無處安放的海工行業

全球海工行業正經歷著過去十年來最嚴重的衰退，原油價格12年來首次跌破30美元/桶關口，海工行業大幅虧損、削減支出、裁員破產、兼并重組已經成為常態。英國能源咨詢公司Douglas-Westwood最新研究報告指出，海上鉆井平臺市場依然面臨供給過剩問題，鉆井平臺日租金也因此大幅下滑。此外，鉆井平臺新造船市場的需求也幾乎為零，海工船東不得不繼續推遲在建鉆井平臺交付期，并考慮報廢無競爭力的鉆井平臺。

海工行業的興衰很大程度上取決于石油價格的波動，隨著西方解除對伊朗的經濟制裁，一大波伊朗石油即將襲來，恰逢“市場供給過剩時期”�？梢韵胍�，海工市場的未來走向將更加撲朔迷離。

海工市場遭遇生死劫

海工裝備基本上服務于海上能源開發，海工市場和國際油價的波動具有高度相關性。2014年下半年，國際油價開始出現大幅下跌，數據顯示，布倫特原油價格從2014年11月的每桶110美元下降到去年1月的50美元左右，到今年1月跌破30美元，是12年來的首次。

根據Rysta能源的UCube數據庫資料，巴西生產一桶石油需49美元，加拿大需41美元，美國也近36美元。當石油開采成本高于市場價格，石油生產企業將很難獲利。石油企業紛紛宣布縮減開支，全球海洋油氣勘探開發活動減少，導致大量海工項目擱置，合同中止，海工設備閑置，海工裝備利用率逼近2009年全球金融危機時期的低谷值。油價探底無期，海工市場深度低迷，為確�？沙掷m發展，節約成本勢在必行�；�于優化項目和改善供應鏈的考慮，上下游企業并購重組活動將成為常態。

油氣勘探投資銳減

油價崩跌，石油企業油氣勘探活動銳減。從國際上來看，�？松�美孚、BP、殼牌、雪佛龍和道達爾5家國際石油企業業績遭遇滑鐵盧。去年前三季度，五大國際石油巨頭實現利潤299.55億美元，同比下降61.6%，其中上游油氣勘探開采板塊是重災區，五大石油巨頭實現上游利潤僅74億美元，同比大幅減少86%。中國市場亦難以獨善其身，去年前三季度中石油、中石化和中海油營業收入同比下降幅度分別達到25.6%、27.4%和33.4%。

面對大幅縮水的利潤，石油巨頭紛紛收緊腰包，采取壓縮投資、削減成本、優化資產等多種手段，苦度嚴冬。去年前三季度，�？松�美孚、BP、殼牌、雪佛龍和道達爾5家國際石油企業總投資818.46億美元，相較2014年的1132億美元減少27.7%，其中上游業務投資同比下降37%至704.92億元（見表）。根據5家企業去年上半年投資預算披露，重壓之下，各企業將對其上下游業務進行調整，削減資本開支預算，去年投資預算為12%～13%。更有數據顯示，去年全球油氣勘探投資預算由2014年的峰值1000億美元降至700億美元，同比減少30%，全球被延期或擱置的油氣項目約150個。

與此同時，大型國際石油企業繼續剝離低效、非核心資產，提高生產效益。據報道，上游方面，殼牌以17億美元出售尼日利亞資產；雪佛龍出售其在尼日利亞兩個淺水石油區塊中持有的40%股份；道達爾去年上半年出售34.72億美元資產。中下游方面，殼牌以14億美元出售所持有Showa Shell 33%股權；雪佛龍出售在新西蘭唯一煉油廠的持股；道達爾以3億美元出售其持有的德國Schwet煉油廠16.67%的股權；BP出售英國北海中部地區運輸管線系統36.22%的權益。

英國能源咨詢公司Douglas- Westwood（DW）研究認為，國際石油企業縮減資本開支、調整投資結構、剝離非核心資產的步伐將在未來較長一段時間內持續，這在一定程度上將為國際油氣行業并購重組帶來一定機遇。今年市場可能出現兩個重量級的整合，即殼牌和Halliburton或將分別收購BG和貝克休斯。兼并整合活動日漸清晰，那些擁有優質資產的企業將受益。

海工市場嚴重承壓

海工市場的興衰，主要與國際油價有關，高油價時有投資者愿意投資，低油價時則主要依靠國家支持。能源顧問企業挪威雷斯塔的數據顯示，去年，全球油氣投資減少22%跌至5950億美元，今年該項投資可能回落到6年來的最低點5220億美元。

海工市場也因此受到極大影響，主要海工裝備出現量價齊跌的局面，無論是鉆井平臺、生產平臺還是海工船（OSV）市場均表現低迷。DW報告稱，去年海工行業經歷了過去十幾年來最嚴重的衰退，鉆井平臺市場依然面臨供給過剩問題，日租金也因此大幅下滑。此外，鉆井平臺新造市場的需求幾乎為零。

去年以來，鉆井平臺的利用率逐月下降，當前已不足80%，同比下降15%以上，超深水鉆井平臺全軍覆沒。截至去年年底，美國石油鉆井平臺降至536座，自2014年夏季以來大幅減少136座，僅為2014年同期數量的1/3。經紀公司Westshore最近發布的月度報告數據顯示，今年預計將有更多鉆井平臺閑置，這意味著OSV、三用工作船（AHTS）市場也很難出現改善。

挪威船東協會指出，挪威海工船東還將經歷更糟糕的情況。挪威擁有全球第二大的OSV船隊，去年閑置OSV數量由零迅速增至100艘，每6艘OSV中就有1艘撤離市場，今年這一比例預計還將繼續增加。另外，挪威船東協會還預計到今年夏季，挪威浮式鉆井平臺閑置數量將增加1倍，達到20座左右。

去年9—10月，北�，F貨市場AHTS的租船活動減少1/3。AHTS日租金仍在不斷下跌，越來越多的船東選擇閑置船舶。截至去年年底，北海地區已有近30艘AHTS閑置，日租金也下滑至1.16萬美元左右。

油價上漲乏力，海工裝備供給過剩，鉆井平臺日租金短期內回升無望。鉆井平臺船東不得不繼續推遲在建鉆井平臺交付期，并考慮報廢無競爭力的鉆井平臺�？死�克森數據顯示，截至去年11月底，全球海工裝備新簽訂單量大幅下降，新接全球平臺供應船（PSV）、浮式儲油平臺（FPSO）、鉆井船和其他海工設備分別為121艘、1座、10艘和155座，遠不及2014年全年的201艘、2座、23艘和181座。而同期全球范圍內則分別報廢PSV4艘、FPSO3座、鉆井船5艘、其他海工設備34座（見圖）。

運維市場星火閃耀

面對油價持續走低，石油企業不得不放慢勘探開發新油田的腳步，但同時也會更加注重對現有油田的維護，以保持甚至提升產量。因此，水下施工船、海上居住船、修井船等特種海工船的市場需求受到影響較小。同時，油輪修理業務大幅增長，大型海工裝備和特種船舶修理改裝需求相對不足。業內人士指出，目前海洋平臺的維修、管理和運營服務（MMO）領域的發展前景較為樂觀。

DW預測報告指出，2015—2019年，全球范圍內在MMO 領域的支出將達到67.2萬億美元，較上一個五年增長31%。亞洲和北美的市場份額占全球的45%左右，其中亞洲作為第一大市場，占據 32%的市場份額，約21.6萬億美元。

對此，遠東租賃內部人士向《航運交易公報》記者表示，相較于以長期資本性支出為驅動的工程、采購、建造模式，MMO以運營成本為主要考量，受油價的影響較小。在油價前景無法保障，海工項目投資風險超負荷的階段，提升海工平臺的運維管理不失為一種降低風險、獲得穩健回報的資本運作方式。

自升自航式服務船（Liftboat）被稱為“低迷海工市場中的一抹亮色”�！逗竭\交易公報》記者采訪業內專業人士獲悉，與自升式鉆井平臺相比，Liftboat在同樣能保證海上作業穩定性和安全性的前提下，使用成本更低，靈活度更高，且兼具居住和生產平臺，具備維修功能。在當前油價低迷，多數平臺超期服役的情況下，Liftboat行情好轉，可完成包括建造、檢修、維護及平臺移動在內的多種工作，還能適應更為惡劣的天氣。有數據顯示，去年全球共建造了19座Liftboat。從目前的應用分布情況來看，墨西哥灣的Liftboat達240座，服務于3257座平臺；東南亞、西非、中東地區54座，共服務于3266座平臺。

此外，上述業內人士還稱，近來海工市場流行一種風電運維船，主要服務于海上風電機組運輸與維護特種船舶，價格較低。該人士認為，油價崩跌是宿命還是機會，見仁見智，油價重歸正常只是時間問題，低迷時韜光養晦亦是明智之舉。上海航運交易所研究員舒勝對此則持更謹慎的觀點，他認為石油作為地緣政治和全球博弈的工具再一次成為焦點，人們正在經歷一次新的“石油戰爭”，但時過境遷，與之前以“民族解放”、“民族獨立”相關聯的“石油危機”相比，當前摻雜其中的是“環保減碳”概念。“環保減碳”已經成為所有人類圖景中的必須部分，所以“重歸正常”或許是時間問題，同時也必然有方向性的困惑——能源的結構正在發生變化，是不是“重歸正常”，“正常”能夠維持多久，必須慎重思量。