南赫合并“兩重天”

南赫合并進程正有序推進，但因涉及6.19億美元合并費用，兩家班輪公司去年凈利潤一盈一虧相差10.42億美元。

去年12月，德國赫伯羅特（Hapag- Lloyd）與智利南美輪船（CSAV）的集裝箱運輸業務合并計劃最終敲定。合并后，按照運力計算，赫伯羅特成為全球第四大班輪公司。合并后的班輪公司將坐擁200艘集裝箱船，總運力接近100萬TEU,年運量約750萬TEU,年營業額達到90億歐元（約合120億美元）。后續籌資、航線整合正有序推進，預計6月底完成。盡管雙方去年業績因合并事項導致凈利潤“冰火兩重天”,但兩家班輪公司都對合并后的運營充滿信心。

合并：按部就班

去年12月底，南美輪船通過發行股票，獲得3.57億美元的籌資，這一收入占南美輪船總市值的89%（總市值為4億美元），其中南美輪船股東以每股21美元的價格共認購1042萬股，此次獲得的資金被用于進一步增購赫伯羅特股權。南美輪船首席執行官Oscar Hasbun表示，通過此次增持赫伯羅特股權，南美輪船已成為赫伯羅特的最大股東，所持股權從30%增至34%.赫伯羅特首席財務官Peter Ganz之職被南美輪船首席財務官Nicolas Burr取代，Peter成為兩家企業合并后的“犧牲品”.赫伯羅特表示，此次變動是基于董事會與股東之間的協議，協議規定在合并完成后，南美輪船將成為赫伯羅特最大的股東，有權指定首席財務官。赫伯羅特董事會主席Michael Behrendit對Peter的離開惋惜不已，他稱，對Peter來講，這是一個艱難時期，他不僅要負責南赫合并的最后階段，還得完成年度財務報表。

交易總要付出代價，但陣痛之后的喜悅更令人賞心悅目。赫伯羅特首席執行官Rolf Habben Jansen表示，赫伯羅特在吸收兼并競爭對手上經驗頗豐， 2005年曾將加拿大太平洋航運收入囊中，該交易將赫伯羅特在行業內的地位提升至第一梯隊。此番與南美輪船的集裝箱運輸業務合并以及相關財務措施的實施改善了赫伯羅特的資本結構，提升了企業競爭力。兩家班輪公司集裝箱運輸業務整合正有序進行，多個聯合項目已經實施，先期協同效應正在釋放，預計6月底南美輪船原有航線將完全并入赫伯羅特全球航線服務網絡。赫伯羅特發言人在年報說明會上指出，赫伯羅特與南美輪船合二為一給管理層優化運力結構拓展了更大空間。借力航線網絡優化、運輸效率改善以及運營成本降低三大合并紅利，企業平均每年將至少節省開支3億美元，節省效應在年初初見端倪，2017年將全面實現。

南赫合并余音未絕，赫伯羅特會否展開進一步收購計劃，企業內部意見不一。因受累于去年合并南美輪船集裝箱運輸業務“大出血”導致年報“見紅”,企業宣布中短期暫無新的收購計劃。然而，占股20.8%的大股東Klaus-Michael Kühne公開支持企業繼續尋找潛在收購對象。在此內外交困之際，市場人士不約而同地重提2008年赫伯羅特與美總輪船的那段失敗“婚姻”,希冀兩家班輪公司能在當前市況下重新牽手，開始一段并肩戰斗的新旅程。對此，Rolf回應稱，“如果IPO能夠在年底順利完成，明年或許會考慮新的合并計劃。短期的首要任務是提升盈利水平，即使有合適的收購目標也應讓企業在財務上先喘口氣之后再議。”