克拉克森：LNG運輸船 “旺季”不旺市場承壓

通常而言，LNG運輸船市場具有典型的季節性。上半年即期市場日收益呈下跌趨勢，而臨近冬季，亞洲及歐洲地區對LNG需求旺盛，收益顯著上漲。不過，2024年市場表現“背道而行”，近期收益甚至跌破歷史記錄……

2024年LNG運輸船市場回顧

今年LNG運輸船迎來“交付潮”， 1-11月全球船隊運力大幅增長6.2%；而貿易增長支撐有限，預計全年貿易量僅增長1.3%。這導致部分“項目船”在出口項目投產前便已投入運營，市場供給端更加寬松，收益租金均創下歷史新低�？死�克森研究統計2024年LNG運輸船即期市場日收益整體處于歷史低位，17.4 萬立方米二沖程雙燃料 LNG 運輸船年初至今平均收益為57,457美元/天，較去年同期下跌53%。此外，年初至今17.4萬立方米二沖程雙燃料LNG運輸船1年期租金平均值為73,021美元/天，較去年水平下降42%。

當前現貨市場進一步承壓

盡管市場進入旺季，但近幾周LNG運輸船即期市場日收益大幅下跌。11月下旬，17.4 萬立方米二沖程雙燃料 LNG 運輸船收益平均值跌至20,250美元/天，較歷史平均值低90%以上；同期14.5萬立方米蒸汽輪機型LNG運輸船收益首次跌破10,000美元/天，僅為6,750美元/天。除去今年船隊強勁增長以及貿易量增長有限以外，其他市場因素也拖累收益下跌。雖然冬季來臨，歐洲天然氣有所消耗，但庫存依然保持在約90%的高位水平。“貿易商”對現貨船興趣減淡，市場上運力供給增加。近期歐洲/亞洲天然氣價差縮小，套利空間收窄，部分美灣出口LNG流向歐洲，跨盆地間長距離運輸減少。此外，由于TTF價格波動，用作浮式儲存的LNG運輸船減少，可用運力進一步增長，往年至多有25艘船舶將用于浮式儲氣。

上行空間？

展望未來，LNG運輸船市場消極因素與積極因素并存。短期內，若未來幾周遭遇極端低溫，推動LNG運輸船市場需求增長，即期市場日收益或迎來季節性改善，但考慮到供給端壓力，漲幅較往年更為有限。

克拉克森研究當前認為2025年LNG運輸船市場繼續承壓。船隊運力將進一步增長11%，而受出口項目延期投產影響，明年下半年LNG出口產能才進入擴張階段。此外，2026年運力增長依然強勁，短期內仍將面臨一定供給過剩壓力。不過隨著Plaquemines（1,300 萬噸/年）和LNG Canada（1,400 萬噸/年）項目投產進程加快，市場運力需求有望在2026年得到改善。

回顧2024年，年初至今LNG運輸船即期市場日收益低迷，近期跌破歷史新低。受“供需錯配”影響，短期內收益依然承壓。但隨著未來幾年出口項目投產，克拉克森研究預計到2030年全球LNG貿易量將大幅上升至6.6億噸，較2023年增長62%，并且目前船隊中老舊船舶較多（仍有229艘蒸汽輪機型LNG運輸船），拆解潛力較大，中期前景依然樂觀。