散貨船成了“海盜船”？大漲大跌如坐“過山車”

從一度飆漲至13年新高到連續8日暴跌，BDI指數經歷了一波過山車行情。今年散貨船運價不斷大起大落的關鍵因素在于四大“意外”，短期散貨船之亂終會結束，干散貨航運市場低運價時代或一去不復返。

BDI指數終結8連跌，運價水平仍然處于高位

10月20日，BDI指數反彈37點至4751點，漲幅0.8%，結束連續8個交易日的跌勢。其中，受大西洋航線的推動，巴拿馬型船運價得到支撐，BPI指數續漲70點至4236點，站上3個半月高點，漲幅1.7%，平均日租金增加634美元至38128美元。

同日，BCI指數上漲46點報收7275點，漲幅0.6%，好望角型船平均日租金增加378美元至60333美元。BSI指數續創歷史新高，上升8點至3618點，漲幅22%，周漲幅4.65%。

國慶前兩月由于各國搶購鐵礦砂與煤炭，好望角型船運價一路飆漲，帶動BDI指數在一個多月來上揚近56%，到10月7日達到5650點，一舉改寫2008年以來的最高紀錄。然而，自10月8日以來BDI指數一路暴跌，10月15日下跌208點至4854點；上周累計跌幅高達12.2%，創1月29日當周以來最差表現。

有散貨船船東指出，好望角型船運價原本就有大起大落的特點�？紤]到中國為了響應明年2月即將舉行的北京冬奧會，正在執行嚴格的環保限產政策，管控下半年的粗鋼產量，預計下半年減產粗鋼6000萬噸，且減產計劃將持續到明年一季度。另一方面，經過十一長假之后，碼頭擁堵現象也有所改善，致使好望角型船運價開始下調。

雖然經歷了連日下跌，但目前散貨船運價水平仍然處于高位，目前好望角型、超靈便型與靈便型船平均日租金都已經是成本價的4倍，巴拿馬型船也有3.5倍。船舶經紀公司Intermodal指出，大西洋航線交易熱絡，巴拿馬型船運價本周可望進一步走升。

隨著美國谷物出口旺季到來，中小型船運價正逐漸增長。業界人士預測，從后續運價走勢看，今年最后兩個月中小型散貨船的業績表現會優于好望角型船。

四大“意外”因素致運價創13年新高，長期市場依然看好

針對散貨船運價暴漲重跌如同“過山車”的走勢，業界專家分析稱，今年運價漲跌主要是由于四大意外因素導致。

首先是疫情因素。目前部分國家和地區仍嚴格管制港口進出，甚至要求船員在海上隔離兩到三周才能入港，導致航程延誤、周轉率大減。不僅如此，船員入港后還得花一天時間進行病毒檢測、航程結束后要隔離，人力、航班愈加緊縮。如果有船員不幸確診，或不得不換掉整批船員。

第二個因素在于貿易混亂。業內專家推測，目前僅中國進出口就占散貨船近50%貿易量，中國政策變化會影響整個散貨船市場，也是今年運價大起大落的關鍵。今年上半年中國停止進口澳大利亞煤炭，頓時導致全球航班大亂，許多航線應變不及，運力趕不上變化，進而引發供需失衡。最近中國、歐洲、印度又紛紛爆出冬季缺電危機，開始搶購煤炭，更加劇運力緊縮。

第三個因素是天災。今年7月途徑中國的兩場臺風、以及美國9月的毀滅性颶風都是這波空前運價的背后推手。美國9月颶風艾達一口氣摧毀全部港口設施，使得港口中斷運作近兩周。隨之而來的則是更惡化的塞港和航班延誤連鎖效應。

最后一個因素是原材料旺季。今年在上述意外因素沖擊下，又撞上鐵礦砂出貨旺季，使散貨船航班更加紊亂。以往鐵礦砂出貨高峰在8-9月，但今年剛好價格暴跌，意外掀起各國搶買囤貨，又進一步推升運價，甚至旺季長紅到10月。

有專家表示，短期來看，大宗貨物需求依然強勁，加之干散貨運輸市場進入傳統旺季，并且運力供給短時間無法有效得到補充，BDI大概率將保持相對強勢運行，但隨著中國有序用電政策的進一步推進，對鋼鐵等高耗能行業進行限電限產，中國對于鐵礦石的進口需求或將趨弱，近日世界鋼鐵協會也將今年的鋼鐵需求增速由此前的5.8%下調至4.5%，并且一旦俄羅斯能為歐洲供應充裕的天然氣和OPEC+組織增產以應對能源短缺問題，中國進一步加強監管，打擊金融資本投機炒作大宗商品，原油、天然氣、煤炭等大宗商品價格進一步上漲的動力或將消減，進而對BDI形成一定程度下拉。

但也有業內人士認為，這些影響散貨船市場的短期亂象終將結束，長期來看市場表現仍會回歸基本的供需關系。專家認為，好望角型船未來三年新造船很少，扣除拆船運力幾乎沒有增長，船舶供給受限的情況下，市場已經回不去供過于求的低運價時代。

德路里干散貨航運首席分析師Rahul Sharan近日在散貨運營商協會年會上表示，按照當前的市場發展趨勢，2020-2026年全球干散貨航運的復合年需求增長率預計達3.8%，而船隊增長率則為2.6%。根據Sharan的預測，受季節性因素影響，運價在未來2-3個月會出現下滑，但將在2023-2024年保持高位。德路里認為，干散貨市場將長期保持強勢，因為需求增長的速度將超過船隊擴張的速度。

在貨物方面，專家表示，鋼鐵、水泥、谷物等原材料運輸需求在未來持續看好，前兩者受益于各國大興基建，谷物則是全球人口增長不可或缺的硬需求。唯一悲觀的反而是近期最紅的煤炭，在長期“凈零排放”趨勢下，煤炭貨量勢必日益減少逐漸淘汰。