油運市場年內下跌有限

去年在航運市場中一枝獨秀的油輪運輸，今年是繼續延續輝煌，還是會出現向下拐點？無外關乎市場供求關系的走向。 

招商輪船1月22日發布業績預告，預計去年實現歸屬于上市企業股東的凈利潤同比增加4.5～5倍（2014年同期凈利潤為2億元）。值得注意的是，上述利潤已經去掉招商輪船對7艘散貨船計提的資產減值準備1.07億美元。 

對比另一家同樣發布業績預告的航運企業——中海集運，去年預計凈虧損28億元。以集裝箱運輸為主的中海集運和以原油運輸為主的招商輪船，一家大幅虧損，一家盈利可觀，可見航運細分市場景氣度大為不同。 

然而面對宏觀經濟的頹勢，油運市場真能保持一枝獨秀嗎？在經歷了過去一年的高歌猛進之后，今年油運市場還能繼續保持高位嗎？ 

運價震蕩 

新年第一周，原油運輸市場出現大幅震蕩。根據克拉克森統計數據，VLCC平均日租金環比上周（下同）下跌14%，各主要航線全線下跌。其中，波斯灣至歐洲、波斯灣至美灣航線環比均下跌20%；西非至中國航線環比下跌12%。蘇伊士油輪平均日租金則環比上漲10%，但波斯灣至印度航線日租金下跌11%。阿芙拉油輪平均日租金環比下跌14%，各主要航線全線下跌，其中跨地中海航線下跌超過20%。 

回顧過去兩年原油運輸市場租金走勢（見圖），去年租金水平同比明顯提升。據克拉克森統計，去年VLCC平均日租金為6.02萬美元，同比暴漲120%。其中，西非至中國航線為6.35萬美元、波斯灣至日本航線為6.59萬美元；蘇伊士型油輪平均日租金為4.67萬美元，同比上漲68%，其中西非至地中海航線為4.28萬美元；阿芙拉型油輪平均日租金為3.80萬美元，同比上漲54%，其中波斯灣向東航線為3.42萬美元。 

成品油運輸市場去年同樣也是收獲滿滿。據克拉克森統計，去年，MR型油輪平均日租金為2.14萬美元，同比增長74%；Hdy型油輪平均日租金為2.21萬美元，同比增長77.03%。但新年第一周，成品油運輸市場租金也呈下跌走勢，MR型油輪平均日租金為1.9萬美元，環比下跌1%；Hdy型油輪平均日租金為1.84萬美元，環比下跌8%。 

有分析認為，油運市場價格震蕩有季節因素，即使有所下跌，目前的價格仍屬高位。長江證券也認為，近期國際油價波動中下降，有利于維持原油需求與目前的旺季高運價。