散貨船市場低迷凸現“抄底”商機

在過去的幾周里，散貨船市場運價已跌至歷史低位，至少在短期內市場沒有明確復蘇的跡象。因此，大多數船東認為自身陷入了“進退兩難”的境地。但一些船舶經紀人認為，目前的市場環境所帶來的資產價格下跌的副作用，意味著散貨船價格正逐日遞減。因此，現金充裕的船東可以利用當前低廉的市場價格購進船舶資產，預計在未來幾周內，市場上將會出現更多的低價船舶買賣交易。

據船舶經紀Allied Shipbroking最新報告顯示，散貨船船東開始認為可以將一些壞賬移出市場，并期待市場能夠向積極方向發展，但散貨船市場的表現仍然比之前預期的更為低迷。而散運市場上的不良情緒，正是投資者進行資產投資的好機會。

Allied市場研究和資產估值首席分析師George Lazaridis指出，由于市場終有一天將會復蘇，那些在合適的時期進行抄底投資的投資者往往會成為真正對市場前景有所預見的先鋒者。然而，何時才是最適合的投資時機往往并不清晰�，F在看來，所有的投資決定都處于市場前景的交界線上。由于船東目前的收益和運營成本幾乎持平，船東往往難以在資產投資上傾注更多的成本。

分析師稱，目前散貨船市場上的消極情緒同時也為投資者提供了二手船價格的折扣。在靈便型散貨船中，尤其是船型較大的現代化船舶（如35000-38000載重噸級船）上，其二手船價格已達到史上最低價格。相比在散貨船市場上訂造新船，目前二手船的價位顯然更有優勢。其中，船齡5年的該型船目前價格為1350萬美元，相比新造船的價格要低40%，這意味著目前二手船相比新造船的年折價率達到8%。

然而也會有人質疑，同樣是散貨船，船型更大的超靈便型散貨船和巴拿馬型散貨船，與較為現代化的靈便型散貨船，為何沒有同樣的折扣。分析師稱，靈便型散貨船整體船舶數量增幅已開始出現回落。目前全球靈便型散貨船總數為2437艘，在過去的3個月里僅增長3艘。而考慮到過去一年里新造船交付情況越來越激烈，而船齡25年以上的拆船數量卻越來越少，這一折價率便可以理解。

近日，小型散貨船船東太平洋航運表示，今年第一季度靈便型散貨船和大靈便型散貨船的現貨運價已跌至5070美元/日和6110美元/日水平，相比去年同期跌幅達到45%。由于2014年的新船交付延期以及1-2月假期性需求放緩，BDI指數跌至1985年以來的最低值。不過，靈便型散貨船和大靈便型散貨船的現貨運價仍然在逐步改善，盡管改善基數仍然較低。

分析師指出，這一切因素結合使得目前在投資小型船上，相比大型船能夠獲得更好的前景和更低的風險。不過，值得注意的是，每一個市場的繁榮都會出現光明面和黑暗面，在評估投資風險和回報率時，仍應謹慎對待。