2025年第二季度全球航運市場預測

中東地區地緣政治的緊張局勢，引發船舶改道擾亂了航運市場。改道若突然終止，將對航運業構成重大下行風險；反之，若延長改道時間，則可能帶來可觀的上行潛力。制裁加劇了不確定性，任何顯著的升級或緩和都將影響全球的經濟前景。

與此同時，美國在議的關稅政策也存在不確定性，給全球航運業帶來沖擊，導致較高的通脹水平以及國際貿易減少。

中國經濟復蘇仍顯脆弱，作為全球需求的重要引擎，這一局勢進一步加劇了市場的不確定性。中美之間若爆發新的貿易戰，情況可能會進一步惡化，因為中國經濟對出口的依賴較大。

以下是Veson Nautical 基于平臺數據，對油輪、散貨船、集裝箱船和氣體運輸船領域預測分析的簡報。

油輪

受油價變動、受制裁原油量的變化、紅海局勢影響、OPEC+決策及成員國遵守情況，以及中國能否保持經濟增速，高水平原油進口及煉油水平等因素影響，油輪運價和市場預期仍將波動。

盡管俄羅斯原油及成品油出口可能減少，但中東、美國和拉丁美洲等地對歐洲的替代供應將支撐噸海里需求，從而對運價形成支撐。

2024年油輪新船訂單量同比增長50%，但2025年以來增長明顯放緩。盡管新船價格趨于穩定，但仍高于歷史平均水平。此外，持續的地緣政治不確定性也影響了當前的訂船趨勢。

目前油輪市場的強勁表現，主要是航程距離拉長所致，而非運輸量增加。近期市場表現受到歐盟與七國集團對俄羅斯石油進口的制裁、以及為避開紅海高風險地區而改道的積極影響。目前尚無這些影響結束的跡象，但仍對油輪市場有潛在的下行風險。

中國的原油需求及進口量在未來一年內的反彈，將對油輪市場的復蘇至關重要。目前宏觀經濟環境依然脆弱，盡管通脹壓力有所緩解，多個主要經濟體仍面臨低GDP增長的挑戰。盡管利率已開始下調，但消費者對物價仍較為敏感，消費能力受限。

散貨船

由于近年來散貨船領域訂船活動有限，預計散貨船供應增速仍將維持在較低水平。然而，2025年市場供需平衡可能暫時趨于寬松，主要因素是供應增速將短期超過需求。

2024年，中國保持了強勁的礦產進口，尤其是鐵礦石、煤炭和鋁土礦。然而，由于房地產行業低迷及消費者信心不足，國內需求依舊疲軟。

歐盟和美國利率下降，以及全球在綠色能源基礎設施上的投資增加，將刺激經濟活動，并在未來幾年提振小宗散貨的運輸需求。

盡管散貨運輸行業并非是受到紅海改道影響最嚴重的領域，但許多船東仍選擇繞行好望角，這一繞行帶來了約1%的貨量海里增幅，對2024年和2025年的運價均起到了正向支撐作用。

集裝箱船

2024年，集裝箱船的貨量海里需求增長達17.1%，主要由運量增加及紅海改道導致航行距離增長所推動。

Veson分析，2025-2028年期間，集裝箱船運輸總需求年均增長率預計為0%。

運輸量和航程距離的雙雙增長對運費形成了正面影響。2024年平均航速較2023年提高約1.5%，在Veson的預測期內，由于市場趨穩和環保法規趨嚴，預計航速將略有下降。新增運力持續進入市場，2025年運費將持續下行。

盡管紅海沖突仍在持續，預測期內集裝箱船運力供應增速最終仍將超過需求，從而影響各子類船型的運價。宏觀經濟前景改善和利率下降，尤其是在新興市場需求的持續支撐下，將在本預測期末提振需求。

近年來新造訂單活躍，預計2025-2028年間凈船隊年均運力增長將達到8.2%。

雖然過去幾年新巴拿馬型集裝箱船最受青睞，但近期市場逐漸轉向訂造超大型集裝箱船（ULCV），因其主要服務于亞歐航線，而該航線受改道影響最為顯著。目前集裝箱船訂單占船隊比例為29.6%。

2023???年拆船活動仍較為低迷，僅有13萬TEU運力被拆解，但預計未來將有所增長。

LPG運輸船

在美國，預計液化石油氣的產量將在預測期內持續增長。2024年產量增長了5.9%，2025年預計將再增長5.4%。未來幾年還有多個天然氣生產項目將推動液化石油氣的產量進一步增長。

盡管中東地區的石油生產受限，但2024年液化石油氣出口仍意外增長，約為7.1%。預計2025年該增速將回落至約4.5%。

2024年，VLGC以及VLAC船隊凈增長達10.9%，預測期內年均增速預計為7.5%。

亞太地區對液化石油氣的需求繼續增長，2024年進口量增長約11%。其中，中國從美國的進口激增了37%，為全球貨量海里需求帶來積極影響。

由于極端天氣日益頻繁，預計沿海及小型液化石油氣船的運行效率將受到一定影響。但產能過剩和需求疲軟仍然存在，這對石化行業造成了較大壓力，多家化工公司反映復蘇跡象有限。

在美國，預計液化石油氣的產量將在預測期內持續增長。2024年產量增長了5.9%，2025年預計將再增長5.4%。未來幾年還有多個天然氣生產項目將推動液化石油氣的產量進一步增長。

盡管中東地區的石油生產受限，但2024年液化石油氣出口仍意外增長，約為7.1%。預計2025年該增速將回落至約4.5%。

2024年，VLGC以及VLAC船隊凈增長達10.9%，預測期內年均增速預計為7.5%。

亞太地區對液化石油氣的需求繼續增長，2024年進口量增長約11%。其中，中國從美國的進口激增了37%，為全球貨量海里需求帶來積極影響。

由于極端天氣日益頻繁，預計沿海及小型液化石油氣船的運行效率將受到一定影響。但產能過剩和需求疲軟仍然存在，這對石化行業造成了較大壓力，多家化工公司反映復蘇跡象有限。