/日和12萬桶柴油/日），經計算，預計進口量將減少約一半。由于美國是墨西哥成品油的主要供應國，每天出口約60萬桶清潔汽油。德路里預計，墨西哥國內產能擴張將減少其成品油進口需求。

此外，墨西哥在圖拉（Tula）和薩利納克魯斯（Salina Cruz）的煉油廠的新焦化裝置預計將于2024年投產，該裝置將渣油轉化為輕質蒸餾產品，預計將減少墨西哥對北美國家的清潔燃油進口。另一方面，假設其他條件不變，美國煉油廠將被迫減少相應的清潔燃油產量。盡管美國到墨西哥的貿易距離不是很長，但如此大的運輸量損失仍將對中程型油輪需求產生明顯影響。

另一方面，丹格特煉油廠計劃于今年10月開始分階段運營，日產約35萬桶，到2024年中期將達到滿負荷運營，日產能達到65萬桶。當以滿負荷狀態運行時，該工廠計劃將日產32.7萬桶汽油、24.4萬桶柴油和5.6萬桶航空燃油。這座巨型煉油廠不僅將削弱了尼日利亞的成品油進口，同時，隨著尼日利亞在柴油和航空燃油上產能的擴大，還將減少其他西非國家從歐洲的成品油進口。

圖3 2022年尼日利亞進口量與丹格特產能對比 資料來源：Drewry Maritime Research

在評估石油貿易減少對經常往返于歐洲至西非航線的中程型油輪的影響時，很明顯，一旦上述煉油廠達到全面運營能力，一年內預計將減少60多艘中程型油輪的需求。這種需求的轉變有可能嚴重影響成品油油輪市場。另一方面，這也會促進非洲內部貿易的增長。

德路里預計，隨著越來越多的煉油廠的投產，并逐漸達到滿負荷運轉，將會削弱噸海里需求，油輪市場可能將發生重大轉變。部分石油出口國可能失去一些主要石油買家，從而導致這些國家一些煉油廠開工率下降，從而給未來的油輪市場帶來重大影響。

本文摘自德路里每月出版的《航運市場透視》報告（Shipping Insight）。

該報告于1975年首次出版，分析和呈現各航運板塊市場動態，主要內容包括：

•  干散貨、油輪、化學品、LPG、LNG、集裝箱和多用途船等板塊的月度分析；

•  干散貨、油輪和氣體運輸船的租約及買賣情況；

•  船舶買賣及拆船情況；

•  貨運市場相關數據及市場分析。