募資近40億！這家造船巨頭子公司啟動IPO

近日，韓國HD現代集團旗下海洋產業領域綜合解決方案子公司HD現代海洋解決方案(HD Hyundai Marine Solution）正啟動該國近兩年來規模最大的首次公開募股 (IPO) 。

據韓媒消息，HD現代海洋解決方案和持股方美國私募股權基金 KKR & Co. 計劃通過出售股票募集高達 7420 億韓元（約39.6億元）的資金。具體方案為向投資者分配 890 萬股股票，占其股份的 20%，價格區間為每股 73,300 韓元至 83,400 韓元。若按最高價格區間定價，預計HD現代海洋解決方案的市值將在 IPO 后達到 3.7 萬億韓元（約197.6億元）。

HD現代海洋解決方案的IPO將成為韓國繼 2022 年電池巨頭 LG Energy Solution上市以來的最大規模 IPO。IPO結束后，該公司控股公司HD現代仍將是最大股東，持股55.8%，而KKR角色將發生變化，持股比例將從目前的38%降至24.2%。

HD現代海洋解決方案首席執行官Kidong Lee在新聞發布會上表示：“隨著市場向環�；�轉型，我們預計將從中受益，公司正在積極應對替代燃料船舶需求增長。”

資料顯示，HD現代海洋解決方案于2016年從母公司HD現代重工拆分成立，前身為“HD現代全球服務”�；�于過去的經驗和技術積累，該公司開發了作為整體解決方案提供商的服務平臺，以滿足客戶需求。除處理現代船舶的緊急需求和后續需求外，HD現代海洋解決方案還提供涵蓋船舶從交付到拆解的全生命周期服務，并為船舶、船用發動機、電機和發動機發電廠提供技術支持、零部件供應和保修服務。

當前，HD現代海洋解決方案正準備通過其創新的船舶數字平臺成為船舶領域領先的綜合解決方案提供商，該公司可通過 SmartSolution收集燃油消耗量、天氣和發動機負載條件等數據，得出最佳運營解決方案，并結合對積累數據的分析，預測和通知主要船舶零件的更換周期，并檢測任何異常跡象。

HD現代海洋解決方案表示，其將利用其募集資金中的 3700 億韓元在全球范圍內建造更多倉庫，以儲存用于改造工作的部件，同時將積極投資船舶數字業務，該公司目標在5年內將收入翻番。

HD現代海洋解決方案預計將于 5 月 9 日上市。Daol 投資證券公司分析師Choi Gwang-Shik表示，由于航運公司尋求調整船隊并變得更加環保，預計HD現代海洋解決方案每年利潤將出現“大幅增長”。他給予該股買入評級，目標價格比發行區間上限高出約 73%。

盡管前景依然強勁，但一些 IPO 基金認為HD現代海洋解決方案接近 4 萬億韓元的潛在市場估值過高。

Clepsydra Capital 分析師Sanghyun Park此前表示，該公司招股說明書中將自身與瑞典Alfa Laval AB 和挪威Kongsberg Gruppen ASA等全球公司進行比較可能并不恰當，因為“HD現代海洋解決方案只是現代重工旗下專注船舶售后服務領域的子公司”。

HD現代海洋解決方案一位代表回應稱，招股說明書中選定的可比公司是基于對其財務和業務的綜合分析。這些可比公司是根據最近財年銷售額超過 10 億美元且通過提供維修和改裝服務等方式擁有穩定現金流的公司選出的。

不過，并非所有人都認同這種說法。Global Equity Research 分析師Arun George表示，這種估值方法“存在缺陷”，并打算放棄參與此次 IPO。