全球油運市場震蕩回暖

國際油運市場成為去年航運業的最大贏家，大多數船東收益穩固，凈利率上漲。中國兩家A股上市企業--招商輪船和中海發展去年雙雙實現盈利。

去年，國際油運市場波動較大，總體好于2013年。去年一季度，受短期需求影響， 超大型油輪（VLCC）市場頻繁出現階段性運力供應緊張，市場波動巨大；二季度隨東亞煉廠進入檢修季、中國原油庫存達到歷史高位，需求疲弱，市場快速回落后陷入低迷；三季度市場震蕩回暖；四季度油價持續暴跌，中國增加進口儲備原油，東北亞地區壓港現象頻發，運費率超預期攀升。

去年，中東東向航線全年平均運價為 WS47.6,同比上漲 18.4%;受益于油價下跌，船用燃料油成本大幅下降，全年平均航次等價期租租金（TCE）收益約為 2.5萬美元/日，同比大幅上漲 108%.

去年，阿芙拉型油輪市場因運力首次出現負增長而表現強勁，中東-新加坡航線運價走勢與2013年相仿但整體大幅上移，僅三季度短暫回落至2013年同期水平，繼而急速回升，全年平均運價為WS107.8,同比上升 18.9%.VLCC市場3條典型航線中東-遠東、中東-美灣、西非-中國的運價指數年均同比上升約 12%.

中國兩家油運上市企業2014年年報顯示，招商輪船（601872.SH）油品運輸業務全年營業收入達18.8億元，同比增長6.99%;中海發展（600026.SH）油品運輸業務全年營業收入達55億元，同比增長2.1%.

隨著今年一季報相繼披露，兩家企業捷報飛傳。一季度，招商輪船凈利潤為 2.25億元，比去年年底增長22.63%, 其中油輪船隊實現毛利 42209 萬元（去年同期為 14753 萬元）；中海發展凈利潤為6595萬元，比去年年底增長26.99%.

運力供不應求

近期隨著市場狀況好轉，油輪訂單有所增加，但明年年底之前能夠交付的不多。有分析稱，全球油輪船東的油輪訂造競爭已經開始，而隨著國際油價下降和原油吞吐量的增長，運費及租金都將呈現增長趨勢。船東和分析人士樂觀地認為，運費率將在未來多年保持4萬美元/日以上的水平，因為新造油輪的數量較低。

據德魯里預計，至 2019 年，全球油輪船隊總噸位將接近5億噸，復合增長率保持在3%左右；油輪訂單總噸位約占全球運力的13%,其中VLCC占 14.2%,大型油輪訂造需求高于中小型油輪。

去年全球共有油輪 3160 艘，同比下降1%,總噸位3.22億噸，同比增長0.4%.全球油輪船隊規模保持低速增長，2010-2014年，油輪船隊數量年均增長1%,總噸位年均增長2.72%.

值得一提的是去年全球VLCC超過620艘，總噸位接近2億噸，運力增長幅度為1.5%,低于全球原油市場運輸需求3.5%的速度。

業內人士認為，“頁巖氣革命”背景下，北美地區石油產量增加，美國的原油進口量不斷下降。以中東和西非為主，運輸到美國的油輪轉頭到亞洲，特別是中印兩國原油需求繼續攀升，運輸距離被拉長，運費也隨之上升，所需的油輪數量隨之增加。

VLCC 需求增長是油運企業急于訂造油輪的主要動力�？死�克森預計， 2012-2016年， VLCC建造需求中中國增加69艘，印度增加17艘，美國減少14艘，日本減少11艘，此消彼長，總量增加約70艘。中國石油企業近年來成為油輪市場需求的主力，其中中石化在油輪租賃及 VLCC租賃市場規模均為全球第一。

挪威FRONTLINE、日本郵船、希臘Dynacom Tankers Management 3家掌控全球11%油輪的油運企業均表示，旗下油輪租賃訂單正呈倍數增長。一般情況下，這些訂單租用期限至少為6個月。

美國能源信息署預計，目前全球陸上儲油設施使用已近飽和，隨著原油價格持續暴跌后進入低位震蕩區，以及原油供大于求導致原油倉儲量需求上升，理論上海上浮倉今年可能產生100艘以上VLCC的需求。

摩根士丹利預測，能源業者紛紛利用油輪將原油儲存于海上，坐待油價回升，油輪運費可能升至6年來新高，而全球各地的VLCC船東將從中受益。

今年一季度，石油過剩持續，VLCC運力增長放緩，VLCC 市場平均運費率較去年四季度有所回升，TCE 水平與去年同期相比有大幅增長，中東東向航線運費率在 WS50~WS70震蕩。