下半年造船市場或止跌企穩

下半年船市將好于上半年

首先，船舶市場將量升價穩。

預計下半年船市整體狀況好于上半年，新船成交量將比上半年略有回升，全年新船成交量將達6000余萬載重噸。主要原因如下：其一，全球經濟雖然由于歐債危機復蘇緩慢，但大勢未改，各國政府的調控政策在適度跟進，有助于遏制經濟下滑的頹勢；同時貿易保護主義也改變不了經濟全球化的趨勢。其二，以中國為首的發展中國家對于各類貨物的外貿運輸有著可觀需求，船東勢必相應調整運力布局，以在未來市場中爭得一席之地。其三，航運市場運力供應放緩有助于供需關系的改善。預計2012年新船完工量約為1.5億載重噸，較2011年減少約12%。同時，航運市場低迷，老舊船舶拆解加速，全年拆解量可望達5300萬載重噸，較2011年增加26%。其四，當前船價對船東開始具有吸引力。隨著船舶拆解力度加大，航運市場運力過剩狀況將在一定程度上得到緩解，加上部分船廠已經著手不縮產能，市場供過于求的矛盾或將有所緩和；原材料價格、人工成本上漲以及韓元對人民幣貶值的趨勢依然延續等因素，也會限制船價下跌空間。船東博取更低船價的可能性已然降低．其或將出手訂船。近期英國船東Zodiac Marine和德國Egon Oldendorff相繼出手訂船就是一個明顯信號。受其帶動，部分投資銀行和私募基金已開始布局投資航運資產。

其次不同船型市場走勢各異。

（1）散貨船訂造像持活躍盡管造船市場總體仍處弱市，但在多重因素影響下，散貨船訂造仍保持相對活躍態勢。

中國干散貨進口需求加大仍是刺激市場復蘇的重要因素。國際谷物理事會（IGC）分析，預計2013年中國玉米進口量達700萬噸，所占全球份額從2010年的1%升至7%；2012年大豆進口量將達5550萬噸，占全球總量的67%。此外，中國“穩中求進”的經濟政策、預期的經紀刺激措施、基建項目的加速推進，也有望促使鐵礦石等重要貨物的需求回升運力供給方面，運力過剩和舊船經濟性不佳將促使船舶拆解速度加快，從而放緩船隊運力的增長速度。目前，新建巴拿馬型散貨船因低油耗而備受租家青睞。在第一季度新簽的664艘船租約中，三分之二是2000年以后建造的船舶，30%是國際金融危機爆發后建造的新船。好望角型散貨船方面，越來越多的船東將舊船拆解年限從25年以上降至22.5年。據統計，目前船齡在22.5年以上的好望角型散貨船有100艘。由于該型散貨船市場極度低迷，商船三井計劃明年3月份前拆解或閑置20艘；通常其平均拆解年限為23年以上，目前已降至15—20年。預計今年全球散貨船拆解總量可望達到3000萬載重噸。結合交船情況，2012年散貨船運力預計凈增長7000萬載重噸，船隊運力增速可從2011年的13.7%降到11%。

另外，由于船舶老齡化特征明顯，且屬于前期訂造“洼地”，下半年靈便型散貨船的市場行情可能好于其他船型。

（2）中小集裝箱船訂造主導市場

經過2010年下半年和2011年上半年的集中訂造，主要班輪公司為爭取未來市場份額而進行的運力構建已經完成，對于超大型集裝箱船的訂造熱情已逐漸冷卻，而“以租代訂”正在成為船東的首選。

相對而言，新興市場的需求正在成為集裝箱船需求的主要推動力。目前，3000TEU以下的集裝箱船主要運營于南美、非洲國家以及亞洲區域內，這些地區受歐債危機的影響相對較小，其進出口需求仍將強勁。而且，從船齡結構看，3000TEU以下的集裝箱船中，船齡在20年以上的船舶約占23%，1000TEu 以下的船舶老齡化程度更為嚴重。此外，目前3000TEU以下集裝箱船手持訂單量僅占船隊比重的5%。

（3）油船部分船型有望率先復蘇

總體而言，油船市場的供需關系正在改善。部分船東在自身條件尚可的情況下，或將提前布局訂船。

從需求看，世界石油需求保持微弱增長。國際能源署（IEA）預測，2012年全球石油日均需求將達8990萬桶，較去年增長0.9%。

從供給看，新船供給壓力減小。目前，油船手持訂單量占船隊的比重已經降至14.9%。受老舊船加速拆解等因素影響，預計全年油船運力凈增長2000萬載重噸，2012年其船隊規模增長率將從2011年的5.9%降至4.2%。其中，VLCC船隊增長率將從2011年的8%降至2012年的7%，蘇伊士型油船船隊增長率將從2011年的8.7%降至2012年的5.6%，阿芙拉型油船船隊增長率將從2011年的4%降至2012年的2.5%。

新型節能型油船備受船東青睞。美國咨詢機構McQuiliing 研究報告顯示，由于燃油效率的差異，在相同的運費水平下，新型VLCC每天的運營收益可比7年船齡的舊船高1.8萬美元。

油運公司業績有所改善，油船價格已經處于階段性低位。今年第一季度，得益于油船租金上漲，去年底完成債務重組的Frontline實現利潤720萬美元，大大超過預期。而去年第四季度，其虧損3.44億美元。

此外，中國“國油國運”政策的落實和推進，使VLCC可望率先復蘇。